《3分钟认识期权》第五篇：期权的四种基础策略

2019-11-30 20:00:00 来源：期权星球

作者：谢接亮Vega

来源：期权星球

一、什么是期权？

期：未来，权：权利

期权就是未来的一个权利，如果是未来买股票的权利，就是认购期权；如果是未来卖股票的权利，就是认沽期权。

二、认购期权合约

例：投资人小王买入一张三个月后到期、行权价10元的甲股票认购期权，另一投资人老张则同一时间卖出（开仓）一张该期权。交易发生时，甲股票价格为10元，小王支付了1元权利金给老张，合约单位1000，三个月后：

甲股票价格15元，小王可行权赚取5元（15-10）差价，或将期权以5元的价格平仓了结。小王收益：（5-1）*1000=4000元，老张亏损4000元；
甲股票价格涨到20元，小王和老张的收益和损失多是多少？（10-1=9*1000=9000元）小王赚9000元，老张亏损9000元。
甲股票价格跌到10元或8元，小王和老张的收益和损失是多少？（1000元）小王亏损1000元，老张赚1000元。

期权合约四要素：

标的（甲股票）

行权价格（10元）

到期时间（3个月后）

权利金（1元）

前面三个要素都是固定的，变化的只有权利金，所以期权交易就是一个权利金交易的游戏。

买方卖方：

小王买入开仓期权，小王是买方；老张卖出开仓期权，老张是卖方。

风险收益特征：

认购期权买方，随着标的价格上升，收益无限，标的价格下跌，损失有限。

三、认沽期权合约

投资人小王买入一张三个月后到期、行权价20元的甲股票认沽期权，另一投资人老张则同一时间卖出（开仓）一张该期权。交易发生时，甲股票价格为20元，权利金为2元，合约单位1000.三个月后：

甲股票价格还是20元，小王损失2000元，老张赚取2000元；
甲股票价格跌到18元，认沽期权仍然价值2元（20-18=2），双方盈亏平衡；
甲股票价格15元，小王盈利（5-2）*1000=3000元，卖方老张损失3000元。

风险收益特征：

认购期权买方，随着标的价格上升，收益无限，标的价格下跌，损失有限。

四、四种基本策略

既然有了认购期权和认沽期权两种，又有了买方和卖方两种对手方，所以就有了期权的四种基础策略：

买入认购：大幅看涨，支付权利金，损失有限，收益无限

卖出认购：小幅看跌或不看涨，收取权利金

买入认沽：大幅看跌，支付权利金，损失有限，收益无限

卖出认沽：小幅看涨或不看跌，收取权利金

《3分钟认识期权》系列：

第一篇：期权和期货的区别

第二篇：巴菲特教你用期权

第三篇：如何用期权管理风险

第四篇：影响期权价格因素

第五篇：看懂期权合约要素

第六篇：解读300期权交易规则

第七篇：看懂期权报价行情

END

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