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产业企业热盼PTA和甲醇期权上市
下周一,PTA、甲醇期权将在郑商所上市交易,PTA、甲醇行业企业对此倍感欣喜和期待。期权这一新工具将更好地满足PTA、甲醇产业链企业的多样化和个性化避险需求,其与期货的结合运用将给产业带来新的活力。
据期货日报记者了解,近些年,随着期现贸易和套期保值规模的不断扩大,PTA、甲醇产业企业运用期货工具管理风险越来越成熟。而随着风险管理的日趋专业,期货工具已无法满足企业多样化的需求,PTA、甲醇产业企业期盼相关期权工具推出。
“大部分时间,PTA期货可以满足企业避险需求。但在一些特殊情况下,期货工具的避险效果可能会不太理想。”宁波恒逸实业有限公司期权经理关江南对记者说,比如在期货贴水现货较多的情况下,企业通过卖出套保对持有的现货进行保值非常困难。
关江南印象较深的是,今年5月份,PTA期货1905合约已经进入交割月,而1909合约贴水现货900元/吨,此时企业卖出1909合约为现货保值,如果基差走弱,有可能现货端和期货端同时受损。再比如2018年8月,PTA价格因现货紧缺出现大幅上涨,卖出套保面临追加保证金的风险,尽管现货有增值,但还未兑现,短期内企业会面临巨大的资金压力。在关江南看来,期权具有非线性的保值效果,保值成本相对固定,而且期权买方不需要支付保证金,在解决和处理上述问题时比期货要好。
“具体到甲醇行业,对于大型企业以及有着较长期限避险需求的企业来说,期货工具已经满足不了他们的需求,尤其是在应对突发性、系统性风险时。”新能(天津)能源有限公司市场策略研究主管王笑天表示,甲醇期权的推出,一方面能够弥补当前甲醇期货远月合约波动性较大的问题,另一方面可以满足企业多种风险管理需求。
厦门国贸集团股份有限公司化工中心总经理陈韬也认为,PTA、甲醇产业需要更加丰富的场内外避险工具来满足企业的个性化需求,比如PTA、甲醇期权,甲醇场外纸货或掉期等。场内期权不仅可以降低场外交易的成本,提高交易效率,而且对企业探索新的套保模式具有重要意义。
“对于生产PTA的工厂、使用PTA的聚酯工厂、参与PTA贸易的贸易商来说,PTA期权是一个好的避险工具。期待PTA期权上市后能够为我们提供更多的策略来对冲市场风险。”恒力石化相关负责人表示,公司将积极参与PTA期权,利用好期货和期权工具,不断探索套期保值新模式,增强企业竞争力。
据了解,经过交易所和做市商前期的市场教育和普及,目前PTA、甲醇行业很多企业对期权有了初步认识,并逐步开始接受这一新工具。
在河南汇通能源副总经理苗柏宏看来,甲醇产业正逐渐从“期现时代”进入“期现权时代”,相关企业要与时俱进,勇敢地接受新事物,学会“期现权”结合运营。
“PTA和甲醇期权即将上市,我们一方面储备并引入了专业的期权人才,从自身需求的角度设计和尝试权现结合,积累实践经验;另一方面,积极探索期权与产业结合的新模式,通过含权贸易等形式向产业链企业推广期权工具,为其提供包括风险管理在内的综合供应链服务。”浙江杭实能源服务有限公司能化事业部副总经理梅卓航说。
(文章来源:期货日报)
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