使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
期指又到战略布局窗口期
2019-06-13 08:10:00 来源：期货日报
近期市场一扫过去两个月的阴霾，各大指数迎来放量反弹。从源头上，国内外多重利好因素叠加带动市场情绪整体回暖。短期看，在相关因素尚未落地之前，市场仍有波动反复。但从中长期考虑，目前的市场点位和估值水平，叠加国内逆周期性政策有望进一步发力，科创板上市提速等因素决定期指又到战略布局窗口期。
4月中下旬以来，在宏观经济过度乐观预期被证伪，市场预期政策可能转向收紧，市场出现了近两个月的持续回调，其间大盘最大回撤近500点，创业板指更是接连刷新本轮调整新低。端午节过后，在外围股市全线上涨，国内各部委利好政策频出的共同刺激下，市场出现报复性反弹。上证综指强势收复2900点整数关口，创业板指更是以一根长阳线重新回到年线上方，直逼1500点，两市成交5655亿元，创近三周新高。从盘面上观察，压抑近两个月之久的市场情绪再度被点燃，市场积极的因素在不断积聚。
利好因素共振触发市场大反弹
从外部看，自今年年初美联储及欧洲央行相继“由鹰转鸽”后，新兴市场国家央行也随即纷纷降息。据不完全统计，迄今为止全球先后共有14家央行宣布降息。其中，2月7日，印度央行率先打响了今年新兴市场国家降息的“第一枪”；5月8日新西兰联储宣布降息，拉开发达国家降息的帷幕。近期澳洲联储也宣布降息，发达国家央行降息的阵营进一步扩大。此外，受5月美国疲软就业市场数据的影响，市场对美联储降息的预期进一步升温，包括美联储重要官员在内的相关人士也向市场传递了降息预期。近期欧美股市因全球货币宽松预期而出现持续反弹，这为疲弱的A股提供反弹的外部市场氛围。
从国内看，逆周期调整政策进一步发力。货币政策方面，近期金融部门多次发声稳定市场预期，并提出对中小银行流动性提供定向支持；央行为部分中小银行发行同业存单提供信用增进；央行频繁进行公开市场操作，加大对市场流动性投放，呵护市场流动性。信贷政策方面，随着“宽货币”向“宽信用”持续传导，信用利差近期出现下滑的迹象，国内信贷情况逐步改善。财政政策方面，6月11日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，允许将专项债券作为符合条件重大项目的资本金，基建项目资本金来源得到扩充，基建投资有望进一步发力提振经济。财政与货币政策均显示出加强逆周期调节的信号，引导了市场对经济增长预期的改善，进而对市场情绪带来较大的提振作用。
短期关注两个关键时间点
今年1—3月市场的急速拉涨，指数的估值得到较大修复，但经过近2个多月的持续调整后，市场主要指数估值再次步入历史偏低水平，如上证指数目前估值还处于历史21.20%的低位，沪深300指数处于历史31.70%分位，上证50指数处于历史23.40%分位，中证500指数的估值更低，大致处于历史14.40%分位。A股经过调整后的“性价比”回升，低估值重新为股指带来较大配置的价值，未来指数上涨的空间可期。
从政策角度看，此次专项债新规再次凸显了政府逆周期调节思维，或预示在外部摩擦加大的情况下，政策重心再次转向逆周期调节与稳增长。这是一个非常积极的信号，一旦政策再次转向，后续还会有更多的稳增长措施出台。市场对未来政策逆周期对冲的预期在升温，后续经济增长及企业盈利均有望企稳。此外，随着科创板的加速落地，资本市场作为国家核心竞争力的战略地位将进一步得到强化。我们认为，随着逆周期调节政策的加码，叠加外围市场降息预期的升温，政策端的利好直接锁死了指数进一步下行的空间。
对于短期市场而言，本周将迎来5月宏观经济数据密集公布期，从先行指标及中高频数据看，数据难有亮眼表现，经济将继续表现为承压下行。从这个维度看，市场情绪仍将受到一定的压制，短期内市场的波动可能加大，行情料将难以形成趋势。从技术角度看，在市场量能放量有限，而指数又出现大幅反弹的情况下，短期也将大概率走向分化。经过周二放量长阳，大盘逐步逼近近期箱体上沿2956点附近，建议密切关注这一位置能否有效突破。
综合看，指数估值重新回到历史底部区域，国内政策重心再次转向逆周期调节，科创板上市提速，叠加外围央行降息预期逐步形成等各方因素的影响下，我们认为市场逐步接近本轮调整的底部区域。在情形上，可类比于去年10月前后。即指数虽然难言企稳止跌，但国家政策对冲的力度在不断加大，市场进一步下行的空间有限。股指再到战略配置窗口期。具体到期指的操作建议上，从弹性的角度，推荐IC合约。但如果综合考虑弹性与业绩稳定性等因素，推荐IF合约。
(作者单位：信达期货)
（文章来源：期货日报）
“ETF期权网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱whsxe@qq.com，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00
热门文章
- 1.万亿市场大消息！场外期权迎来扩容窗口？容量最多可提升80%如何影响A股？这类券商或最受益
- 2.50etf期权分仓软件操作是不是实盘交易
- 3.50etf期权时间价值？50ETF期权时间价值为什么重要？
- 4.场外期权交易商增至41家！场外衍生品规模近1.5万亿元
- 5.中证协发布场外期权管理办法场外期权挂钩个股标的范围扩大
- 6.“最赚钱业务”恢复高增长！场外期权增速超五成，华泰稳居榜首，中信建投增长最快，集中度快速下滑
- 7.50etf期权自己能开户吗？50ETF期权怎么交易？
- 8.场外期权和一般期权的实质性不同在哪？
- 9.熬过50天，四大星座财源滚滚而来，学业大获丰收，禄星化禄
- 10.50ETF期权对投资者有哪些影响？
