那个写书教你做期权的大神也爆仓了丨跌落神坛，再谈风险控制！

跌落神坛，教我们期权交易的大神也爆仓了

他14岁便进入期货市场，1984年开始了传奇的职业生涯，04年出书教全世界的投资者交易期权，在华尔街从业近40年从无败绩的他，爆仓了。11月15日，James Cordier掌管的期权交易公司OptionSellers，通过邮件告知投资者，其公司管理的账户遭遇了毁灭性的损失。

James Cordier也在YouTube上发布了一段视频，感谢投资者这几年来的帮助并解释了亏损的原因。James Cordier已经处在崩溃边缘，爆仓已经击垮了他的内心，似乎已经在向世界告别。

隔着手机屏幕我们都能够很明显感觉到他的精神世界几乎已经崩塌了，但就在几个月前他还是意气风发的华尔街精英，爆仓后的他脸上只有颓废和沮丧。

从视频中可以看到，James Cordier已经处在崩溃边缘，爆仓已经击垮了他的内心，似乎已经在向世界告别。

天才交易员，纵横华尔街40年未尝败绩

Cordier从14岁起就进入了期货市场。在1984年进入了Heinold Commodities从事交易员的工作并以此开始自己的职业生涯。

Cordier一开始也只是个market-making trader(做市交易员)而已，干的事情就是匹配交易。但Cordier在工作中发掘了一种卖出期权的交易策略，并发现很能挣钱。

1999年，Cordier成立了自由交易集团(Liberty trading group)，开启了自己的交易之路。

他做得非常顺手，并在2004年的时候出版了自己的书 —《期权出售完全指南》，这本书于2007年也在中国出版过。Cordier经常出现在各大财经媒体的报道中，也时常出境与CNBC等财经频道。之后他又成立OptionSellers，直到现在。他的交易手法很单一，但他对于自己的交易策略又无比自信。当他谈到公司的投资策略时，他说道：“我们的目标就是采用最激进的工具并且保守地管理它。”

James Cordier犯了什么错导致爆仓？

让Cordier一败涂地的操作，正是让他发家的操作策略，只不过，方向反了。期权交易，两种期权，四个方向。但买期权和卖期权的风险却截然不同。

James Cordier爆仓的原因，在于裸卖空美国天然气看涨期权(naked short on call)，无任何对冲保护。James Cordier在最近的操作就是卖出了美国天然气的看涨期权，结果天然气暴涨，导致对手盘集体行权，Cordier的账户穿仓。

敬畏市场、再谈风险控制

交易的本质在于资金管理与风险控制，从长期来讲，资金管理和风险控制往往比做对方向更为重要。

在熟知技术分析和基本面的情况下，资金管理的好坏直接决定着投资者的生死存亡。“任何投资者必须形成低风险的资金管理技术，否则被扫地出门只是迟早的事情。”资金管理是指资金的配置策略，以合理的风险控制来赢得持续获取利润的空间。

从交易的实践来看，主要包括以下内容：

第一，合理选择入市时机，设定头寸规模，确定获利和亏损的限度；

第二，整个风险承担，风险暴露程度，每笔交易承担的风险程度，何时该更积极地承担风险，特定时刻所能够承担的最大风险等；

第三，如何进行加仓，何时应该认赔平仓，投资组合的设计，多样化的安排等。

资金管理的众多内容之中关键在于出场策略的确定，即止损和止赢的设置。成功的投资者在交易中都能严格设定保护性止损位，对于亏损部分能及时砍仓，并且永远不会在赔钱的单子上加码；

相反，对盈利头寸则可以留着跟大势走，尽可能地扩大战果。这样下来，一段时期内的盈亏表上少数几次大的盈利足可以抵消多次小的亏损，结果仍能获得丰厚的利润。

有效的资金管理往往要求初始资金具有一定的额度，资金管理方法可以用百分比来衡量。根据实践经验来看，对于双向保证金交易，以下三条基本原则被证明是行之有效的：

（1）对于保证金交易，一般初次下单要限制在10％以内

在任何时候，投资者下单的资金都不应该超过其交易资本的一半，剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或临时用时有备而无患。

（2）亏损金额必须限制在总资本的5%以内

投资者在决定应该做多少张合约的单子，以及应该把止损指令设置在那一个点位时，把风险控制在自己总资本的5%以内是一个底线，这是投资者在单次投资失败的情况下，所能承受的单次最大亏损。

当然，投资者可以根据自身或市场的具体情况调整止损比例，但这个比例通常是5%到10%之间。

（3）获利与风险的比率至少应该是3：1

也就是说，投资者对每笔交易的潜在风险和潜在利润进行对比时，获利目标应该在潜在风险的3倍以上。只有这样的交易才值得去做，否则就是冒险投资。

我们习惯把仓位分为两类：短线仓和中长线仓。

长线仓的操作是一个跟势的过程，即中线，因此止损和目标相对较远，长线仓交易次数较少，只有在趋势发生重大转变时，才会进行调整交易。而短线交易相对活跃、频繁，止损及目标相对较低。

对投资者尤其是资金充裕的投资者而言，长短线仓位相结合的分布是经过实战证明的非常好的资金管理方法，这样既不会错过短线震荡的行情，又可以抓住单边的中线行情。

最后，学会敬畏市场，华尔街没有什么新鲜事，投机像山川一样古老！

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