国内第三个场内商品期权获批 铜期权9月21日起开始交易

8月31日下午，证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示，证监会近日批准上海期货交易所（以下简称上期所）自今年9月21日起开展铜期权交易。

铜期权将成为国内首个工业期货期权品种，上期所方面也已经为铜期权的正式上线做了一系列先期准备工作。

据《每日经济新闻》记者了解，铜期权是继豆粕、白糖期权后，国内第三个场内商品期权。有衍生品行业人士指出，场内铜期权的推出对于投资者来说是多了一个交易品种，对机构来说也多了一个风险对冲的工具。

据悉，之前场外市场就一直有铜期权交易。有分析认为，在场内铜期权正式上线后，随着参与铜期权的投资人群体变大，场外铜期权也仍会有发展空间。

丰富期货市场风险管理需求

不久后，投资人将迎来一个新的可供交易场内商品期权品种。

8月31日下午，证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示，证监会近日批准上海期货交易所自今年9月21日起开展铜期权交易。

铜期权将成为国内首个工业期货期权品种。

多年来，我国精炼铜生产加工及消费一直居于全球首位，参与企业众多，风险管理需求强烈。从国内来看，上海铜期货市场是市场功能发挥较好的商品期货市场之一，具有市场规模大、合约连续性和流动性好、投资者结构相对成熟等特点，较好地满足了企业的套期保值等风险管理需求。

来自上期所的数据显示，2018上半年，上期所铜期货单边成交量为2494.33万手，成交金额为6.51万亿元，日均单边持仓量为38.67万手，其中法人客户持仓量占比为64.42%。作为风险管理重要工具，期权可以进一步丰富期货市场的套期保值等风险管理需求，因此，市场对推出基于铜期货的期权产品呼声较强。

《每日经济新闻》记者注意到，此前上期所就已经为铜期权的正式上线做了一系列先期准备工作。

今年8月9日，上期所曾发布铜期权合约及相关规则，包括《上海期货交易所阴极铜期货期权合约（征求意见稿）》、《上海期货交易所期权交易管理办法（征求意见稿）》、《上海期货交易所期权做市商管理办法（征求意见稿）》、《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法（征求意见稿）》以及其他配套实施细则修订案。而今年5月下旬起，上期所就开展了铜期货期权仿真交易。

上期所相关负责人指出，对于铜期权的上市，上期所所做的具体准备包括：

一、坚持国际标准同本土优势相结合，科学设计铜期权合约规则；

二、充分进行市场调研，走访了铜产业链客户、期货公司及交易所等机构，广泛听取各方意见和建议；

三、积极开展多层次、多样化的市场培训和投资者教育,分别在北京、上海和深圳等地开展多场铜期权合约规则的市场培训会，让市场投资者熟悉合约规则；

四、完成开展铜期权上市交易的技术准备工作，前期大量技术测试及仿真比赛的开展，为上市铜期权打下了基础。

该负责人表示，下一步，上期所将继续按照“高标准、稳起步”的要求，逐一落实各项工作，为铜期权上市做好充分准备，确保交易的平稳开展和稳健运行。

期权可覆盖传统期货缺陷

某期货公司场外衍生品相关负责人8月31日向《每日经济新闻》记者表示，此次获批的铜期权将是继豆粕、白糖期权后，国内第三个场内商品期权。而场外的商品期权品种就更多更丰富了，目前绝大部分活跃的商品场外期权都有覆盖。

而某期货公司期权交易经理则称：“之前场外市场就一直有铜期权，有不少客户参与场外铜期权的交易。”据他介绍，场内铜期权与场外铜期权的区别是一个标准化，一个非标；一个竞价，一个定价。

上述场外衍生品相关负责人认为，在场内铜期权正式上线后，场外铜期权的交易不一定会减少。因为场内铜期权上市后，市场上对于铜期权有了解和进行参与的投资人会越来越多，那么整个市场的规模也会变大。

上述期权交易经理也表示，在场内铜期权上线后，未来客户应该在两个市场都会参与；随着参与铜期权的投资人群体变大，场外铜期权也仍会有发展空间。

总体上，机构人士对场内铜期权的推出持欢迎态度。上述场外衍生品相关负责人表示：“此次场内铜期权的推出对于投资者来说是多了一个交易品种，对于我们来说也多了一个风险对冲的工具。”

商品期权是现阶段一种较为成熟的规避和管理商品风险的金融工具。据了解，期权的特有风险管理优势可以覆盖传统期货工具的缺陷。近年来，实体企业对期权这一风险管理工具的需求趋于增长。以套期保值为例，用期货套期保值的核心是锁价，需要付出有利方向的机会成本，而期权套期保值的核心是保价，付出的仅是权利金，仍然保留了向有利方向变动的可能。

每日经济新闻