研究员：需关注国际环境带来的输入性PPI上涨压力

　　3月9日，国家统计局公布了2022年2月份物价数据。全国CPI同比上涨0.9%，涨幅与上个月持平；PPI同比上涨8.8%，涨幅比上个月回落0.3个百分点。物价水平整体平稳，结构性通胀压力持续缓解。后续需要关注国际大宗商品价格上涨带来的输入性工业原料价格上涨压力。

　　猪肉价格走低带动食品价格降幅略有扩大。2月食品价格同比-3.9%，比上个月下降0.1个百分点。目前我国生猪和能繁母猪存栏量分别高达4.49亿头、4290万头，供给充足确保猪肉价格低位运行。2月猪肉价格环比-4.6%，继续走低；同比低至-42.5%，降幅扩大0.9个百分点，是食品价格同比降幅扩大的主要原因。猪肉价格对CPI同比的影响为-0.95个百分点，剔除猪肉价格以外的CPI同比涨幅大约在1.9%。此外，受春节需求因素的影响，2月鲜菜、鲜果、水产品等大部分食品价格环比不同程度上涨。

　　非食品价格涨幅略有上升，主因是燃油类价格涨幅扩大。非食品价格上涨2.1%，涨幅比上个月小幅上升0.1个百分点。受国际原油价格上行的影响，年初以来国内累计5次上调零售燃油价格。在CPI细分项中，交通工具用燃料价格走高，2月环比上涨6.1%，同比上涨23.4%，同比涨幅扩大了3.2个百分点，是带动非食品价格涨幅略有扩大的主要原因。除了燃油价格以外，其他主要非食品价格涨势较为温和。

　　核心CPI和服务类价格涨幅收窄，表明终端需求偏弱。核心CPI同比上涨1.1%，涨幅比上个月下降0.1个百分点，表明剔除能源和食品以外的消费物价水平有所下降，终端消费需求仍然偏弱。近期散发疫情影响到线下户外消费较为低迷，突出表现为CPI中服务类价格涨幅收窄。2月服务类价格环比由上月上涨0.3%转为持平，同比上涨1.2%，涨幅回落0.5个百分点；其中，旅游、机票价格同比涨幅回落，家庭服务、教育服务价格涨幅基本平稳。

　　PPI环比上升，翘尾因素下降导致同比涨幅继续回落。2月份PPI同比上涨8.8%，涨幅比上个月回落0.3个百分点，已经连续4个月下降。在PPI同比涨幅中，2月翘尾因素为8.4%，比上个月下降0.9个百分点，是PPI同比涨幅收窄的主要原因。PPI环比上涨0.5%，涨幅扩大0.7个百分点，主要原因是受国际因素的影响，石油开采、精炼石油产品制造、有色金属冶炼和压延加工业价格环比明显上涨。

　　在PPI同比涨幅持续回落的同时，CPI涨幅基本保持平稳，二者剪刀差连续4个月收窄，表明物价水平整体下降，结构性通胀压力得到缓解。生产资料价格同比上涨11.4%，涨幅比上个月回落0.4个百分点，已经连续4个月下降。生活资料价格同比上涨0.9%，涨幅比上个月上升0.1个百分点。生产资料价格和生活资料价格同比涨幅之间的差额持续收窄，表明价格涨势逐渐从生产端向生活端传导。但是生活资料价格涨幅仍然较低，终端需求仍然偏弱，价格传导作用较弱。

　　关注国际环境带来的输入性PPI上涨压力。俄乌冲突背景下，全球能源和农产品价格上涨，带来全球性通胀压力。受影响最大的可能是欧洲国家，其次是北美和亚洲国家。外部环境对中国的物价影响有限，将小于大部分国家。我国物价水平有能力保持平稳，相对而言PPI上涨的压力大于CPI.我国主粮的自给率达到98.75%，不存在进口依赖问题，国内粮食价格将保持稳定。外部环境对我国CPI的影响主要将集中在燃油价格上涨，以及对猪粮价格上涨的影响。我国PPI可能面临一定的输入性上涨压力，进口依赖性较大的工业生产资料价格受到的影响较大，主要涉及原油及其化工制品、铝、锌等有色金属等。2月份物价数据受国际环境的影响还不明显，需要关注3月及以后输入性价格上涨，特别是对PPI走势的影响。

（文章来源：21世纪经济报道）