12年老股民心得：散户更适合买指数基金，而非股票？（操作指南）

《老鱼财经》微信公号日更 关注面对面交流

老鱼财经-散户之友，让我们一起成长！

每日分享以下内容：

股民心得、价投分享、热点关注、行业趋势、企业价值、研报精选。

经过2018和2019年的洗礼，相信散户们已经大开眼界：个股各种爆雷，包括一些所谓的白马筹股，纷纷现出原形，“吃一堑长一智”，咱们也应该越来越成熟了。既然个股风险很大，那么投资指数基金，或是比较理智的选择。从资金量、操作灵活度等多维角度考虑，老鱼越来越发现指数基金的稳健之处，至少更适合散户。今后，老鱼也会更多研究适合散户小资金操作的指数基金投资。

巴菲特是指数投资的头号粉丝。2011年前巴菲特发布了一个“十年赌约”，以50万美金为赌注，从2008年1月1日~2017年12月31日的十年间，标普500指数基金的表现将超过主动型股票基金组合表现。没有悬念，巴菲特赢了。

巴菲特一直强调：“普通投资者投资股票最好的方法是购买管理费低廉的指数基金，很少有投资者能够战胜指数”。赌约的胜利验证了指数投资的魅力。

明智的投资者都知道，我们不可能比巴菲特强，那就干脆听巴菲特的，多关注关注指数基金吧。

本文原创 华安小王子

首先大家先了解一下什么是指数基金：指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数(如沪深300指数、德国30指数，标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等)为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。

很多股民投资了十多年可能还是亏钱的，长期来看，大多数人包括专业投资者、机构也跑不过指数。以上证50指数为例：基点为1000点，现在是2996点，复合年化7.5%的收益率。

但是指数是买不了的，只能通过买ETF，LOF基金或者ETF联接基金。如看好上证50指数可以投资上证50ETF（510100）。如果看好香港的大盘可以买恒生ETF（159920）。如果看好美国股市可以投资标普500ETF（161125），或者纳斯达克指数ETF（159941）。

而且通过指数投资，投资者的布局不再局限于个股，而且国家和地区也有了更广阔的视野。

其次，散户为什么更适合投资指数呢？很简单，个股因经营不善会破产、会退市，指数不会。

如美股的道琼斯工业股价平均指数，由30家著名的工业公司股票作，组成，从它1896年成立至今已有123年，哪怕这30家公司全被轮换掉，但是指数还在。

打个简单的比方，买个股好比是脑袋，个股出问题相当是脑袋被砍，立马毙命。买指数基金是买了一双手，一个股票（指头）出问题砍掉还有9个手指头，而且这个被砍掉的手慢慢能长出新的。

指数正是通过不断吐故纳新，让有价值、有潜力的股票源源不断涌进，同时对一些表现差、有问题的股票踢出去，从而保证指数永续运营。

比如，“A股跌停王”ST信威曾是上证50指数的成分股，市值曾突破2000亿元，因财务造假，2017年12月8日被上证50指数剔除成分股。

“A股造假王”康美药业也是因为造假被ST，被踢出上证50指数。

那么，指数基金有哪些类别呢？指数基金是一个大家族，包含了传统指数基金（某某指数基金）、ETF基金、ETF联接基金、指数增强基金；如果有股票账户的话，又想买卖方便，直接就能像买股票一样买卖ETF基金，或者去银行开通基金定投，都是小金额积少成金，适合工薪阶层散户的懒人投资法。投资不需要多勤快，更不需要折腾，反而还能取得意想不到的效果。

最后核心的部分来了，具体怎么投资指数基金呢，有三种主要投资策略：定期定额投资，股债均衡策略，核心卫星策略。

一，定期定额投资：（定时定额买指数基金）

指数基金定投有懒人理财之称，价值缘于华尔街流传的一句话:"要在市场中基金定投准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。"如果采取分批买入法，就克服了只选择一个时点进行买进和沽出的缺陷，可以均衡成本，使自己在投资中立于不败之地，即定投法。基金定投三要素：固定金额，固定时间，固定标的。定投适用于流量资金的管理，它的秘诀在于在熊市中通过定投来摊薄成本，获得更多的份额，在高位买入份额少，低位买入多，从而将成本摊的更低，是的收益率更高。

基金定投有一条铁律，那就是越跌越买，不能停。

第二种策略是股债均衡策略：（指数基金+债券基金）

以固定比列去投资是债券型基金和指数基金。这实际上是借鉴了巴菲特的老师格雷厄姆的股债55的动态平衡策略，即股票基金和债券基金各占50%仓位。谁涨得多（比如占到仓位60%甚至更高，或者半年调整一次）就将多余仓位调给对方。

就这么简单！这个方法解决了什么时候买入，什么时候卖出的问题。债券基金在这里当作一个“锚”，用它来衡量股票是涨的太多了，还是涨的太少了。说白了，这类似于股票账户的半仓操作。

第三种是核心卫星策略：（指数基金+X）

主动投资要想超越市场是一项艰难的任务。对国内外市场上成千上万的主动型投资基金的多年业绩表现进行统计，结果表明，能够连续五年以上超越市场基准的基金经理不超过10%，如果时间拉长到20年以上，这一比例不会超过5%。虽然非常多的投资者相信自己通过精选股票或选择买卖时点，能够超过市场表现，但事实证明这种自信大多都过于乐观。

既然打败指数不容易，最好的办法就是跟着它走。现在许多人都知道投资指数基金了，并且如果采取合适的策略，通过投资指数基金超越指数基准也不再是不可企及的任务。更进一步呢？毕竟市场上存在那么多优秀的让人眼馋的公司，完全置之不理，似乎也放弃了一笔潜在收益。况且，与世界上最优秀的企业家做伴，也是赚钱之外的精神享受。能不能把两者的优点结合起来呢？可以，早就有人这么做了，而且是国际知名的大型投资集团和财富管理机构。

图中内圈蓝色部分是“核心”（Core），由指数基金组成；外圈的灰色部分是“卫星”（Satellite），由其他主动型证券品种组成，比如股票或其他行业指数基金。我们不是很难超越指数吗？那就买入指数，指数基金占据更大的仓位比例，调仓频率低，仓位变动小。“稳定”是核心仓位的主要特征，无论是风险还是收益。留下一部分卫星仓位，选取市场上的优秀、低估、低相关性的股票组成，利用股票的高弹性和业绩高增长为组合贡献超额收益。

从本质上看，核心卫星策略是一种资产配置策略。与其他主动型基金采用的策略相比，这一策略更加强调的是资产配置理念的运用，而不是精选投资标的。

核心卫星策略的特点可以大致总结为简单、安全、低成本。不仅大型基金管理公司可以使用，相比于其他动不动搬出金融模型、让人望而生畏的投资策略，核心卫星策略对普通投资者也显得平易近人。

随着养老基金，社保基金，公募基金的壮大和发展未来A股会越来越专业化，主动型基金跑赢etf的难度也会越来越大。

巴菲特说过，“作为一个群体，很少有人能战胜市场，虽然大多数人都看不起指数。他相信股市会长期向上，而在一个长期向上的市场，普通投资者只要做一件事情就能赚钱比其他人更多：买入低费率的指数基金。