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搞懂这六大必备技能，期权投资少掉90%的坑
2019-11-30 20:00:00 来源：期权星球
期权星球专栏丨每周一学
定位通俗易懂
系统性地介绍期权知识和交易技巧
作者：谢接亮（Vega）
来源：期权星球
每周一学第14课：“192倍神话”案例背后隐藏的风险
期权——一个能满足收益多样化和风险管理的投资工具，在海外市场被广泛应用，而在国内投资者使用的并不多，除标的单一等原因外，很大因素在于投资者（尤其是个人）对期权特征和风险不了解，交易时产生了很多不必要的损失，尝试一两次后就失去了兴趣。而市面上关于期权知识的书籍和资料都晦涩难懂，且都过于理论，尤其缺乏实战方面的文章和相关课程。
因此，站在交易时避免掉坑的角度出发，梳理出交易中最常用，又不可绕开的六大“硬核”知识点，从本周开始，每周一15:30连载六周，学会后可绕开交易中90%的坑，文不尽言， 同步视频课程将于国庆后上线，敬请关注！
在介绍之前，先来看几个案例：
案例一：2019.02.25，50ETF大涨，认购“牛权”（2月购2800）上涨192倍，大量投资者跟风买入，然而2.26~2.27标的小幅下跌，期权价格暴跌归零，跟风买入者损失惨重；
案例二：2019.03月，在完全不可能行权的情况下，深度虚值的认购合约临近到期仍有24万手未平仓，按持仓成本计算损失约6000万；
案例三：2018.02.09，标的大跌后触底反弹，大量投资者买入期权抄底，然而到下一交易日却傻眼了，无论买认购抄底还是买认沽杀跌的都亏损20%以上。
像这样的案例，数不胜数，将会在这六篇文章中详尽如何规避，回到主题，我们介绍第一个“硬核”知识——期权的时间价值与内在价值，别看这个很简单，但在交易中却十分重要。
内在价值，指期权买方立即行使权利时所能获得的收益
时间价值，指期权买方为购买期权而付出的期权费超过该内在价值的部分
例：甲股票价格12元，行权价10元的认购期权价格3元，假如立即行权可获得12–10=2元收益（内在价值），时间价值3–2=1元。
例：乙股票价格18元，行权价20元的认沽期权价格3.5元，假如立即行权可获得20 –18=2元收益（内在价值），时间价值3.5–2=1.5元。
从下图中可以看出，对于实值期权来说，即有内在价值又有时间价值，而虚值期权却只有时间价值没有内在价值，有什么区别呢，假如期权明天就到期了，在标的没有变化的情况下，持有的实值期权只会亏损黄色那小部分，而持有的虚值期权就会亏损完。内在价值不会随着期权到期而缩水，时间价值就像阳光下的冰，到期会归零。
以上周五50ETF期权为例，图中黄色区域的是实值，紫色区域的是虚值，红色区域的是平值。
我们回过头再来看第一个案例里，标的收盘2.816元，“牛权”合约（2月购2800）收盘价0.0581元，其内在价值和时间价值如下图：
就是说，如果你在收盘时买了这个“牛权”，在到期前的2天内，标的要继续上涨0.0421元（1.5%）你才能保本，若标的轻微下跌0.016元（0.6%），你买的期权就会亏损完，结果可想而知。
那么，如果你看完这篇文章，下次遇到这种情况时，是否还会冲动的去买呢?
欢迎关注我们的同名公众号“期权星球”
每周一学”目录：
1. “买彩票、猜大小、埋地雷、滚雪球”——四大期权趣味策略；
2. 期权应用一：下跌时抄底；
3. 期权应用二：震荡市场增收；
4. 期权应用三：风险管理；
5. 期权应用四：波动率交易；
6. 期权应用五：立体化投资；
7. 从零开始了解期权
8. 了解期权交易规则
9. 如何看懂期权行情和T型报价
10. 投资者开户前要做好哪些准备
11. 如何下第一笔交易
12. 一些实用标的分析套路
13. 期权——给投资插上翅膀
14. “192倍神话”案例背后隐藏的风险
15. 什么是期权的盈亏平衡点
16. 如何计算到期收益？
17. 期权杠杆到底有多大
18. 影响期权价格因素
19. 了解隐含波动率
20. 不同行情下的如何选择合约
21. “滚雪球”策略应用案例
22. “埋地雷”策略和应用技巧
23. 期权投资时钟
24. 价值千金的经验总结
25. 在期权市场开家保险公司
26. 彻底搞懂卖方
27. 卖方的保证金风险
28. 给保险公司上个保险
29. 不同隐含波动率下策略选择
30. 实战场景——反弹时抄底
31. 实战场景——大跌之后
32. 实战场景——底部震荡
33. 实战场景——躺着都能赚钱
34. 构建自己的交易策略
35. 投资千万条，安全第一条
36. 牛市价差及应用案例
37. 熊市价差及应用案例
38. 保护性卖出认购&认沽
39. 买入（宽）跨式
40. 卖出（宽）跨式
41. 认购比率价差应用案例
42. 认沽比率价差
43. 蝶式策略及应用
44. 鹰式策略及应用
45. 铁蝶式&铁鹰式
46. 了解希腊字母
47. Delta在交易中应用
48. Gamma概念和应用
49. 隐含波动率对期权影响有多大（Vega）
50. 时间价值如何影响期权价格（Theta）
51. 从希腊字母的角度来看策略
52. 升维思考、降维攻击
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投资有风险，入市需谨慎
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
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08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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