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和信投顾:国常会提出降准预期 积极关注消费板块

2022-05-26 21:07:19 来源:和信投顾

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  【早盘策略】

  国常会聚集消费、外贸和金融政策,其中明确提出“降准”,此前经验表明,一般一周内降准措施会落地,本次市场更是预期降准“本周见”都有可能。与此同时,4月15日将迎来央行惯例操作中期借贷便利(MLF),政策利率届时是否能降息也值得拭目以待。昨天公布的进出口数据显示,出口仍具韧性,但继续减速,上涨斜率在趋缓,进口超预期大幅下行。我们认为进口下行或跟疫情管控有关,但出口斜率对于后市的政策影响值得关注,在内生性趋势减缓的背景下,如果二季度出口进一步减速,则稳增长措施还需要显著加码。

  行情上,目前市场面临的宏观环境仍不乐观,疫情反复且拐点的出现低于预期,国内经济下行压力进一步加大,俄乌冲突进一步升级,全球通胀形势仍未缓解,海外宏观流动性超预期收紧,以及中美时有摩擦等,都有待缓解。对于A股而言,目前最大的支撑因素,一是政策底预期,二是国内稳增长政策的持续加码。目前市场对于货币政策降准降息的预期强烈,本次国常会也明确提出“降准”,预计后市降准降息都有空间。目前市场对于降准预期比较一致,但对降息仍存一定分歧,明天的MLF操作将是市场观察预期政策兑现的最后时间窗口。A股整体走势上,我们仍认为短期会维持反复震荡磨底的格局,以待当前压制因素的边际缓解。盘面上仍会以结构性行情为主,稳增长和通胀主线比较确定,另外,消费和制造业在后市政策发力预期下也会呈现阶段性机会。

  【消息面】

  1、外贸“开局稳” 应对挑战韧性足

  海关总署4月13日公布的数据显示,一季度我国货物贸易进出口总值9.42万亿元,同比增长10.7%,连续七个季度保持同比正增长。其中,3月出口增速保持在两位数,超出市场预期。

  2、加大出口退税力度适时运用降准等货币政策工具

  国务院总理李克强4月13日主持召开国务院常务会议,部署促进消费的政策举措,助力稳定经济基本盘和保障改善民生;决定进一步加大出口退税等政策支持力度,促进外贸平稳发展;确定加大金融支持实体经济的措施,引导降低市场主体融资成本。

  3、适时降准扩大消费加快出口退税国常会部署系列稳增长重磅政策

  在当前经济发展面临需求收缩、供给不足、预期转弱的三重压力情况下,13日召开的国务院常务会议部署促进消费的政策举措,助力稳定经济基本盘和保障改善民生;决定进一步加大出口退税等政策支持力度,促进外贸平稳发展;确定加大金融支持实体经济的措施,引导降低市场主体融资成本。

(文章来源:和信投顾)

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  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

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  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

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  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

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  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

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  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

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  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

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  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

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  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

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  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

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  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

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  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

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  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

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