期权产品是对交易所的终极考验

1. 期权产品推出对OKEx战略意义

（1） 满足市场需求

①满足用户不同种类的需求

期权产品之所以能够吸引用户来交易，是因为其产品天然具备收益与风险不对等的特性，买方购买期权后即享受未来收益的权利，无需承担风险，卖方收到期权费以后只有义务而不享受权利。基于这种特性，用户的各种需求都能够得到满足。OKEx聆听用户声音，提供满足需求的基础工具，并为用户交易创造便利条件。在期权产品上线后，我们后续还会推出组合保证金产品，可进行现货、期货与期权的仓位对冲，减少保证金占用，大幅提高资金使用效率；此外，最新推出的合约每日结算制度，同样优化了用户的交易体验，大幅提高资金使用效率。

②对冲市场风险的需求

金融投资通常面临两方面风险：一是资产价格绝对水平下降的风险，即“方向性风险”，二是资产价格大幅波动带来的风险，即“波动性风险”。目前数字货币市场币值波动较大，币币杠杆及期货合约推出后更加放大了市场波动水平。方向性风险可通过数字货币期货产品加强管理，但期货价格主要是由现货价格绝对水平决定，并未很好反映现货价格的波动情况，因此不是管理波动性风险的理想工具。期权的权利金价格中包含了时间、利率以及反映资产价格波动性风险的因素，包含了投资者对未来现货价格波动的预期，从而使得期权在管理方向性风险的同时，还可以并且更加适合管理波动性风险。

③丰富投资组合的需求

期权产品的不同到期日、不同执行价格、买权或卖权的不同变量以及杠杆性使得其具有多种组合方式，与现货、期货可形成多种资产组合包，创造不同的交易策略，以满足不同交易和投资目的的需要，使得期权成为比期货更为重要的金融衍生工具，是创造金融产品大厦的基础性构件。

（2） 完善OKEx交易所产品结构

表中选取市场上拥有期权产品的4家交易所和3家主流交易所进行产品结构对比。4家期权产品交易所中，6大板块业务均只涉及3项，其中Bitmex和Deribit缺失法币交易、币币现货和币币杠杆板块，；Jex缺失法币交易、币币杠杆、交割合约；Bhex缺失币币杠杆、永续合约和交割合约。法币业务、币币业务以及期货合约业务是期权产品的基础，基础业务的用户流量和需求才是期权推出的最佳时机。期权产品需与其他产品一同形成不同策略的投资组合资产包，因此，交易所业务板块的缺失将极大限制期权产品使用范围，不能充分发挥其提高资金使用率、对冲市场风险、丰富投资组合的作用。

3家主流交易所中，币安仅涉及技术含量较低、系统要求不高的法币交易、币币现货和币币杠杆业务；合约方面，仅刚刚上线BTC永续合约，无论交易量还是交易品种，都和传统合约大所存在较大差距，而在交割合约和期权业务方面完全缺失，纵然是收购JEX想弯道超车，但目前来看如意算盘已然打空。也正是通过此举反向证明，合约业务需要极深的业务理解和雄厚的技术积累，绝不是一朝一夕之事，交易所技术水平高低一看便知。

反观火币，在看到业务版图中缺失的永续合约业务时，不知是何感想？

再看OKEx的业务版图，业务发展采取稳扎稳打路线，即法币-币币-期货-期权路线，每跨出一步都是建立在充足的用户基础、丰富的产品种类和不断升级进化的系统性能上。根据消息，OKEx期权产品已经开发完成并将于近期上线，待期权产品上线后,OKEx将成为市场中唯一横跨6大业务板块的交易所，全面领先其他交易所，做到“人无我有，人有我优，人优我强”。

2. 开发期权产品需要足够自信

交易所进行期权产品开发是对交易所综合实力的考验，是对自身实力极度自信的表现。

（1） 对现货、合约市场足够自信

推出产品的最终目的是满足用户需求，方便用户使用。期权产品是建立在现货、期货市场流动性足够好的前提下，需要配合其他产品才能充分发挥其自身价值，没有现货市场、合约市场的需求，即使推出期权产品，最终也只能沦落为曲高和寡，象征意义大于实际意义。

数据来源：CoinGecko

通过上图可知，OKEx在合约产品的成交量上遥遥领先其他交易所，发展期权产品的用户、市场基础雄厚，市场潜力巨大；对标币安和火币分析，OKEX在产品结构上及合约交易量上均占有绝对优势。结合开发期权产品对交易所的极高技术要求、风控要求综合考虑，OKEx在产品开发、交易所未来发展规划上，对两家友商领先优势巨大。

对标走专业合约衍生品路线的BitMEX及Deribit两家交易所，OKEx在成交量上的决定领先，体现OKEx完善的产品结构带来的众多用户，并由此产生巨大交易量，有效形成了现货、合约产品联动。

（2） 对产品足够自信

科学的期权产品衍生自1973年的布莱克-斯科尔斯期权定价模型，期权定价公式的复杂导致期权产品复杂程度远高于期货合约。其风险指标多，合约品种多，定价数量多，时间周期多，导致需求众多，产品设计复杂度极高。OKEx在初始产品设计时，基于标准模型，立足在多年的数字货币市场现货、期货开发及运营经验，充分融合了币种特点，进行定向开发，制定合理的产品种类、交易规则等，以满足市场需求。OKEx第一支期权产品包含3种时间周期（当周、次周、季度）和多个标的执行价，虽是期权市场新军，但产品力直达市场领先水平。

（3） 对风控足够自信

因期权产品的高度复杂性以及由期权产品衍生出的多种策略的资产投资组合，对交易所风控系统提出了前所未有的高要求。

OKEx借鉴传统期权产品保证金模式，结合行业特点，制定具有行业领先水平的保证金制度，同时建立实时高效的风控计算引擎，全力保证期权业务的正常稳定流畅运行。

（4） 对交易系统足够自信

期权产品的复杂性也必然提高对交易系统的要求。OKEx直面历史问题，积极对交易系统进行升级和改进，并在设计新系统时，OKEx直接对标业界领先的BitMEX合约系统，并考虑如何应对后续逐渐增大的业务量和产品复杂性。目前，通过旧代码更新、模型升级、系统业务流程梳理简化、交易系统模块独立以及数据库性能升级等，大幅度提高了系统的可扩展性和性能上限，最新的OKEx Lightning 2.0交易系统的响应延迟时间已经由原来的150ms提升至业界领先的60ms左右。足够优秀的交易系统也是OKEx推出期权产品的底气。

3. 期权产品是对交易所的终极考验

期权产品的开发和推出，是对一家交易所全面综合的考验，不仅包括对现有业务板块、市场需求、交易量、技术水平、风控能力，还包括多年的行业经验积累，对行业发展趋势的判断、全心全意为用户服务的决心和带领行业健康发展的企业愿景。期权产品上线对OKEx拥有决定性的战略意义，届时拥有全行业最完整产品线的OKEx将继续保持头部交易所地位，全方位碾压竞争对手，领跑全球。