17家西藏公司半年营收160亿元 多只股可以关注

17家西藏公司半年营收160亿元 多只股可以关注

伴随着2018年A股半年报披露期结束，各地上市公司纷纷交出中报成绩单。《证券日报》记者注意到，今年上半年，西藏自治区上市公司的总体经营情况良好，辖区17家A股公司中共有15家实现净利润为正。统计结果显示，上半年西藏A股上市公司实现营业总收入共计159.53亿元，实现归属于母公司股东的净利润共计25.45亿元，以平均数计算，每家公司上半年平均净利润近1.5亿元。

    近六成中报业绩增长

    资讯统计结果显示，今年上半年，西藏辖区的17家A股上市公司当中，共有15家实现净利润为正。从企业成长来看，西藏药业、万兴科技等10家公司，上半年顺利实现净利润同比增长，占比约59%。

    半年报显示，西藏药业上半年实现净利润约1.3亿元，同比大幅增长122.93%，以同比翻倍以上增速成为了上半年西藏自治区业绩增长最快的上市公司。据悉，公司上半年收到政府部门拨付的产业发展扶持资金2876.79万元，同时，产品新活素进入医保后销量呈现良好增势，公司认为这些都对其净利润产生积极影响。

    除了西藏药业以外，万兴科技、*ST藏旅、西藏城投上半年净利润同比增幅达到30%以上，增速在辖区上市公司当中名列前茅。

    从盈利状况来看，上半年，西藏珠峰、华宝股份、梅花生物、西藏天路、奇正藏药、海思科、西藏药业、华钰矿业8家公司上半年净利润均已经超过亿元，在西藏地区上市公司当中占比约47%。其中，净利润数额最高的公司为西藏珠峰，该公司上半年实现净利润5.3亿元。

    2只新股首份中报成绩可观

    作为2018年才登陆A股市场的2家西藏上市公司，今年上半年，万兴科技和华宝股份交出的首份半年报均成绩可观。

    《证券日报》记者注意到，万兴科技主营多媒 体软件、跨端数据管理类软件等产品，上半年实现营业收入2.51亿元，同比增长14.3%，归属于上市公司股东的净利润为4831.54万元，同比增长39.37%，其上半年业绩增速在西藏上市公司当中排名第二，自上市以来至8月底，股价累计上涨207%，在西藏上市公司中排名第一。而主营食用香精的华宝股份上半年实现营业收入9.58亿元，净利润盈利达到5.26亿元，顺利跻身业绩“亿元俱乐部”，同时，其净利润同比实现了13.84%的稳定增长。

    值得一提的是，近年来西藏自治区的资本市场发展成绩亮眼，而上市公司们的积极发展更是呈现出勃勃生机。

    统计数据显示，截止到2018年6月底，西藏共有上市公司19家，资产证券化率居全国首位。其中，A股上市公司17家(总市值达1341亿元、累计募集资金308亿元)，H股上市公司1家，另有1家企业已过会等待批文。此外，还有新三板挂牌公司20家，拟上市公司11家，上市后备企业21家。辖区18家上市公司通过资本市场做强做优做大，被认为已成为西藏代表性的优秀企业，同时，他们在财税收入、促进就业、产业发展、精准扶贫脱贫、科技引领、资本意识引领等方面为西藏注入了新活力。

万兴科技:半年报业绩增长39.37% SaaS升级战略持续推进

万兴科技 300624

研究机构：新时代证券 分析师：田杰华 撰写日期：2018-08-10

半年报归母净利润增长39.37%,位于中报业绩预告的上半区间

公司8月9日晚间发布2018年半年度报告:实现营业收入2.50亿元,同比增长14.30%;归属于上市公司股东的净利润4831.53万元,同比增长39.37%,据公司2018年中报业绩预告,归母净利润为4506.70万元-5027万元,公司2018H1归母净利润位于中报业绩预告上半区间。其中,扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净利润3786.83万元,同比增长8.38%。

主营业务产品线持续增长,电商网站访问量提升

从业务收入分拆来看,在主营业务中多媒 体软件销售收入138,028,343.57元,同比增长13.45%;跨端数据管理类软件销售收入79,008,933.48元,同比增长14.83%;数字文档类软件销售收入27,407,071.36元,同比增长11.56%,公司主营业务各产品线均保持持续增长。 公司用户搜索词库中的关键词数量已超过300万个,培育了近千万的付费用户群体。2018年上半年,公司主要电子商务网站累计访问量达到1.91亿人次,同比增长10.23%;截至2018年6月30日,公司主要电子商务网站Aexa全球网站排名1,021位,同比提升329位。

持续深耕海外消费软件产品市场,SaaS升级战略持续推进

消费类软件产品主要销往欧美日等经济发达、知识产权保护完善、消费能力较强的国家。在欧美日等国家销售收入保持持续增长的同时,公司积极开拓以西班牙语、葡萄牙语等小语种为主的南欧、南美洲、非洲市场。经过多年发展,公司已成为国内消费类软件出口销售收入最高的公司之一。

公司坚持深耕海外,继续深挖消费类软件产品潜力,贯彻执行以“主攻视频、SaaS升级、运营驱动、回归中国”的业务发展策略,努力提升公司产品和服务品质,确保了消费类软件业务健康、持续发展。2018年上半年,公司持续加大视频编辑产品(万兴神剪手)在中国市场的投入,组建专门的产品与市场营销团队,通过对中国用户市场的深度分析,持续本地化运营,进行广告扩量,加强营销规模化建设,探索电商渠道,促进视频编辑产品(万兴神剪手)销售收入迅猛增长。在视频编辑产品进入国内市场的同时,公司数字文档产品、数据恢复产品也在积极为进入国内市场布局。

投资建议

预计公司2018-2020年EPS分别为1.21、1.65、2.18元,维持“推荐”评级。

风险提示::政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期。

梅花生物半年报点评:价格低迷拖累业绩 下反转高增长

梅花生物 600873

研究机构：太平洋 分析师：黄付生,孟斯硕 撰写日期：2018-08-15

事件:

公司上半年实现营业收入62.87亿元,同比增加12.16%,归母净利润4.69亿元,同比减少24.31%。其中Q2实现营业收入30.8亿元,同比增加7.48%,归母净利润2.21亿元,同比下降20.53%。

主力产品涨价,收入快速增长

公司上半年收入实现较大幅度增长,主要因为黄原胶放量、氨基酸销量增加、核苷酸、味精价格大幅上涨所致。净利润下降24.31%,主要因为主要原材料玉米价格同比15%的增加,以及占比较大的氨基酸价格的大幅下跌导致。

总体来看,上半年业绩符合市场预期,在多方面不利因素下,实现4.7亿的净利润,扣非后的净利润降幅有限,我们判断三季度公司业绩大幅增长,全年扣非后的净利润有望实现增长。

氨基酸产品价格下滑拖累业绩

上半年氨基酸产品毛利相对于去年同期出现了明显的下滑,主要是因为价格大幅下跌导致。赖氨酸、苏氨酸产品价格在2017年相对较高,今年以来,在养殖业亏损背景下,下游的饲料需求低迷,加上行业产能供应过剩,价格出现显著下跌。

当前,98%赖氨酸均价为7570元/吨,70%赖氨酸均价为4360元/吨,赖氨酸行业开工率维持低位,厂家库存不高,供应收缩,未来价格有望小幅提升。苏氨酸上半年市场供应增加,下游终端需求不佳,价格持续下跌,当前均价为7930/吨,短期难走出低迷。

综合考虑,赖氨酸价格下跌空间有限,价格保持稳定。苏氨酸价格会稳步上涨。氨基酸产品占公司总收入的接近50%,毛利超过一半,下半年公司有新增40万吨赖氨酸产能投产,供应过剩局面进一步加剧,压制价格上升。另一方面,我国正在尝试杂粕代替豆粕,饲料行业对氨基酸的需求会增加,能新增一部分需求,有利于扭转行业产能过剩的局面,提振价格。

味精、鲜味剂价格开始大幅上涨

上半年,味精价格维持在6600元/吨的较低水平,公司盈利能力一般。受环保影响,阜丰、伊品等大厂的部分工厂停产,行业开工率较低,供应受限,味精价格在6月中旬开始上涨,目前大包均价在8500元/吨,涨幅较大,这个价格能维持到9月份,对公司三季度的利润将有较大的贡献。

公司拥有1万吨的呈味核甘酸的产能,每年供应量为1.2万吨左右,去年核苷酸价格在5万/吨左右,随着需求的增加,下半年价格开始大幅上涨,当前价格在10万/吨左右,公司此产品的净利润率超过40%,三季度也将为公司贡献大量利润。

盈利预测与评级

公司的主要产品氨基酸、味精等在上半年价格均处在低点,黄原胶相对稳定,而玉米等原材料稍微上升,影响了公司的盈利。加上养殖行业的低迷,下游需求也受限,公司半年报出现了明显的下滑。

但6月份开始,味精、核苷酸价格出现大幅度的上升,苏氨酸也将企稳,可以期待,赖氨酸受产能影响价格难上涨,公司仍能维持盈亏平衡,因此公司下半年特别是三季度的业绩将出现高增长,扭转上半年的颓势。参照公司股权激励的业绩承诺,未来公司收入和利润将保持较高增长,估值回归合理,增值空间较大。

我们预测,公司2018-20年营收增速为12%、18%、15%,净利润增速为-6.35%、22%和31.39%,公司的综合盈利能在在2020年达到理想状态,净利润大幅超越公司业绩承诺的15亿元。对应EPS为0.37、0.41元。我们按照今年16倍PE,给予目标价6元,考虑到公司19、20年的业绩高增长,上调评级到“买入”。

风险提示:

市场竞争加剧,产品价格大幅下跌、成本波动。

西藏珠峰:天灾限制产量释放影响业绩 锂资源新能源项目稳步推进

西藏珠峰 600338

研究机构：中国银河证券 分析师：华立 撰写日期：2018-08-14

(一)受困天灾产量下滑,影响业绩释放

虽然2018年上半年全球有新增铅锌矿山投产,但国内外矿山增量释放有限,铅锌精矿产量仅小幅增加,且增幅小于预期。而铅锌精矿供应恢复向精锌与精铅传导较为缓慢,使2018H1铅锌价格仍然维持在高位。2018年上半年LME锌现货均价为3263.22美元/吨,同比上涨21.45%;LME铅现货均价为2451.61美元/吨,同比上涨10.51%。此外,2018年上半年LME铜现货均价也达到了6920.05美元/吨,同比上涨20.25%.但公司产量的减少,影响了公司业绩的释放。2018年上半年由于塔吉克斯坦发生了60年不遇的旱灾,造成公司生产受限。公司上半年仅生产锌精矿4.03万吨,铅精矿2.20万吨,产量较2017年上半年分别同比减少14.03%、26.67%,使公司业绩同比下滑7.01%。而在2018年二季度起,公司利用水库水位较低的时刻,进行了水库加高加固施工,提高水库的蓄水能力,使公司的生产逐步恢复了正常。公司2018Q2单季度盈利3.06亿元,环比大幅增长。

(二)转型新能源新材料之路稳步推进

报告期内,公司通过持股45%的NNEL公司,完成收购LithiumX100%股权,收购价2.65亿加元。LithiumX旗下的SDLA项目已获得了年产能2500吨碳酸锂当量的富锂卤水采选项目包括环评许可在内的所有政府许可。项目采用太阳池蒸发法。截至目前已完成全部产能所需蒸发池的建设,并已于2018年4月开始往蒸发池注水晒卤,预计2018年底前后会有第一批含2000吨碳酸锂当量的富锂卤水产品产出,并进入销售阶段。目前公司已完成项目扩产至2万吨碳酸锂当量富锂卤水的可研报告,并正在向当地政府申请扩产的环评许可等政府许可,并将在年内启动盐田的施工,预计全部建成后将年产出不少于含2.5万吨碳酸锂当量的富锂卤水。一旦公司盐湖卤水成功量产,公司将获得世界级低成本的锂盐生产能力,其盈利能力与抵御工业金属经济周期波动的能力将大幅加强。

投资建议

公司铅锌精矿生产已恢复正常,其业绩释放将趋于稳定。此外,公司锂资源项目稳步推进,向新能源新材料的转型战略正在逐步实现,其未来发展空间也将得以扩大。我们预计公司2018-2019年EPS为1.71/1.78元,对应2018-2019年PE为13x、12x,维持“推荐”评级。

风险提示

1)经济大幅波动,下游需求低迷,铅锌价格大幅下跌;

2)塔中矿业铅锌矿采选产量低于预期;

3)公司盐湖项目建设进程不及预期。