关于个股期权你想知道的一切

个股期权，即是一种高收益提前锁定亏损手段，也是一种高杠杆的投机工具。中国即将进入“期权时代”

什么是期权？

期权(option)，又叫选择权，是一份合约，给予期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。期权与股票和债券一样，也是一种证券。同时它也是一种具有约束力的合约，具有严格限定的条款和特性。

我们可以用一个日常生活中的例子来阐述期权的原理。

比方1：你找到一套看起来不错的房子目前价格是100万，想要买。但是你又怕买到手之后近期房价会大跌，于是你跟房主商量，希望房主给你在3个月内以100万买入的选择权(option)。房主同意了，但是为了获得这个权利，你需要支付2万元的权利金。

现在我们可以考虑两种情形：

1.这所房子后来被发现是名人“鲁迅”真正的出生地！于是房子的市值突然飙升至300万。由于房主已经卖给你期权，所以他有义务将房子以100万卖给你。最终你将获得198万美元利润(300万减去100万再减去2万)。

2.仔细考察之后，你发现这所房子存在严重的质量问题，墙体开裂，储藏室里老鼠横行，甚至夜间还有闹鬼现象。虽然最初你以为自己找到了梦想中的房子，但现在感觉它一文不值。不过还好，由于你买的是期权，你没有义务必须把房子买下来。所以你最终损失的仅是2万的权利金。

比方2：说的通俗一点，就是自己拿一颗蛋去投资，有可能能换回一只鸡，最大的风险就是损失一颗鸡蛋而已。，买方向卖方交小部分的权利金获得权利，有权在约定的时间内以约定的价格向卖方买入约定数量的股票，在期权期限内只要股票有收益就可以按照你的意愿行权，收益是无限的，亏损只有权利金而已。

例如：你有100万资金买某某个股，但是你又担心行情风险大不想投入那么多。你选择做股票期权，买一只股票的权利金是5%，票价现报价10块，只需以5万的权利金，就能持有相当于你可以行使100万的资金的权利，在一个月之内行权或者不行权。三天后涨了10%，这样你就赚了10万，减去权利金5万，你净赚5万，涨20%获利15万，以此类推。

反之，跌10%仅亏损5万权利金，跌20%仅5万，跌30%仅5万。而你要是拿5万自己买卖股票，涨10%才赚5千。

这些例子展示了期权的两个重要特征。首先，如果你买了一份期权，你有权利但没有义务必须执行这个买卖权。你可以让期权到期一直不执行，到期后期权的价值将归零。在这种情况下，你损失的仅仅是购买期权的权利金。第二，期权是一种与标的资产相关的合约，因此期权属于衍生品，也就是说它的价值是从别的东西衍生出来的。在上面的例子中，房子，股票就是那个标的资产。大部分情况下，标的资产是个股或者指数。

期权分为认购期权（看涨），认沽期权（看跌）：

1.认购期权又叫买权，给予期权持有者在特定期限内以特定价格买入某种资产的权利。看涨期权类似于持有某只股票的多头仓位，个股看涨期权的买家希望在期权到期之前股价能够大幅上涨。

2.认沽期权又叫卖权，给予期权持有者在特定期限内以特定价格卖出某种资产的权利。看跌期权类似于持有某只股票的空头头寸，个股看跌期权的买家希望在期权到期之前股价能够下跌。

期权市场的参与者

根据各自的头寸情况，期权市场有4种类型的参与者：

1.认购期权的买家

2.认购期权的卖家

3.认沽期权的买家

4.认沽期权的卖家

期权的买家又叫持权人(holder)，期权的卖家又叫立权人(writer)。另外，我们还可以说买家持有多头头寸，卖家持有空头头寸。

期权买家与卖家之间有两个重大区别：

1.看涨期权和看跌期权的持权人(买家)没有买入或卖出的义务。他们可以选择是否执行自己的权利。

2.看涨期权和看跌期权的立权人(卖家)有义务买入或卖出。这意味着立权人要按照要求兑现买入或卖出的承诺。

个股期权立劝人，一般就是券商，证券机构被证监会所监管的正规平台

期权的疑问及运作

目前上交所场内期权品种只有一个50ETF，开户门槛50万元，有交易经验、通过三级考试的个人或机构均可参与。产品设计相对复杂，标的单一，和90%的个股相关性不大，投资者参与的积极性不高。场外个股期权主要针对在A股上市的股票，覆盖90%的股票，简单实用，更适合我国股市的长期发展。

1、权利金是保证金吗?

权利金不是保证金，更不是利息。它是期权费，客户支付相应的权利金，就能获得约定时间约定价格买入某股票的权利。

2、期权的定价因素是什么?

期权定价的主要因素是时间和波动率。时间越长，权利金越高;个股近期的波动率越大，权利金越高。

3、谁是客户的对手方?

场外个股期权现在主要的模式是以做市商模式为主，券商有比较强的资质和实力，是所有投资者的对手方。

4、个人如何参与场外期权?

通过我们的机构平台通道签约开户参与。

5、场外期权操作流程是怎样的?

报票询价、开户、签订合同、交易确认、行权、结算。

期权是提供给投资者一份有保障的合约

期权中，标的资产可以被买入或卖出的价格被称之为“执行价格”(strike price)。股票价格必须高于看涨期权这一价格，执行期权才能获得利润。所有这一切都必须在“到期日”(expiration date)之前完成。

在国内，在证券/期货推出“场外期权”(listed option)。这种期权有固定的执行价格和到期时间。每一份期权代表100万股票市值，称之为一份“合约”(contract)。

期权的总成本(价格)叫做“期权费”(premium)。这个价格由多个因素所决定，包括股票价格、执行价格、剩余到期时间(即时间价值)和“波动率”(volatility)。因此，期权定价是非常复杂，但一般投资者并不一定需要掌握期权的定价公式。

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为何使用期权

投资者使用期权主要原因：提高收益更大化，提前锁定亏损风险，投机和对冲。

证券的未来走势。期权的优势在于，最关键的一点是杠杆。当你通过1份期权控制着100万股票市值，股价不需要出现特别大的涨跌，你就可能获得可观的利润。而不管股价跌多少，你的损失仅是权利金（期权费)

期权的另一个功能是对冲。我们可以把期权当成一份保单(insurance policy)。就像你的住房保险或汽车保险一样，期权可以用来对你的投资进行保险。如果你对自己的选股没有把握，需要用期权来进行保护。毫无疑问对冲策略是有用的，尤其对于大型机构而言。对于个人投资者也是有用的。举个例子，你想要抓住一只大牛股后面的行情，但又希望降低风险。使用期权的话，你可以用低成本的方式控制住下跌的风险，同时抓住整轮上升行情。