平安理财猛发10支挂钩型产品 理财子期权之争白热化了吗？

　　本次榜单有5家理财公司上榜，分别为宁银理财、平安理财、招银理财、工银理财、中邮理财。其中，工银理财和招银理财分别上榜3只产品，中邮理财上榜2只产品，宁银理财和平安理财分别上榜1只产品。

　　据南财理财通最新数据，截至12月5日，全市场共发行银行理财产品163,355支。

　　从发行主体来看，理财公司发行产品10,810支，占比6.62%；股份行28,860支，占比17.67%；国有行33,419支，占比20.5%；城商行58,599支，占比35.87%；农村合作金融机构28,549支，占比17.48%；外资行3,076支，占比1.88%。

　　从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中，一级(低风险)占比16.51%，二级(中低风险)占比67.77%，三级(中风险)占比14.54%，四级(中高风险)占比0.64%，五级(高风险)占比0.54%。

　　从投资性质来看，固收类产品占比77.93%，混合类占比21.39%，权益类占比0.68%，商品及金融衍生品类占比0.005%。由此看出，固收类产品仍占据银行理财产品发行的主流。

　　课题组将固收类产品分为纯固收和“固收+”，并进一步细分为“固收+权益”和“固收+期权”。本期《机警理财日报》将聚焦银行理财子公司的“固收+期权”产品进行分析。

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一、理财公司“固收+期权”公募型产品近6月净值增长率榜单

　　本次榜单有5家理财公司上榜，分别为宁银理财、平安理财、招银理财、工银理财、中邮理财。其中，工银理财和招银理财分别上榜3只产品，中邮理财上榜2只产品，宁银理财和平安理财分别上榜1只产品。

　　截止12月2日，在理财公司发行的“固收+期权”公募型产品中，近6月净值增长率排名第一的为宁银理财“皎月灵活管理挂钩型封闭式理财1号”，其近6月净值增长率为3.47%，近6月年化波动率为0.43%，近6月最大回撤率为0。

　　与11月8日《机警理财日报》发布的“固收+期权”同一期限维度榜单对比(见关联文章)，本期上榜产品略有调整。上期宁银理财“皎月全球配置挂钩型封闭式理财1号”和光大理财“阳光青睿盈1号(3M定开黄金联动区间震荡)”跌出本期榜单，平安理财“睿享指数增强1号一年定开”和中邮理财“鸿锦两年封闭2020年第1期”取而代之。

　　据南财理财通数据，目前理财公司已发行“固收+期权”产品167只(含子份额)，发行数量排名前三的分别为招银理财、平安理财、工银理财，发行数量分别为91只、20只和19只。其中封闭式产品69只(占比41.32%)，开放式产品98只(占比58.68%)；公募产品151只(占比90.4%)，私募产品16只(占比9.6%)。挂钩标的方面，排名前三的标的分别为指数、基金、大宗商品，占比依次为86.67%、8.33%、5%。

10月和11月成立三只“鑫享”系列产品

　　值得注意的是，近期，平安理财密集发行挂钩型产品。10月19日，“鑫享全球大类资产趋势一年定开3号”成立；10月26日，“鑫享全球大类资产趋势一年1号封闭式”成立；11月10日，“鑫享指数增强1号一年封闭式”成立。此外，“鑫享全球大类资产趋势一年定开4号”目前正在募集期。

　　事实上，“鑫享”系列为平安理财的“固收+期权”系列，目前有6只产品处于存续期。从目前存续的产品来看，挂钩标的均为指数，不过在指数选择上略有不同。

(平安理财官方微信公众号)

　　以“鑫享全球大类资产趋势一年定开3号”为例，该产品期权部分挂钩的标的为中信证券全球大类资产趋势策略2.0 版指数(GMAT2.0)，结构上采用了看涨结构。

(平安理财官网)

主打鲨鱼鳍结构的“新安鑫”系列

　　除了“鑫享”系列外，平安理财近期也推出了新的结构化产品系列——“新安鑫”系列。该系列不局限于“固收+期权”，产品包括“固收+”和混合类两大类。

(平安理财官方微信公众号)

　　上述表格中“新安鑫”产品均为固收类产品，发行时间主要集中在11月，分别有“新安鑫(机构)1号”、“新安鑫4号三个月封闭固收类”、“新安鑫6号六个月封闭固收类”、“新安鑫8号(专享)六个月封闭固收类”和“新安鑫9号(专享)六个月封闭固收类”。

　　“新安鑫4号三个月封闭固收类”、“新安鑫6号六个月封闭固收类”、“新安鑫8号(专享)六个月封闭固收类”、“新安鑫9号(专享)六个月封闭固收类”期权部分均挂钩中证500指数，结构上采用了鲨鱼鳍结构。

　　以“新安鑫9号(专享)六个月封闭固收类”为例：

　　1、若该期权在最终观察日【中证 500 指数】收盘价较初始观察日上涨，且涨幅不超过 10%，则业绩比较基准(年化)为【3.6%+8%×中证 500 涨幅】；

　　2、若最终观察日【中证 500 指数】收盘价较初始观察日上涨涨幅超过10%或未上涨，则业绩比较基准(年化)为【3.6%】。

(平安理财官网)

　　值得注意的是，这4款产品在期权如果无法获得收益的情况下，产品仍然可以依靠底层资产部分获取不低的收益。一方面，该产品在固收部分投资了非标资产提升收益率。4款产品非标投资方面均表示比例不高于49%。此外，相较于看涨结构，鲨鱼鳍结构设置了涨幅最大值，在合同费用方面较看涨价格便宜。

　　除了固收类产品外，“新安鑫”·系列还有混合类产品。目前存续中的包括“新安鑫1号三个月封闭混合类”、“新安鑫2号3个月封闭混合类”、“新安鑫5号3个月封闭混合类”和“新安鑫7号三个月封闭混合类”，4只产品的成立时间在今年10月和11月。这4只产品挂钩标的为中证500指数，结构为鲨鱼鳍结构。

　　除了这四只存续中的产品外，目前还有在售的产品——“新安鑫13号三个月封闭混合类”。

　　此前平安银行推出过挂钩系列产品——“安鑫”系列，平安理财沿用了“安鑫”的名称推出了“新安鑫”系列。不过从目前来看，“新安鑫”只有鲨鱼鳍结构，而“安鑫”系列结构更加丰富，包括鲨鱼鳍结构、二元触碰结构、二元敲出结构，在挂钩标的包括中证500、恒生指数、标普500、沪深300等。

二、【南财理财通】理财公司“固收+期权”综合指数走势

　　2021年11月28日，南财理财通“固收+期权”综合指数为106.9301，环比上涨0.0712%。本期指数样本总数为61，较上周新增4只，分别为：招银理财“招睿全球资产动量两年定开11号”，于11月24日成立，募集规模2.96亿；平安理财“新安鑫8号”、“新安鑫9号”以及“新安鑫10号”，均于11月23日成立，募集规模分别为2.67亿、2.41亿以及1.72亿。

（文章来源：21世纪经济报道）