加载中 ...
首页 > 商品期权 > 观点 > 正文

中国炼化行业已接近全面恢复 地方炼厂享受低价原油红利

2022-05-26 20:46:44 来源:21世纪经济报道

  进入5月,中国炼化行业率先恢复。“我们炼厂的负荷率超过70%。”一位山东地方民营炼厂的人士向21世纪经济报道记者表示,“前期的高价原油基本消化完了,现在炼的都是后期采购的低价原油。”

  他告诉记者,目前行业整体需求处于快速恢复阶段,柴油需求已恢复到新冠肺炎疫情前的九成左右,汽油需求也恢复至疫情前的六到七成,“近一段时间大型机械开工率和物流用油上升,所以柴油的恢复情况比较好。”他说。

  卓创资讯提供的数据显示,整个地方炼厂的平均负荷率(原油加工量/总产能)达到了73.8%,这一数字不仅超过了主营炼厂,甚至创下该机构有统计以来(2011年)的历史新高;理论吨油利润超过了520元,同样远超疫情前水平。

  “中国的炼化行业的复苏节奏是远超国际同行的。”一位央企人士告诉记者,“一方面,中国最早摆脱疫情的阴影,下游需求恢复最快;另一方面,在地板价的保护之下,炼厂间接得到了利润的刺激,也推动了行业复苏。”

  快速恢复的中国炼化行业

  和其他国家的石油公司不同,中国的国家石油公司得益于强有力的政府支持,流动性和资金来源依然强劲,以侧重于炼化板块的中石化为例,2019年9月的时候其拥有超过2000亿元人民币的现金,足以应对油价大幅度波动带来的危机。

  近日,花旗银行协助中国石化在近期成功完成了其在国际债券市场的第十四次债券发行——30亿美元多品种债券的全球发行,成为中国国有炼化企业恢复的一个明确信号。

  这一债券不仅打破了一直由中石化集团自身所保持的,亚洲同评级石油天然气企业10年期最低收益率成本的发行纪录,也是2020年以来规模最大的中国投资级企业债券发行。

  “股票市场和债券市场有所不同,尽管中石化的股价已经跌到历史低位,但债券市场更多是看你的信用能力和长期表现。” 某债券资本市场业务人士告诉记者。

  他向记者解释称,尽管中石化第一季度巨亏近200亿元,但是油价的波动是一个短期事件,因为前期的高库存才导致了这样的亏损。但从长期来看,在第三季度油价趋于平稳后,专注于石油下游产业链的中石化的业绩表现相比上游企业会较为稳健。

  据中石化统计,今年4月份成品油销量环比增长17%以上,其中柴油零售量已回升至去年同期水平以上,汽油零售量回升至90%以上。预计随着国内复工复产步伐加快,成品油消费需求将进一步好转。

  地方炼厂享受低价原油福利

  从地方民营炼油厂来看,基本已摆脱疫情带来的影响。

  从负荷量上来看,依据卓创资讯,目前地方炼厂的负荷量73.8%已经超过主营炼厂的71.28%。

  究其原因,地方炼厂的库存水平相对更加灵活,一般情况下,地方炼厂不会像主营炼厂那样储备大量的原油,地方炼厂的平均储备能力在15天左右,前期高价原油的消化节奏要快于主营炼厂。

  “在疫情最为严峻的时候,有许多民营炼厂甚至出现了停工现象。”卓创资讯分析师王芦青告诉记者,“在高价原油消化完成之后,剩下的基本都是低价原油,可以充分享受这部分价格带来的红利。”

  相对于地方炼厂来说,主营炼厂则不够灵活,原本既定的检修计划照常执行,使得他们在近一段时间内并没有快速恢复开工量;另一方面前期大量库存,导致主营炼厂很难在短期内彻底消化,无法及时享受低价原油带来的福利。

  从市场需求来看,今年国内的成品油批发价格,并未像国际原油价格那样保持同步的降幅,在国际原油价格下跌近80%的时候,中国的成品油特别是柴油的批发价格下降在20%-30%之间;而在近一段时间下游需求逐步恢复之后,柴油的价格更是保持了相对的强势,给了地方炼厂充足的利润空间,也促使这些炼厂快速加大开工量。

  特别是国内原油已经在地板价的保护之下,连续五次没有再随着原油价格下跌而下调,从消费者的角度看,并没有享受到低价原油的福利;但从加油站的角度来看,拥有充分的空间进行价格安排,理论的利润空间就会更大。

  “如果按照同步比例调整的话,现在每升原油可能也就3-4元,通过间接的传导,影响到了地方炼厂。”上述央企人士向记者表示,“加油站的高利润,使得交易氛围在近一段时间逐步变得更好,也让炼厂特别是地方炼厂炼油更加有利可图。”

  政策端,日前因提前锁定低油价货源,部分地炼原油进口配额消耗速度加快,首批配额出现用完或即将用完的情况,商务部正式下发2020年第二批民营原油进口配额,相比往年6月底7月初的下发时间,整整提前了两个多月。

  “第二批配额的下发时间提前足足两个多月,这是史无前例的。”金联创燃料油分析师周国霞告诉记者,“在第二批进口配额出台和国内复工复产形势相对乐观的前提下,中国炼厂仍将趁低油价时期扩大进口。”

  需求缓步上升原油市场曙光初现?

(文章来源:21世纪经济报道)

“ETF期权网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱whsxe@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00