六大特征，带你解读不一样的上证50ETF期权

1、一种非对称的保险

对于刚接触期权的投资者，总会拿期权和期货进行各种比较，期货与期权的套期保值功能也在实际交易中被许多交易者巧妙地运用。然而，同样是套期保值，期货与期权是很不一样的。

用期货套保，往往会在谨防下行风险的同时错失了上端潜在的收益，同时占用的保证金非常大。

而相比之下，用期权的认沽期权合约，对标的资产进行保险，你只需要支付认沽合约的权利金费用，无需要提交保证金。 特别是在标的大涨的时候，依然能享受到标的现货上涨时的收益。

在标的资产下跌的时候，认沽期权保险便开始起效，下跌幅度越大，保险效果越是显著。 只是在标的小幅度盘整的情况下，损失认沽期权部分或者全部的权利金， 属于一种非对称的保险。并且无需担心出现爆仓的风险。

2、两种行权的方式

期权代表着未来的一份权利，那么作为期权的买方（也称为权利方），按照期权买方可行权对的时间划分，主要分成了两种行权方式：欧式与美式。

美式期权：

期权买方可以在期权合约到期日及到期日前的任何交易日行权 （如商品期权中的：豆粕、白糖、橡胶、玉米、棉花）

美式期权有点类似于：优惠券，月饼券等，随时可以兑换。

欧式期权：

期权买方只能在到期日当天行权。 （如：50ETF期权、铜期权）

欧式期权有点类似于：电影票，动车票等，到期才能去兑现。

注：50ETF期权到期日为每个月第四个星期三

3、三种价值状态

在期权中，我们经常说的实值、平值和虚值就是期权的三种价值状态。

在期权的T型报价中，找到执行价与标的资产价格最接近的一档期权合约，我们称之为平值合约。

不管认购期权还是认沽期权，权利金价格比平值合约贵的就是实值，比平值合约便宜的就是虚值。

从上证50ETF期权T型报价的比值指标中我们也可以看出，实值期权包含了内在价值和时间价值两个部分，而虚值期权只有时间价值部分，因此实值期权也称为价内期权，虚值期权也叫做价外期权。

实值期权到期行权有效，虚值期权到期作废。因此期权投资者应在期权到期日之前提前考虑是否行权的问题。不行权则应提前做好止盈止损，收回剩余的权利金。

4、四种基本操作

“看大涨买认购，看大跌买认沽；看不涨卖认购，看不跌卖认沽”

这里的24个字涵盖了期权交易的四种基本的操作。面对不同市场的预期，投资者可以选择相应的交易策略。传统的股票交易里，只能涨才能盈利，跌就亏损或被套。在期权的世界里可以做到行情涨跌、不涨不跌均可获利。

投资者亦可根据对行情预期的不确定性实现不同的组合交易策略，从而实现稳固的盈利方式。当然前提是方向的正确。

5、五大合约要素

对于一份期权合约，期权要素包括标的资产、行权价格、到期月份、合约类型、合约单位等。

如：50ETF沽5月2750合约

标的资产：即期权的标的物，（50ETF）

合约类型： 购：顾名思义就表示这是一张认购期权，如果写的是沽那就是认沽期权（沽）

到期月份：表示到期月份，期权的到期日是每个月的第四个星期三（5月份到期，5月22日）

行权价格：表示期权买方在到期日，锁定的标的的买卖价格。（2750）

合约单位：就是到期交割的时候，一张合约交割多少数量的标的资产（10000份）

06、六大影响因素

如果说标的资产是父亲，那么期权就是他的儿子。

儿子的脾气性格会受到这几大因素的影响。一个是他老爸的脾气性格，那么这些影响因素就是标的资产的价格变动、标的价格的波动率、以及标的资产的分红率了；

再是这孩子本身的基因，那就是行权价格、到期时间，这两个因素是在一份期权合约挂牌时就已经自带的；最后是是社会环境的影响，对应的因素就是无风险利率了。

因此一份期权合约的价格（又称为权利金）受到六个因素的影响：标的价格、波动率、分红率、行权价、距离到期的时间、无风险利率等。