聊聊有关金融衍生品——期权到底是什么？

做投资最重要的一点是要学会控制风险，可以说，没有严格的风控纪律就不可能取得可持续的成功，而衍生品则是风险管理的重要工具，可以说，很多风控策略都是通过衍生品来实现的.

金融衍生品主要分为：远期和期货(forward and futures)；互换（swap）和期权（option）.

今天我来主要介绍一下期权.

期权，分为看涨期权（call option）和看跌期权（put option）.简单来说就是一个权力.这个权力，是给持有人一个在未来可以以特定的价格购买（或卖出）某个金融资产的权力.从本质上看，期权是权利和义务不对等的远期合约.

先来说说期权的几个主要要素：

期权费：也就是购买期权所花费的成本.很好理解，我买衣服买鞋要花钱，我买期权也一样，要事先支付费用的.期权费也可以视为是这笔投资的最大损失.

到期日：这份期权的有效期，过期则失效.根据行权的行权时间不同，期权又有欧式期权和美式期权的区别.欧式期权，也就是到期日才可以行权，而美式期权则任何时间都可以行权.由此可见，美式期权更灵活，也有更多选择余地，当然也就更贵.

行权价格：这个价格是事先约定好的，不会因为市场变动而发生改变.比如我现在购买了一个期权，约定价格（也就是行权价格）是10块买个杯子，那么此时我的购买价格就被固定了，就是10块，即使到时候这个杯子的市场价格变成1000了，我还可以用10块的价格去购买.（当然如果杯子价格如果从10块变成3块了，我可以不行权，直接去市场用3块的价格买这个杯子就可以了.此时的期权费就白花了，损失的上限就是期权费）

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这样说可能很难理解，举个例子来具体解释，大家先来带入这样一个场景：

A公司的股票现在的价格是10块钱.我很看好这个股票，认为它未来会涨，但是马上要出年报，我又不能确定这个报表是不是很漂亮，毕竟要是报表难看，股价就大概率要下跌（当然可能不是因为报表，也可以是其他任何原因，无所谓了，反正就是也有可能要大跌），.

那么这时候我该怎么办呢？现在设定有两种方法：

方法一，我直接买股票，然后设一个止损（假设我买10手A公司的股票，总共支付10000元=10元*1000股，赔20%止损，即最大损失2000元）.

方法二，我买一个A公司的看涨期权.假设，这份期权费是1手/60块钱，三个月后到期，到期的行权价格是10块钱.（因此，还是10手，我只需要支付600元=60元*10）

由此可见，在0时刻（也就是现在），买期权可以比直接买股票少花很多钱（即初始成本很低）.

现在时间来到三个月之后，假设A公司股票涨到13元.

回头看看之前的两种方法：

方法一：股票10块买的，现在13了，我盈利3000元.

方法二：我以10块的价格行权，相当于我还是花了10块买的股票，盈利也是3000元.（当然这里面还有600元成本，净利润2400元）

看起来方法一胜出了.

但是市场的走向充满未知，假设A公司的股票跌到7块钱.

方法一：触发止损，损失2000元.

方法二：价格低于了行权价，我不行权了，因此我只损失了600元的期权费.

方法二胜出~

由此可见，期权是可以花费很少的钱，去博取一个较大收益的金融工具.（期权费是固定的，最大损失就是期权费）

以上的例子，不知道大家能否看懂.

这里是用股票为标的物举得例子，主要是数字简单好理解一些，实务中场内期权的标的主要是商品期权（部分大宗商品）和金融期权（沪深300和三个指数ETF）.

有一点需要注意的是，期权费是实打实花出去的钱，会直接从权益中扣除.

怎么说呢，举个例子比如我账户的权益现在有1w块钱，我用这1w块买了价值9000块的股票（期货也行），那么我账户的权益还是1w，只不过变成了9000块股票+1000块现金.之后随着市场价格涨涨跌跌，我的账户市值也跟着发生变化.但是，我刚刚买入的那一刻，我账户的权益金额还是1w.

但是如果买期权就不一样了，跟上面的一样，我账户的权益还是1w块，现在买了1000块的期权，那么我账户权益的总额就变成了9000块，账户变成了9000块现金+1000块期权，期权会显示在列表中，但是金额会从权益中扣掉.（这就像，我出门逛街，带了100块钱，花20块钱买了杯奶茶，现在我只剩80块了，但是我拥有了一杯奶茶），所以，期权就跟商品一样，是要花钱购买的，这个钱会从账户的权益中直接扣除.

因此第一次购买期权的朋友们，如果成交之后发现账户权益变少了，不要觉得惊讶，他就是这样的操作的~

期权是比较复杂的衍生工具，今天先简单给大家讲一下期权是什么（一个权力，在未来约定好的时间，以特定价格买入或者卖出的权力），以及期权的要素（期权费，行权时间和行权价格）.当然它还有很多其他的分类，比如有场内期权（标准化合约）也有场外期权（定制化合约），分看涨期权和看跌齐全，因此就可以组合出很多种不同的投资方法.以后我会逐步继续发文章，讲解期权投资策略，如何利用期权获取收益，以及怎么用期权控制风险等.

好了，今天就到这里~~下次见~~

预告：下一篇会详解讲解看涨期权和看跌期权，以及买入和卖出头寸时想表达的观点.

（有什么我没写明白的地方，欢迎大家在评论区和我交流讨论）