期权做对方向还在亏钱？带你理解波动率

2022-05-25 21:35:00 来源：etf期权日报

时隔仅几个月，美股又发生规模庞大的逼空事件.这一次，舞台的真正主角换成AMC院线，短短5个月涨了28倍.

發仔留意到一则报道，有人用13000美金买AMC院线的看涨期权，一下子赚了82万美金！

太眼馋了，我们要不要追买几张看涨期权合约呢？

不急！發仔今天给大家科普一下波动率.

期权定价中的未知因素：波动率(Volatility)

让我们回忆一下，期权价格(即权利金)等于内在价值加上时间价值，而期权价格取决于多个因素~

在给期权定价时，波动率(Volatility)是最重要的因素之一，时间价值中的一部分取决于标的股票的波动率.

最基本的解释是，波动率代表着波动，也就是在一定时间内标的股票变动多少.根据变动情况，我们可以计算出股票在过去时间里的波动程度.

如何感受波动率与期权价格的关系呢？一般而言，波动率越大，期权价格越贵.

發仔简单举个例子.假如你是保险商，向渔民售卖保险，若大海风平浪静，保险金的定价会较低；若大海波动不定，保险金的定价肯定就较高了.

波动率就是那个难以捉摸的因素，它导致交易者在正确预测了股票价格走势和时机的情况下仍会赔钱.

为什么呢？对于买方来说，无非就是期权买贵了.受波动率影响，尽管股票价格上涨，但还是可能由于为已经爆炒的期权付出了太多的权利金而导致亏损出局.

波动率的主要类型有四种，分别是：历史波动率，隐含波动率，实际波动率和预测波动率.

下面我们重点介绍历史波动率和隐含波动率.

历史波动率(Historical Volatility，HV)

历史波动率(Historical Volatility，HV)是通过标的股价在过去一段时间的波动幅度计算出来的.

所以，历史波动率只是反映标的物价格过去的波动，但价格波动难以预测，利用历史波动率对价格进行预测一般都不能保证准确，只能做参考.

举个例子，深圳市一到6、7月份就容易下雨，發仔出门的时候看见天空有乌云，于是带伞出门.一天过去了，结果没有下雨.

深圳的6、7月份是雨季，就是基于过去历史数据得到的.在股票市场上历史波动率就是基于历史股票的价格进行运算出来的.

隐含波动率(Implied Volatility，IV)

隐含波动率(Implied Volatility，IV)是衡量标的波动率数值，反映市场认为标的股票在未来的价格波动幅度.

它并不容易理解，如果第一次没有理解也不要担心，發仔也不是一开始就明白的.

与历史波动率不一样，隐含波动率更像是实时的指示器，表明市场现在愿意为期权支付多少钱.

而期权值多少钱，就涉及到一套期权理论定价公式，即Black-Scholes模型.

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