美国芝加哥期权交易所下线比特币期货交易，是重大利好还是利空？

首家上线比特币期货合约的大型期货交易所宣布将暂停推出比特币期货合约。

3月16日，据媒体报道，芝加哥期权交易所（CBOE）表示，将不会在3月份新增比特币期货合约。芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange, CBOE）成立于1973年4月26日，是由芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade, CBOT）的会员所组建。在此之前，期权在美国只是少数交易商之间的场外买卖。

CBOE建立了期权的交易市场，推出标准化合约，使期权交易产生革命性的变化。由于CBOE是世界第一家以期权产品为主的交易所，对于期权类产品的开发不遗余力。1985年推出股票期权，1989年推出利率期权产品，1990年推出长期期权LEAPS，1992年推出类股指期权，2003年推出VIX指数期货，2017年12月推出比特币期货合约。

那么为什么暂停比特币期货合约，CBOE解释称，需要重新审视如何进入这一领域。并补充道：在进行下一步行动之前，CBOE不打算在其期货市场新增XBT期货合约。不过，目前上市的比特币期货合约仍可交易。这也意味着最后列出的比特币期货合约XBTM10将于2019年6月19日到期。

暂停期货合约谁是罪魁祸首？

2017年12月11日和18日，CBOE和CME相继推出比特币期货合约。但数据公开显示，CME在推出期货合约的第二个月（2018年1月）开始，其期货交易额就赶超CBOE，之后更是拉开距离。我们可以看到，近一年来，CBOE的期货交易额远远低于CME。而据近日金融时报消息，本周CBOE比特币期货市场的持仓量低于3,000比特币，而CME的持仓量超过17,000，是CBOE的4.7倍。

此外，CBOE的比特币期货的杠杆倍数低或许也是其竞争力下降的主要原因。BitMEX推出的期货合约的最高杠杆可达100倍，远远高于其他期货产品的杠杆倍数。而CBOE的期货合约XBT的最大杠杆倍数仅为2.27倍，略低于CME的2.86倍。

期货下线，是利还是弊？

2017年12月11日，集万千目光于一身的CBOE比特币期货开盘后，比特币的价格大涨超3000美元，但随后两个月内，比特币暴跌70%以上。此次CBOE的比特币期货合约暂停发行，究竟是利是弊？分析师、网友的观点基本分化成三派。

1. CBOE的比特币期货产品的下线并不会对比特币产生较大的影响。有两个主要原因：

其一，目前市面上存在的比特币期货产品并非按比特币结算，而是以现金结算。这意味着，投机者在参与期货的过程中，不会购买或出售真正的比特币。他们只是对比特币未来的价格进行押注。

其二，相比CME和Bitmex，CBOE的期货交易量占比很小，期货下线并不会对市场产生太大的影响。

2. 也有网友称，期货下线对现货市场来说是一重大利好。

一部分网友认为，数字货币市场不需要期货。2017年年底，CBOE比特币期货开盘两个月后，比特币暴跌70%以上。期货下线在一定程度上有助于减少操作现货价格等空手套白狼的行为。期货停掉，对现货来说是一重大利好。因为如果没有期货的帮助，做空的成本就会提高很多，这样，主力无法通过砸盘收益，收益就会下降。

此外，BitPay的联合创始人Tony Gallippi表示，CBOE的比特币期货在6月份结束后可能会迎来下一轮牛市。

3. 也有部分网友认为CBOE暂停比特币期货，表明大机构逐渐对比特币失去兴趣。

值得注意的是，CBOE和CME的期货合约都是按现金交割结算的，而这些期货合约即将面临Bakkt、ErisX等按实物（比特币）交割的期货合约的强劲竞争。那CBOE暂停比特币期货合约，对其他比特币期货市场有什么有影响吗？此前根据媒体报道，CME暂停比特币期货，可能会影响比特币ETF的批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）仍在审议是否批准一拖再拖的ETF。值得注意的是，CBOE宣布暂停新增比特币期货交易后到现在，比特币有了3%的涨幅。尽管涨幅较小，但考虑到比特币近期波动较小，且为近三周以来首次涨破4000美元关口，实属不易。

大型期货交易下线比特币期货合约到底是利是弊呢，我们还要看后期的市场表现才能有准确的判断。资本逐利的本性至少可以证明，芝加哥期权交易所并没有在比特币期货合约中获得太多利益。小伙伴们？你能对此事的看法是什么呢？欢迎留言讨论。