郑糖产生“翘尾”市场行情几率并不大 关心抛储概率及其进口配额状况

　　上半年度，中国白砂糖的软件环境比较复杂。一方面是世界各国限产产生的重大消息；另一方面是肺炎疫情危害中下游消費的利空消息。3—4月，郑糖受肺炎疫情和石油价格的危害一路下挫，接着保持区段震荡。未来展望后势，尽管進口现行政策已落地式，但中后期配额制外出口量的可变性、代替品的占用功效、抛储的概率，都为后半年市场行情产生一定的风险性。

　　观查配额制外出口量和国储管控

　　从这当中糖协给予的供求平衡表能够看得出，年度白砂糖生产量、出口量、需要量都发生了下降。生产量合乎上一本年度的限产预估，现阶段生产制造已结束，生产量明确为1042万吨。在肺炎疫情的危害下，因为要求萎靡，出口量和消耗量也同期相比下降。综合性危害下，年度中国表观空缺量预估扩张。年度表观空缺量能不能补充，必须 观查中后期進口是不是会超预估提升，及其国储抛储的概率。

表为中国白砂糖供求平衡(万吨级)

　　从2021年肺炎疫情爆发至5月，白砂糖出口量同比减少，6月出口量则同期相比暴增。一方面与進口节奏感相关，即周期性要求提升而致；另一方面与保障体系进口关税撤销相关，这扩张了配额制外進口盈利。因为销售市场担忧肺炎疫情连累世界经济，预估提供空缺会缩窄。因而，原糖上边室内空间比较有限，或促使在我国白砂糖进口成本不断稍低。除此之外，巴西雷亚尔和能源需求起伏很大，关心墨西哥2020/2021年度高产状况，并当心肺炎疫情、石油价格和雷亚尔的转变。

　　现阶段，中国生产加工糖厂早已充足运行，進口糖累加国储中的古巴糖、地区陈糖，将为生产加工糖给予大量原材料。因而，生产加工糖集中化发售或对中国糖市提供造成一定冲击性。除此之外，因为2017/2018年度起未开展收抛储，现阶段白砂糖供应量早已超出700万吨，预估中后期存有抛储的概率。从历史时间统计分析看来，最好的抛储時间为新糖尚未很多发售前的12月至第二年1月，及其本年度末的7—9月。因而，现阶段也处在很有可能抛储的环节。

　　当心代替品对白砂糖要求的占用

　　近些年，在我国淀粉糖销售市场发展趋势较快，其在食品类行业的充分发挥也不可小觑。2019年在我国淀粉糖总产值为143五万吨，比2018年提高5.97%。在其中，F-55葡萄糖浆生产量为420.8一万吨，同期相比大幅度提高11.61%。除此之外，淀粉糖价钱稍低，当同一糖度下淀粉糖价钱不断小于白砂糖一定水平后，其取代功效将呈现。尽管现阶段同样糖度下差价稍低，但充分考虑该产业发展规划较快，仍需当心。

　　除开淀粉糖，白砂糖代替品中糖桨的出口量提高明显，2019年糖桨总出口量做到16.7一万吨，较2018年翻三番。2021年上半年度总计出口量做到47.十二万吨，是同期相比的6倍。因为進口糖桨享有零关税工资待遇，而且不会受到配额制规章制度限定，累加上年逐渐糖桨价钱下降，出口量仍有再次提升的概率，在与白砂糖存有一定差价的情况下，中后期很有可能占用国内糖的市场的需求。

　　尽管当今处在夏天补货期，中后期也有中秋佳节和十一国庆，但肺炎疫情危害仍在，再加上代替品占用市场占有率，因此要求较上一本年度较弱。截止到7月底，全国各地工业生产库存量为245.79万吨级。从以往8—11月的消耗量看来，下一本年度新糖发售前，郑糖产生“翘尾”市场行情的几率并不大。

　　后势未来展望

　　海外层面，若海外肺炎疫情再次发醇，将对食用糖的要求和出入口造成很大危害。殊不知，在政治风险和肺炎疫情风险性的双重打击下，巴西雷亚尔价钱仍有暴跌的概率，或促使墨西哥糖产销量提升，必须 不断跟踪甘蔗制糖比。

　　中国层面，需再次关心肺炎疫情对要求的危害，还特别注意代替品对食用糖销售市场的占用。当今甘庶处在成长期，广西省旱灾和云南省洪水灾害对甘庶的危害仍需再次跟踪。现行政策上需关心本年度后期抛储的概率，及其进口配额的状况。总而言之，尽管现阶段糖价较先前有一定的稳中有进，但中后期价钱起伏风险性较高。(创作者企业：浙商期货)

（文章内容来源于：期货交易日报）