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时隔四年A股股票股指期权终迎大扩容,新设三大品种挂钩沪深300

2019-11-30 18:00:00 来源:界面新闻

记者 | 满乐


编辑 |


在上证50ETF期权运行4年后,股票股指期权品种再获放开。


11月8日,证监会发言人在例行发布会上表示,证监会已正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。


随后,上交所也公告称,拟于2019年12月上市交易沪深300ETF期权合约,标的为华泰柏瑞沪深300ETF,代码510300。深交所上市沪深300ETF期权,标的则为嘉实沪深300ETF,代码159919。


早在2015年2月,上交所就正式推出了国内首支股票期权——上证50ETF期权。但在此四年间,国内再无股票股指期权品种获批。


期权品种分为买入认购、买入认沽、卖出认购、卖出认沽四种交易策略,相比期货的多空双向交易和股票仅仅只能做多交易来说,更具灵活性,也是国内资产配置时对冲的有效工具。


“外资机构较为担心的就是国内资本市场缺乏对冲工具”,此前有接近MSCI的相关人士向界面新闻记者表示。


就在11月8日,MSCI刚刚实施了此前宣布的中国A股在MSCI新兴市场指数权重增加的第三步,即将指数中的所有中国大盘 A 股纳入因子 从 15%增加至 20%,并首次纳入中盘股(纳入因子从 0%直接提升到 20%),此次调整将于11月26日收盘后生效。而股票股指期权品种的扩大无疑对外资进入提供了“方便”。


除便利海外机构外,股票股指期权品种的扩大,也令国内量化私募基金获益。


“期权产品的增加无疑会降低整体对冲操作的成本,私募机构也可以借此寻找不同指数间的获利机会”。沪上地区某量化私募基金经理表示,上证50ETF中以银行、券商、基建等大盘股居多,难以满足市场更广泛的对冲需求。此次300ETF期权品种的推出,将有效提升对冲市场的覆盖率,弥补现有对冲工具的不足。


数据显示,沪深300指数是中国A股市场的核心宽基指数,指数成分股值约30万亿元,占全部A股市值约60%,跟踪沪深300指数的资产规模超过1500亿元,市场代表性强、覆盖面广、影响力大。


深交所称,此番推出沪深300ETF期权,是向着建设产品体系完备、功能发挥充分、运行安全高效的综合性交易所目标迈进的重要一步,有助于深沪两市投资者开展套期保值和风险对冲,有利于提高市场定价能力、提升市场流动性和稳定性。


厦门大学经济学院教授韩乾也表示,未来首个股指期权产品为沪深300股指期权。这个标的选择是期权产品创新的合理路径,更有利于风险防范。从成熟市场经验看,股指期权的标的指数普遍由大盘蓝筹股为样本进行编制,具有较强的抗操纵性和防范内幕交易风险的能力。我国沪深300指数样本覆盖了沪深市场中规模最大、流动性最好的300只股票,其流通市值占全市场比重较高,成分股行业分布较为分散,拥有较强的抗操纵性,是股指期权的理想标的。


值得注意的是,今年以来上证50ETF期权持仓量及交易量也逐渐上升,反映出市场的对冲避险需求。


按照上交所统计的数据显示,今年3月以来上证50ETF期权月均总成交量均超过5000万张,未平仓合约总数也在200-300万张左右,显著高于2018年月均3000万张的成交量和100多万张的未平仓合约数。上证50ETF火爆行情,也令市场对即将推出的三只股票股指期权充满期待。


证监会方面表示,股票股指期权是管理股票现货投资的基础性风险管理工具。下一步将指导交易所做好扩大股票股指期权试点各项准备工作。


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