10年交易员系列（三）：外汇期权交易，不应被大家遗忘（实操教学）

Sam Evens

山姆·埃文斯（Sam Evens）是一位资深交易员及交易导师，在近10年的交易生涯中，他的交易风格就是保持简单。他专注于严谨的风险管理原则、价格走势交易策略和可靠的风险回报比。在本文中，山姆将以最简洁的方式教授大家该如何交易外汇期权。

在从事交易的多年里，我努力全面了解多种资产类别，因为我相信，这是确保投资组合最大限度地多元化、最低风险，当然还有更高利润的最佳方式。

虽然我在外汇交易领域一直非常活跃，但期权交易也非常感兴趣，它的多层次复杂性和策略让我感到兴奋。有如此多的合约、行权日，以及从铁秃鹰式期权策略（IronCondor）和跨式期权组合（Straddle）到垂直价差等一系列策略，期权确实也是一种能让我们从市场的上行、下行和横向波动中赚钱的好选择。它还可用于头寸保护和止损。

问题是，期权该如何用于外汇交易？

当你交易期权合约时，实际上并不拥有股票、货币或标的资产。相反，你购买了在以后某个时间和日期拥有标的资产的权利。如果持有期权的基础资产价值上升，而交易者有一份合约说他们可以以更低的价格拥有它，那么这将为期权合约的所有者提供巨大的利润。

交易员首先要做的唯一一件事，就是支付溢价，以实际拥有期权合约。简而言之，这很像为汽车保险支付保险费。当保险期限届满时，你必须支付另一笔保险费以获得更多的保险，但如果你发生意外，需要对你的保险单提出索赔，那么合约对你来说就变得有价值。

Sam Evens的儿子及交易桌

不过，为了充分利用期权，我建议首先要对市场方向分析和风险管理有扎实的理解。如果你已经制定了一个连贯的交易计划，让你能够找到可靠的客观买卖机会，以及在你犯错时保护你的交易本金，那么期权就和交易其他任何东西没什么太大区别。

当涉及到实际交易本身时，在期权方面，我们只有两种具体形式的合约，具体形式如下：

• 看涨期权：买方有权以预先商定的价格购买标的资产，卖方有义务在有限的时间内以预先商定的价格出售标的资产。

  
  

• 看跌期权：买方有权以预先商定的价格出售标的资产，卖方有义务在一定期限内以预先商定的价格购买标的资产。

  
  

当交易者必须决定何时买入或卖出看涨期权或看跌期权时，就会出现重大选择。看涨期权在标的价值上升时赚钱，而看跌期权在标的价值下降时赚钱。还有其他方面，比如时间和波动性，也会对期权溢价产生影响。

现在，让我们看看什么时候可以使用期权。以欧元/美元下图为例：

买入看涨期权

我们可以看到在上面的日线图中，欧元/美元触及1.2402的供给水平，然后下跌到1.1882左右的需求水平，我们可以因此预期价格会上涨。现在，虽然这可能是一个很好买入看涨期权的时机（因为其价值将会随着资产价值上升而上升）。但问题是，在当前形势下，买入看涨期权并非安全的选择。

因为外汇现货期权不是通过受监管的交易所交易，由于外汇现货期权不通过受监管的交易所进行交易，这意味着价格不透明，交易量可能很低，交易商将决定价差。出于这个原因，我绝不会推荐任何人交易即期外汇期权。不过，也有另一个选择，即欧元ETF（FXE）（见下图）：

欧元ETF（FXE）就像股票一样交易，因为它是一种交易所交易基金，交易者可以买入该基金，并跟踪欧元/美元货币对的价格。这支ETF是通过完全受监管的证券交易所进行交易的。它可以用来追踪欧元/美元的价格，并同时形成供需水平，为我们提供了另一种有效交易欧元/美元的方法。

因为它是ETF，所以其有流动性期权可以交易，所有这些期权都受到芝加哥期权交易所（CBOE）的全面监管。这是一种更安全的外汇期权交易方法，因为这是一个开放的市场，有监管和交易量，不像你试图通过一个独立的经纪人交易欧元/美元的期权。毕竟，那样交易的风险实在过大。

同样的图表，让我们将期权的第三维度应用到这幅图上，即波动率，它是在图表的下半部分测量的，历史波动率用蓝色表示，隐含波动率用红色表示。这些读数并没有为我们提供方向信号，而是让我们更好地了解市场力量，从而使我们能够制定一个具体的，不仅支持欧元ETF（FXE）的方向潜力，而且也支持波动潜力的策略。

想想看：如果你知道一个市场很有可能在很短的时间内上涨或下跌，你认为会有人想要保护自己不受这种影响吗？答案是肯定的，他们需要一份保险单，即期权，当保费高的时候，便可以像保险公司每天做的那样出售这些保单。而这就是你的交易良机。

通过期权进行货币交易为纪律严明的市场投机者开辟了一个全新的交易领域，他们对如何把握市场时机了如指掌。虽然外汇期权交易的机会有限，但如果你能明确交易标的的走向，那么这绝对是个不错的投资选择。