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推出更多场内期权工具 满足市场管理风险需求

2019-08-19 09:29:00 来源:期货日报

  8月17日,由东航期货主办,大商所特别支持,华宝证券、东航物网协办的“蓝海密剑”商品期权策略与投资机会联合分享会在上海举行。与会嘉宾表示,未来期货市场品种将更加多样化,期权将逐步发展成为衍生品市场的重要组成部分。据期货日报记者了解,此次会议旨在让投资者了解更多的期权知识、更好地把握市场走向。

  “期权交易与期货交易有很多不同,期权杠杆率较高且是变化的,但买入期权的风险实际上是有限的,并且期权价格含时间价值,而期货没有。”在谈及期货与期权的区别时,东航物网运营部业务负责人奚正侃说道。

  事实上,期权放大的风险与收益并不对等。奚正侃表示,期权的杠杆率多变,且与开仓的期权价格相关。当标的数量一定时,买期权风险比期货小,买期权风险收益比偏向收益,而当投入金额一定时,买期权风险比期货大,买期权风险收益比随时间变化。他还认为,期权的时间价值是主要的影响变量,价格高则投入高、风险暴露高、整体收益率低,期权实值程度高则价格变化快,期权时间价值减少直接降低收益比率,进而提升风险比率。

  实际上,期权获利空间与其预期价值有着莫大的关系。奚正侃表示,随着时间的流逝,时间价值会相对减少,某一事件从预期发生到完全发生,这段时间也会对期权获利空间产生相对影响,时间和事件都会影响标的价格的想象空间,其是市场对标的价格的预期作用到行权价格上的部分。

  当前,市场上总会出现关于场外期权的负面消息,多数企业管理人均表示,企业应当加强自身建设和风险控制。风险管理公司需要及时关注交易对手流动性风险的变化情况,同时也应与监管部门建立有效的沟通与协作,形成一个全市场的动态风险跟踪系统,然后跟踪交易对手的交易头寸与流动性风险的变化情况。只有这样,发现风险时,才有机会进行补救。

  对于场外期权业务,在策略上如何保证让客户实现最佳目标,奚正侃在接受期货日报记者采访时表示,设计产品时,需要与客户进行紧密且充分的沟通,只有确定与了解客户的真正需求,才能设计出合理的产品。而要知道客户需求在哪里,就要了解标的会遇到怎样的风险以及如何合理地规避风险。

  据了解,2017年3月,豆粕期权在大商所上市,意味着国内首个商品期权品种上市。但记者发现,当前,场内期权的数量、品种、交易量并不够。

  “现在,每个商品期货合约只有一个系列的期权,建议一个期货合约多设置几个系列期权,也就是一个期货有多个到期日的期权系列可以选择。”东航期货投资咨询部经理岳鹏认为,无论是客户直接到场内市场进行套期保值,还是风险管理公司开发场外衍生品服务产业客户,都需要更多的期权产品来匹配客户的风险敞口。岳鹏建议,所有流动性足够的期货合约,都可以开设场内期权,其对完善国内衍生品市场有着重要意义。

(文章来源:期货日报)

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