内场期权结果实 公司风险管控进到新环节

　　提及钢铁企业的金融衍生产品，很多人会想起螺纹钢材、铁矿砂和双焦期货交易。但事实上，近些年钢材全产业链的衍化紧急避险方式和专用工具管理体系已逐步完善。前不久，《证券日报》新闻记者在访谈中获知，除期货交易专用工具外，产业链公司对产品期权专用工具的了解和运用也在逐渐提高。

　　以铁矿砂为例子，上年铁矿砂内场期权的交易量、每日持仓成本各自为1159.9一万手、16.90股票跌停，每日持仓成本同比增加145%，法定代表人顾客持股占有率61%。此外，有关钢材全产业链公司积极开展郑商所“公司风险管控方案”新项目，进行内场及外场期权业务流程。从而能够见到，在销售市场多方的强大适用下，商品期货在保驾护航钢铁工业的路面上越走越宽。

　　依靠内场期权

　　钢企完成盈利再均衡

　　2020年今年初，中国铁矿砂销售市场及轻金属工业用品销售市场现行政策持续调节，造成 价钱起伏力度显著增加，业务流程涉及到轻金属的有关公司运用金融衍生产品开展紧急避险的要求大幅度提高。

　　本溪北营钢材(集团公司)股权有限责任公司(下称“北营钢材”)创立于2002年，是东北三省较大的线缆生产制造产业基地。受肺炎疫情危害，2020年铁矿石价格欲扬先抑，强烈起伏。针对北营钢材而言，在销售市场钢材销售受阻的状况下，将来很有可能遭遇铁矿砂库存量价钱下挫的极大风险性。企业的期货交易工作组依据本地公司的复工复产状况，综合性考虑到海港库存量、生产加工盈利及中下游要求等要素，决策选用大牛市差价对策，为铁矿砂库存量开展升值。

　　中信期货做为此项业务流程的服务项目组织，出任该企业的技术专业技术工程师，为其给予多样化服务项目。中信期货大连市子公司产业链客户部主管张琳对《证券日报》新闻记者详细介绍称，新项目逐渐时，北营钢材定坐落于对铁矿砂现货交易库存量开展期现套利，搭建大牛市认沽差价组成，对策是售出2009合同540元/吨-56零元/吨的看涨期权，交易量平均价为30.13元/吨，与此同时买进2009合同57零元/吨-59零元/吨的看涨期权，交易量平均价41.49元/吨。融合市场现状，分成期满行权及不好权二种状况。若期权合同不好权，公司觉得，新项目期限内若铁矿石价格下挫，为此搭建的大牛市差价组成可能有一定的盈利，可资本增值铁矿砂现货交易库存量价钱下挫的损害。若期权合同行权，在期权合同到期还款日以前，假如期货行情下挫，在强制执行的状况下，公司将产生期货交易套单，可盈利30元/吨，用于资本增值损害。

　　业务流程进行期内，铁矿石价格不断增涨，期货交易端从584元/吨增涨至645.5元/吨，海港现货交易端价钱约增涨60.58元/吨。针对北营钢材而言，等同于为铜矿选购的商业保险未开启索赔，损害仅为保险费用，而现货交易端铁矿石价格的增涨推动了盈利再均衡。最后，此笔业务流程在期现融合后完成了赢利，做到库存量升值的目地，合理提高了企业风险管理能力。

　　据了解，北营钢材自2014年起积极开展商品期货，根据对期现价钱和反向市场行情的判断，开展规律性期现套利，并完成动态性库存管理。为进一步提升盈利和对现货交易交易头寸完成维护，企业从2015年逐渐加设期权科学研究精英团队，并在2020年初进行内场期权银行开户。截止到2020年年末，企业的期权成交量总计超出1000手。

　　期货交易 期权 交换

　　铁矿砂紧急避险专用工具最齐备

　　《证券日报》新闻记者掌握到，2013年10月，甲醇期货在郑商所主板上市；历经很多年稳定运作和不断发展趋势后，在2018年引进海外投资者业务流程；2918年年末，郑商所发布遮盖铁矿砂等种类的产品交换业务流程；2019年12月，铁矿砂期权发售。到此，做为国际性三大金融衍生产品的期货交易、期权、交换已在铁矿砂种类上所有上齐，铁矿砂因而变成 中国第一个金融衍生产品完备、连通海内外衍化销售市场的大宗商品现货。

　　据有关销售市场人员详细介绍，铁矿砂内场期权自发售至今，维持不错的市场容量和流通性，买卖和套期保值成本费相对性较低。与期货交易专用工具对比，期权因其独特的构造还可提升投资人风险管控的资产高效率，更能合理地达到有关公司对风险管控的要求。产业链公司能够立即运用内场期权来管理风险，减少对冲成本，进一步提高风险管控的实际效果。

　　“铁矿砂期权是对甲醇期货的关键填补，为产业链行为主体给予了一个关键的风险管控专用工具。”张琳表明，与期货交易对比，期权买家在锁住风险性的与此同时，还能保存得到盈利的很有可能。期权买卖，较大很有可能的损害是期权费，很有可能得到的较大盈利却不受到限制；并且，期权买家不用交纳担保金，可防止应用期货交易套期保值无效时增加担保金的风险性；除此之外，期权买卖的资本成本也相对性较低。

　　选用期权开展期现套利的量化交易策略形式多样，能够达到公司的人性化要求，能能够更好地协助铁矿砂及有关产业链上中下游行为主体解决铁矿石价格起伏的风险性。内场铁矿砂期权将提升公司铁矿砂现货交易购置阶段对冲交易的协调能力，协助公司更合理的避开价钱起伏风险性。不一样的期权组成设计方案，也将相互配合铁矿砂的长期性购置发展战略，更精确地完成期现套利总体目标。

　　许多销售市场人员表明，运用期权专用工具，根据证券公司以及风险管控分公司的技术专业能量，能够合理处理公司套期保值优秀人才不够的难题，并能节省公司担保金、减少公司资产工作压力。这种优点针对处在升高发展趋势环节的中小企业尤其使用。针对大中型综合型公司而言，期权这一更具有协调能力的风险管控专用工具，能够达到人性化的紧急避险要求。

（文章内容来源于：国际金融报）