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期权投资注意规避三误区
2019-11-30 18:00:00 来源：数汇财经APP
作为国际市场上主流交易品种之一，期权被誉为金融衍生品皇冠上的明珠。2018年来，随着A股市场深幅调整，期权作为风险管理工具越来越受到市场认可，上证50ETF期权持仓量屡创新高。与传统的融资融券、股指期货相比，在市场下跌时，使用上证50ETF期权来套保或获利有着多方面的优势。
首先，资金占用低。这一点在与股指期货的对比上最显著。以12月26日IF1901合约收盘价3005点为例，交易1手IF1901合约保证金至少为3005*300*10%=90150元。而交易1手期权品种占用资金较少，根据行权价不同有所不同，以2019年1月认购合约为例，最低的是深度虚值期权50ETF购1月2700只需要13元权利金便可买入一手合约；最高的是深度实值期权50ETF购1月2100，也只需要1973元便可买入1手。
其次，期权实施T+0制度，资金使用效率高。这一点优势相对融资融券而言更为明显。由于A股市场实施T+1制度，因此融资融券亦使用T+1，同时融券还存在无券可融的局面。期权市场经过多年培育，流动性逐渐提升，期现货联动良好，T+0制度下，资金可快速出入，提高使用效率。
第三，策略多样化。期权策略复杂多变，既有方向性的交易策略，也有波动率、时间价值交易策略以及无风险套利等，即便是单方向看多，既可以“买认购”，也可以“卖认沽”。
期权优势吸引了许多衍生品交易者入驻，既有投机者也有套保者。对于许多新手来说，存在一些误区需注意。
误区一：喜欢以小搏大，押注深度虚值期权。“买入期权最大损失仅为权利金”的说法深入人心，同时深度虚值期权在出现“黑天鹅”事件时往往出现巨大涨幅，因此，有些新手投资者便专挑最便宜的、深度虚值的期权购买。事实上“便宜有便宜的道理”，深度虚值期权只有在其虚值状态改变时，其对标的价格的变化才逐渐敏感起来。又因深度虚值期权十分便宜，才可能在标的物大涨大跌中实现翻倍涨幅。在实际操作中，这种交易方式胜率较低，若投资者偏好深度虚值期权，需要做好仓位管理，以少量资金介入才是明智之举。
误区二：不可卖出期权。通常认为“期权买方，收益无限，风险有限；而期权卖方则是风险无限，收益有限”。但这只是理论上的说法，期权买方如果仓位控制不好，同样可能遭受巨额损失；若是在行情合适时卖出期权的胜率会高于买入，例如在窄幅横盘市中。
误区三：买期权如同买股票，长期持有方向对了就能获利。一些投资者将50ETF期权单纯地理解为方向性产品，认为买入后一直持有到期，只要方向对了便能获利。事实上，50ETF期权包括内在价值和时间价值，即使投资者对未来标的资产的方向判断正确，也可能因对波动率的预判错误最终产生亏损。例如买入只有时间价值没有内在价值的深度虚值认购期权，若是盘中出现大幅上涨，投资者却不舍得获利了结，随着时间价值衰退，深度虚值合约未能实现向实值状态转化，那该合约到期仍可能变成废纸一张。
➤本文来源于中国证券报
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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