橡胶期货及期权日评

【市场信息】

1.2019年前4个月世界天然橡胶(NR)总产量为395.4万吨，较去年同期的416.5万吨下降5.1%。1-4月世界天然橡胶消费量有所改善，同比增长1.0%至459.1万吨。由于限制出口吨位执行，出口量有所下降，加之原料积极性短缺等因素支撑，天然橡胶价格保持强势。此外今年美国联邦储备委员会发布降息消息，也对胶价有支撑。

2.中国汽车流通协会发布报告显示，2019年6月汽车经销商库存预警指数为50.4%，环比下降3.6个百分点，同比下降8.8个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。

3.第一商用车网：需求下降、政策趋严、6×4工程车上牌受阻。6月份的重卡市场销量，预计将出现较大幅度的同比下滑和一定幅度的环比下降。这也就意味着，2019年的重卡市场月销量将出现“三连降”(4月、5月和6月销量均同比下降)，情况很不乐观。

4.根据第一商用车网最新掌握的数据，2019年6月份，我国重卡市场共约销售各类车型10万辆，环比今年5月下降8%，比上年同期的11.21万辆快速下降11%。这个同比降幅，也是今年以来迄今为止重卡月销量的最大降幅。今年上半年，重卡市场累计销量为65.26万辆，比上年同期的67.18万辆下滑3%。

5.南海热带低压于7月1日20时生成，2日5时其中心位于海南万宁东偏南方约270公里的海面上(北纬18.0度、东经112.8度)，中心附近最大风力7级(15米/秒)。预计低压中心将以每小时10～15公里的速度向西偏北方向移动，有可能于未来24小时内发展为今年第4号台风，并将于3日凌晨在海南岛东部一带沿海登陆(18～20米/秒，8级，热带风暴级)。之后穿过海南岛移入北部湾，趋向越南北部。受其影响，今天白天到夜间，海南岛中南部、广东珠三角附近的部分地区有暴雨，海南岛西南部局地有大暴雨；南海大部海域、北部湾、西沙群岛和中沙群岛、琼州海峡、海南岛沿海、广东西部沿海、广西沿海将有6-7级大风，其中海南岛东部和南部沿海、北部湾的风力有8级，阵风可达9-10级。

6.世界上最大的天然橡胶生产国印度尼西亚、马来西亚和泰国致力于加强合作，在印尼-马来西亚-泰国三方发展(IMT-GT)会议上决定开发橡胶城，以促进橡胶消费及下游产业发展。三国将在马来西亚吉打州，泰国南部城市宋卡，苏门答腊岛南部丹戎阿比阿比北苏门答腊岛塞芒吉经济特区建立四个橡胶城，印尼将着重发展下游行业，提高产品附加值。印度尼西亚、马来西亚和泰国合计占全球天然橡胶产量的66%。今年4月，三国同意共同削减天然橡胶出口24万吨，为期4个月。

【现货市场报价】

3日国内现货市场：

今日沪胶震荡，云南天然橡胶市场报价小跌100元/吨，市场报盘正常，具体以实单商谈为主。参考报价如下：19年国营非交割SCRWF报价11350元/吨，19年民营SCRWF报价11300元/吨，18年国营非交割SCRWF报11250元/吨，18年民营SCRWF报价11250元/吨，17年国营SCRWF报价11150元/吨；19年SCR5#报价11300元/吨，18年SCR5#报价在11300元/吨；19年国营SCR10#新胶报价11050-11100元/吨，18年民营SCR10#报价11000元/吨；TSR9710报价11400元/吨(13税)；TSR20#报价11100-11300元/吨(13税)；其它品种实单商谈。

今日沪胶维持横盘震荡，现货市场主流报价稳中小涨50元/吨。参考报价如下：17年宝岛、云象全乳胶参考报价11000元/吨，17年金凤、广垦全乳胶报价10950-11000元/吨，18年宝岛全乳胶报价11200元/吨；18年越南3L参考价格11350-11400元/吨；泰国烟片主流参考报价12750元/吨。价格仅供参考，实际成交商谈为主。

今日沪胶震荡，山东天然橡胶市场报价小涨100-150元/吨，市场报盘正常，询盘一般，成交以商谈为主。参考报价如下：18年中化/宝岛全乳报价在11250-11300元/吨，17年宝岛、中化全乳报价在10900-11000元/吨，17云象全乳报价11100元/吨，17年广垦全乳报价11050元/吨；18年标二参考报价11600-11700元/吨；越南3L胶靓货报价11400元/吨；泰国3#烟片报价12800元/吨，印尼1#烟片报价在15500-16400元/吨不等，价格仅供参考，实单具体商谈。

今日沪胶维持横盘震荡，目前现货库存有限，四川地区主流报价稳中小涨。据卓创了解，19年全乳参考报价在11900-12000元/吨；3L小厂靓货参考报价11800-11900元/吨；标二胶报价11400元/吨；价格仅供参考，实单商谈确定。

今日沪胶维持横盘震荡，江苏地区现货市场主流报价稳中小涨。参考报价如下：17年宝岛、云象、金凤、广垦全乳自提参考11000元/吨；18年宝岛全乳自提价格为11200元/吨，18年越南3L参考自提价格11350-11400元/吨；泰国3#烟片参考报自提价12750元/吨；买盘具体商谈。

天津市场天然橡胶报盘稳中小涨50-100元/吨，沪胶弱势震荡，市场询报盘正常。今日参考报价如下：17年宝岛全乳胶报价10950-11000元/吨；17年云象全乳胶现货稀少，参考报价11100元/吨；18年宝岛全乳胶11200元/吨；报价仅供参考，实单具体商谈。

今日沪胶弱势震荡，浙江地区天然橡胶市场报价小涨50-100元/吨。商家暂且正常报盘，询盘一般，实单倾向具体商谈；浙江市场参考报价如下：17年宝岛全乳胶报价11150-11200元/吨；越南3L胶市场报价11550-11600元/吨，越南小烟片参考报价11900元/吨；泰国17年3#烟片货源稀少，参考报价13000-13100元/吨；报价仅供参考，实单具体商谈。

广东市场天然橡胶报价持稳，越南3L胶不含增值税参考报价11100元/吨，越南3L胶含税参考报价在11800元/吨，沪胶弱势震荡，市场报盘持稳为主，整体交投情绪一般；报价仅供参考，实单商谈确定。

今日沪胶震荡小涨，目前终端工厂采购积极性不高，福建地区现货市场主流报价窄调。据卓创了解，越南3L胶小厂靓货参考报价在11750-11800元/吨左右。价格仅供参考，实单具体商谈。

沪胶横盘震荡，现货市场交投气氛冷清，主流成交气氛偏淡。日内参考报价如下：16年云象参考报价11000元/吨；17年云象全乳参考报价11300-11400元/吨；19年标二报价11800元/吨；越南3L参考报价11600-11700元/吨；17年泰国3#烟片参考报价12900元/吨左右。价格仅供参考，具体成交商谈确定。

江苏市场进口天然乳胶价格窄幅调整，三棵树桶装乳胶报价参考10900-11000元/吨，非黄散装参考10700元/吨；越南乳胶参考报价8550-8600元/吨；目前进口乳胶货源稀少，交投僵持进行，价格整体波动较小；价格仅供参考，实单具体商谈。

沪胶横盘震荡，进口天然乳胶现货市场整体表现持稳。日内主流参考报价：三棵树桶装新胶参考报价11000元/吨；黄春发桶装货源参考报价11200-11300元/吨；非黄品牌散装乳胶船货报价10700元/吨；黄春发散装船货参考报价10800元/吨；越南散装乳胶报价8450-8600元/吨；国产浓缩乳报价8200元/吨；价格仅供参考，实际成交存可议空间。

沪胶日内维持震荡整理，而进口乳胶市场报价稀少，因工厂订单薄弱导致目前整体成交滞缓。日内参考报价如下：三棵树桶装乳胶新胶参考报价11000元/吨；黄春发桶装乳胶报价稀少，少量参考报价11200-11300元/吨；黄春发散装乳胶船货报价10800元/吨；非黄品牌散装船货报价10700元/吨；越南散装乳胶报盘价格8450-8500元/吨；国产国营浓缩乳胶参考报价8200元/吨；国产民营散装乳胶参考报价8050-8100元/吨；价格仅供参考，实单成交存可谈空间。

福建天然乳胶市场报价持稳。进口黄春发桶装乳胶参考价格在11300元/吨周边送到，国产乳胶参考价格在8300元/吨周边送到。进口货源偏紧，近期未有到港货听闻，价格仅供参考，实单具体商谈。

今日沪胶横盘震荡，而进口货源报价稀少，少数参考价格以稳为主；而国产乳胶目前供应充足而终端需求放缓，导致成交气氛低迷。主流参考报价如下：三棵树桶装乳胶参考报价10900元/吨；黄春发桶装乳胶参考报价11200元/吨；非黄品牌散装参考报价船货10700元/吨；黄春发散装乳胶船货报价10800元/吨；越南散装乳胶报价8450-8600元/吨；国产浓缩乳胶散装参考报价8100-8200元/吨；价格仅供参考，实单成交存可谈空间。

【今日点评】

受益于台风登陆海南岛东部一带沿海，之后穿过海南岛移入北部湾，市场担忧极端气候或对天胶产量带来不利影响，本周三早盘，沪胶1909合约一度反弹，不过在弱需因素压制下，随后胶价再度走弱并创出本轮下跌新低11115元/吨一线。截止收盘时沪胶1909合约收低-1.02%或-115元/吨，成交量达344610手，较昨日大幅减少；持仓量大幅增加5920手，至429720手。

从技术面上看，国内沪胶期货1909合约延续下跌趋势，盘中虽有反弹，但上行空间有限，5日均线不断下移对于弱势胶价而言，所形成的负面压力较大。目前胶价重心跌落至11100-11300元/吨区间内，前期低点被击穿。供需格局不佳导致期价重心稳步下移，空头氛围占据主导，后市胶价仍面临持续走低的压力，关注11000元/吨一线支撑。

在橡胶期权方面，由于本周三沪胶1909合约延续下跌的趋势，导致实值和虚值看涨期权涨跌互现，同时虚值和实值看跌期权也涨跌互现。如果后期产胶国不出台干预胶价的措施，叠加此次海南台风未对胶园形成较大冲击的话，则后市沪胶基本面仍将维持弱势，难以改善。预计后市沪胶1909合约将延续震荡下跌的走势。

【后市展望】

预计后市1909合约将寻求11000元/吨一线支撑。

来源: 宝城期货

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