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沪深交易所负责人呼吁进一步开放中国期权市场
上海证券交易所副总经理刘绍统称,正在研究推出沪深300ETF期权、中证500ETF期权等新品种。深圳证券交易所副总经理王红则表示,希望下一步加大场内期权的发展,能够使得场内和场外期权互动和互补。
本刊记者 魏枫凌 / 文
沪深交易所负责人在2018年12月1日第14届中国(深圳)国际期货大会上表示,沪深交易所有关负责人表示,希望下一步扩大中国期权市场的开放,并平衡发展场内外期权。
目前上海证券交易所的衍生产品主要是上证50ETF期权。据上海证券交易所副总经理刘绍统在会上称,从2018年的情况来看,到11月中旬,日均成交128万张,日均持仓量175万张,日均成交权利金7.5亿元,规模比2017年有所增长,并且从成交面值来看已经成为全球第四大的股票ETF期权品种。
刘绍统进一步指出,从投资者的情况来看,目前上证50ETF期权投资者有29.7万个账户。从期权运行情况来看,做市商在提供流动性和合理定价方面发挥了很好的作用。“市场运行较为平稳,期现成交比大概是0.79,投机交易占比约23%,这些指标与国际期权市场相比,投机交易的相关指标是比较低的。”
从市场功能来看,现在运用保险策略的投资者占比14%,收益增强型策略的投资者占比44%。随着上证50ETF期权的发展,越来越多的投资者运用现货和期权组合的策略,结合自己的投资目标管理风险。
随着证券市场的对外开放,沪深港通几年持续平稳运行,沪伦通的即将推出,还有“一带一路”相关的合作,境外投资者更多地参与现货市场,也需要运用期权风险管理工具对冲管理自身的风险。
刘绍统表示,下一步上海证券交易所希望进一步扩大ETF期权品种,研究推出沪深300ETF期权、中证500ETF期权等新品种,同时完善相关的组合策略保证金、行权指令的合并申报、持仓限额管理等机制,形成与国际惯例接轨的机制,同时在这个过程中进一步推进对外开放与国际市场接轨。
深圳证券交易所副总经理王红指出,美国期货、期权持仓名义市值所对应的股票总市值大概占到22%,相比来讲,国内比例只有0.3%,差距巨大,中国需要不断地加快建设衍生品市场的速度,扩大股票期权试点的范围,补齐短板。“同时我们也需要更多的境外投资者,比如说引入QFII参与期权的交易中,对于对外开放和国际化是非常有帮助的。”王红说。
王红认为,当前需要处理好场外和场内期权发展的关系。在王红看来,场内期权合约非常丰富、组合非常灵活,而且流动性非常好,而场外期权相对来说个性化比较强,而且风险对冲的精准度也非常高、操作起来非常简单,场内期权和场外期权优势互补如果能协同发展有利于服务实体经济。
”最近场外期权确实需求非常旺盛,现在对应的场外期权的持股市值达到2400亿元,深圳证券交易所希望下一步加大场内期权的发展,能够使得场内和场外期权互动起来,可以互补起来,更好的为实体经济服务。
王红补充指出,处理好衍生品市场和现货市场的监管联动关系,从产品的设计、风险管理和市场监管几个方面来看,都需要密切的关注与现货市场的联动。“从现行的做法看,我们实行的实物交割和特别关注合理的管控期现成交比都是非常好的做法,确实是有利于防范系统性风险,这方面的机制也需要进一步完善。”
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