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玉米期权将有效满足企业多样化需求
□本报记者 王朱莹
玉米是我国产量最大的粮食品种,近年来产量、消费量均超过两亿吨。随着价格波动加大,产业链各类经营主体的避险需求大幅增加。期权作为一种重要的风险管理工具,在成熟衍生品市场中被广泛应用。市场各方普遍认为,上市玉米期权,将为相关产业企业提供更加精细化的风险管理工具、丰富的策略以及灵活的套保方式,更加有效满足玉米产业链上下游的现实需求,推动玉米产业的优化和转型升级。
提供了“保险”新工具
中国玉米网首席分析师冯利臣表示,市场化进程的不断推进使玉米种植者、贸易商、下游饲料养殖以及深加工企业都面临着更多挑战,玉米期权是原有期货工具的重要补充,将为相关产业主体提供重要的“保险”工具。相对于期货来说,期权买方在锁定风险的同时,还能保留获得收益的可能,最大可能的损失为权利金,可能获得的最大收益却不受限制,且期权买方无需缴纳保证金,可避免使用期货套保失效时追加保证金的风险,资金成本也相对较低。
“从期权基本特征上看,买入期权非常适合国内玉米产业中参与衍生品市场经验不足、风险承受能力较差、资金力量薄弱的中小饲料、加工和贸易企业,助力产业链相关主体稳健经营。”他说。
中粮生化风险控制部副总经理朱勇生告诉记者:“当前中国很多大型企业负责人是技术专家、实业家,对期货并不熟悉,但他们非常了解保险原理,对买入保险的模式也都认可。期权的特性类似保险,权利金相当于保险费,更易于他们理解和接受。”
风险管理策略更丰富
“采用期权进行套期保值的交易策略灵活多样,可以满足不同企业的个性化需求,能更好地帮助玉米及相关产业上下游主体应对玉米价格波动的风险。”嘉吉玉米淀粉与淀粉糖事业部交易经理汤逸兴说,“玉米期权将增加企业玉米现货采购环节风险对冲的灵活性,帮助我们更有效的规避价格波动风险。不同的期权组合设计也将配合玉米的长期采购战略,更精准的实现套期保值目标。”
华信物产衍生品业务负责人马永波也表示,玉米期权的推出将对玉米产业基差贸易产生重要推动作用。“作为基差买方,在签订玉米基差贸易合同后,在点价期间会面临期货价格向不利于自身方向波动的风险,在点价后又面临现货价格波动风险。为了规避价格波动风险,客户此前通过玉米期货进行套期保值。然而采用玉米期货套期保值,在规避价格不利变动风险的同时也失去了价格有利方向变动的获利机会。如果玉米场内期权落地,就可以将场内期权作为对冲工具,嵌入传统的基差贸易中,既可以获得点价带来的收益,又能规避价格不利方向波动的风险。”
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中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。
08:00【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)
08:00工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。
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08:00【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)
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