春季攻势行情继续推进 基金坚守两大主线

摘要 【公募两大主线推进春季行情】1月6日，A股在外围市场大跌中逆势上扬，彰显出坚韧气度。盘中除黄金、石油等避险品种走高外，科技成长等板块依然是主流做多的力量。基金分析人士指出，外围环境不会对A股产生实质性影响，当前A股成交量持续放大，相关指数处于上升趋势中。分析人士建议，当前可维持5G和锂电池产业链两大主线投资，忌高抛低吸频繁换股。（中国证券报）

　　1月6日，A股在外围市场大跌中逆势上扬，彰显出坚韧气度。盘中除黄金、石油等避险品种走高外，科技成长等板块依然是主流做多的力量。基金分析人士指出，外围环境不会对A股产生实质性影响，当前A股成交量持续放大，相关指数处于上升趋势中。分析人士建议，当前可维持5G和锂电池产业链两大主线投资，忌高抛低吸频繁换股。

　　指数处于上升趋势

　　6日早盘，A股三大股指小幅低开，但随着做多资金的持续进入，指数一度冲高，后有所回落。最终，创业板指以1.3%的涨幅结束全天走势，深证成指尾盘一度拉升，最终录得0.39%的涨幅，而沪指失守3100点，微跌0.01%。

　　从盘面上看，以电子、半导体和5G为核心的科技股重拾攻势，晶方科技等个股盘中直线拉升涨停，特斯拉概念股也集体大涨，板块内逾10只个股纷纷上演涨停潮。

　　而得益于军工、黄金、石油等避险板块的持续走强，相关主题基金净值也出现明显回升。数据显示，目前黄金珠宝概念主题基金共有71只(不同份额分开统计)，以1月3日至1月6日收盘为统计区间，则有58只黄金珠宝概念主题基金实现正收益，其中有5只基金的区间回报在3%以上。另外，同一区间内，目前仅有的8只石油天然气基金也均实现正收益。

　　值得一提的是，市场虽围绕3000点上下博弈，但交易量已在持续放大。数据显示，1月6日，两市交易量突破8000亿元，达到了8038.78亿元，创下2019年5月以来的最高值。另外，北向资金净流入43.55亿元，也较上周五的净流入值(33.61亿元)进一步放大。

　　“外部因素或会带来短期动荡，但不会改变A股中长期向上趋势。目前，A股相关指数均处于短中期上升趋势中，春季行情布局正当时。”南方某基金经理刘强(化名)对记者说。同时，前海联合基金指出，A股新年开门红表现好于预期，市场信心较足，后市将整体保持相对乐观。

　　春季攻势继续推进

　　基于新年开门红的乐观基调，基金投研人士对2020年全年坚定看好。

　　“2020年A股市场大概率延续震荡向上态势，但行业之间结构分化会更为显著。”前海开源基金董事总经理、联席投资总监曲扬指出，从流动性环境来看，目前全球都处于宽松周期，A股市场的流动性整体充裕；其次，政策的主基调是对经济进行逆周期调节，宏观经济预计相对平稳；同时，外部因素对市场情绪的影响开始弱化，A股市场的估值相比全球其他主要股市仍然具有很好的吸引力。预计A股大概率延续震荡上行格局。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙则指出，地区局势紧张导致全球油价上涨和资本市场动荡，但对A股影响有限。“A股和海外市场关联度并不算高，加上近期政策上利好频出(如开年央行降准和银保监会发文引导居民财富进行长期投资等)，预计本周股市仍可以继续上冲，春季攻势将继续推进，上行过程中出现一定震荡实属正常。”

　　“成长股长期牛市即将来临。”星石投资董事长江晖指出，从宏观来看，未来在广谱利率回落和“房住不炒”政策的长期指导下，权益资产将是各方资金的长期选择。而宽松货币环境加上产业升级往往是成长股长期牛市的有力催化剂。从产业来看，中国科技产业升级正在超乎想象地加速，同时消费行业集中度持续提升。传导至微观企业端，预计2020年补库存和新兴产业资本开支见底回升，产业链景气度有望改善，并有利于企业盈利改善，从而使股市投资环境更好。

　　坚持主线投资

　　前海联合基金指出，维持低估值+真成长+消费龙头的配置思路，看好增量资金带动银行、地产等低估值修复板块，以及受益于2020年地产竣工复苏的建材、轻工、家电等行业。还可关注科技创新周期内估值提升的优质龙头科技企业，如云游戏、5G、半导体、半导体设备、云计算、安防等领域。同时，消费龙头在近期回调后有望迎来估值切换行情，值得长期配置。

　　曲扬则看好内需驱动行业与科技驱动行业。具体来看，内需有结构性变化，即从物质消费到精神消费的转变，也就是所谓的消费升级；科技驱动的行业主要包括TMT以及一些高端制造业。此外，像地产、建材、家电等传统行业内的龙头公司，受益于行业集中度的不断提升，盈利能力和确定性正逐渐改善。“这些领域具备估值吸引力的公司，将有不错的配置价值。”

　　“当前宜围绕5G和锂电池产业链两大主线进行投资，忌高抛低吸和频繁换股。”刘强指出，随着两大主线酝酿范围的持续扩大，走出一年新高的个股会越来越多。“本轮向上趋势由新兴产业(尤其是5G和电动车产业)变迁主导，这是当前中国最核心的中观产业经济趋势。作为资本市场的反应，本轮产业经济变迁至少能引领接下来两到三年的市场行情。”

　　江晖表示，2020年重点看好5G产业链、新能源汽车产业链、医药行业等板块。其中，受技术及标准成熟度的影响，5G领域率先爆发的或是2C场景(如VR/AR、视频、直播、云游戏)等超高清流媒体业务。另外，随着国内产业政策持续护航，未来新能源汽车长期趋势向上。“预计2020年随着补贴退坡等因素消化和海外需求放量，终端需求的修复会带动国内产业链景气度向上。”

（文章来源：中国证券报）