「期权时代」“听说期权赚钱很容易？”10大被揭穿的期权“传说”

文 | kim 译 | 期权小师妹

关于期权交易，市场上流传着有很多“传说”（误解）。

许多交易员不愿交易期权，因为他们认为期权风险太大。期权交易中唯一风险是交易者对风险不敏感，他们买卖期权时对可能出错的东西知之甚少或一无所知。

今天，我将揭露关于期权交易的10个常见“传说”。

传说1：用期权赚钱很容易

我看到太多所谓的“大师”承诺可以不费吹灰之力帮你赚钱，在此过程中收取数千美元的顾问费。他们经常提出一些高风险策略(如每周交易期权)并把它们称之为“低风险或无风险”。

事实上，学习如何成功地交易和投资需要奉献一生并且专注其上。

学习基础知识可能就需要经历一个漫长而艰难的过程。并且你很快就会发现，作为一个市场的学生，这个角色永远不会变。

要成想为一名工程师，你必须学习4年，要想成为一名优秀的工程师至少还要4年......那么凭什么期望期权交易会有所不同呢？

传说2：交易期权只适用于专业人员

期权始终是普通投资者可以利用的工具，但目前还没有得到广泛采用。

在国内金融市场上中小投资者的比例超过了70%，在以个人投资者为主的市场环境下，期权市场的主要参与者将是个人投资者。

不管是越来越多期权品种的上市还是开户要求的豁免抑或是交易所投资者教育的普及，期权正逐步为普通交易者打开大门。目前国内的期权市场才刚刚起步，未来可期。

传说3：交易期权的唯一方法是买入看涨期权或买入看跌期权。

这是一个非常普遍的误解。

虽然买入看涨或看跌确实是有利可图的，但它也是一种风险很高的交易方式。当你买入看涨或看跌期权时，你必须做出三次正确的判断：方向，大小和时间。

标的资产必须朝着正确的方向迅速的移动。你可以预测移动的方向和大小，但是如果移动发生在期权过期之后，你就会赔钱。

（期权时代注：例如买入看涨期权不仅要确定标的是否上涨，还要判断标的涨多少以及什么时候涨？）

传说4：期权只用于投机。

事实上，期权可以应用于方方面面。既可用于投机，也可用于套期保值、风控、增加收入等。

例如：

一个做多股票但担心短期波动的投资者可以购买保护性的看跌工具来对冲他的投资。

一个投资者如果相信价格将在一定范围内波动，就可以交易一系列的增收策略，如铁鹰套利、日历价差等。

一个投资者买入做多橡胶期货可以用买入橡胶认沽期权来对冲。

传说5：90%的期权到期毫无价值

根据芝加哥期权交易所(CBOE)的说法，以下是一些事实：

大约10%的期权被行权(交易者利用他们的权利买卖股票)。

约55%-60%的期权头寸在到期前被平仓.

大约30%-35%的期权到期毫无价值。

CBOE继续指出，期权到期毫无价值，并不说明所用策略的好坏。多腿的策略通常会出现一条腿或多条腿失效的情况，但是整个策略仍是有利可图的。

传说6：只有期权卖方才能赚钱

事实上，期权买卖双方都可以从期权交易中获利。如果只有卖方能赚钱，就不会有买方了，没有买家就没有市场。虽然卖方在许多情况下确实具有优势，但它也暴露了你的负gamma .

（期权时代注：gamma表示标的资产价格变动1单位，期权Delta变多少？衡量标的价格变化对Delta的影响，对于卖方来说，负gamma是面临的最大风险详见文章《期权希腊值必看的12篇文章（附视频教程）》）

正如马克·沃尔芬格在他的文章The Road Not Taken中所写的：“买方是一条少有人走的路，但对于准备周密、纪律严明的交易员来说，它可以盈利。这并不意味着它比卖方更好或更糟。它只是意味着通往罗马的道路不止一条。”

传说7：每笔期权交易都应该争取至少100%的收益

以下是一些你应该问的问题：

为了获得100%的收益，你要冒多少风险？

你为这些仓位分配了多少资金？

你给这笔交易预留了多少时间展开行情？

在短时间内(几天)制定10%-15%的收益目标比制定需要6个月时间获得100%收益目标更好(在某些情况下风险也更小)。

（期权时代注：短期的小目标比长期的大目标容易实现而且风险更小）

传说8：裸卖期权风险很大

你知道裸卖看跌期权与卖出保护性看涨期权有相同的损益曲线吗？

然而，大多数经纪商允许交易员卖出保护性看涨期权，但不允许使用裸卖看跌期权。我觉得这非常无知。

包括股票经纪人、理财师和记者在内的金融专业人员有资格教育公众，让他们了解用用期权裸卖看跌或者其他期权策略同样可以获得的许多好处，但他们都没有做到这一点。

一旦交易员们听到专业顾问关于裸卖期权的负面言论，就不会费心去努力了解它了。

裸卖看跌期权是一种明显更保守的策略，而且肯定比单纯购买和持有股票风险更小。因此，它应被期权交易员视为一种有吸引力的策略选择。

神话9：盈亏比至少为2：1

事实上，盈亏比与成功的概率直接相关。

下次有人问你：“你会冒9美元的风险去赚1美元吗？”考虑一下背景。是的，这是一个可怕的风险回报比，但考虑到胜率很高，这就不是笔糟糕的买卖。而且在大多数情况下，最终很可能还会赢利。

但最大的问题是，这种情况下，你会做些什么，这会对你不利吗？

同时，这个问题的答案是“你会冒1美元的风险去赚9美元吗？”也没那么明显。这是一个极好的风险收益比，但实际实现这一回报的可能性很低。

在交易中，总是有一种权衡。你必须在高风险高回报和高成功率之间做出选择。很难两者兼得。

神话10：期权交易是一个零和游戏。

事实上，期权可以用作风险管理工具，而不仅仅是交易工具。

正如马克·沃尔芬格所解释的：“如果我购买看涨期权，并以较高的价格平仓而赚取利润，但卖方不一定会蒙受了与我的收益相对应的损失。卖方可能对这个仓位进行了套期保值，比我赚得更多。在对冲期权交易中，我没有看到任何类似于零和游戏的东西。我知道别人把它看成是黑白的：如果一个人得到了，另一个人就输了。但这太简单化了。"

期权时代公众号总结

① 期权交易的方式不仅仅只有买入看涨期权或买入看跌期权。

② 头寸调整是交易中最重要的因素之一，尤其在期权交易中。

③ 低风险的小赚并不比高风险的大赚要好。

④ 裸卖期权可能会比只交易一只股票更安全。

⑤ 期权交易中偶然一次获得500%的盈利并不能说明什么，重要的是要有一个整体的交易计划。

⑥ 在期权交易中取得成功的关键是采用多种期权交易策略，如跨式,日历价差,铁鹰套利等。