道达投资手记：反弹行情曙光初现 尚需等待量变到质变

　　一波三折，几近创出新低，然后又出现暴力拉升，沪指从2692点到2806点，区间最大涨幅超过百点，这也是半个月来市场最给力的反弹。

　　在本周，中报将进入披露密集期，政策利好也在不断涌现，当市场逐渐习惯外部经济环境变化这一因素后，真正的反弹是否会如期而至？今天，道达和牛博士就此展开讨论。

　　牛博士：达哥，你好，7月30日到8月5日那周里我们刚刚谈到需要怎样来“止血”，上周(8月6日~8月12日)行情似乎就有把血止住的意思，出现了期待中的反弹行情，如何看上周的市场表现呢？

　　达哥：的确，在上周一沪指逼近2691点前期低点时，尾盘成功守住了，随后上周二便展开超跌反弹，各大板块气势如虹，油服、基建引领大盘反攻，在上周三调整一日后，之前表现不佳的科技股接力领涨，刺激资金做多热情，特别是中兴通讯、海康威视的涨停，令市场信心有一定的恢复。

　　不过，仔细来梳理，A股从上周二开始的反弹，主要动力还是来源于政策的刺激，之前有提到，在市场严重低迷的阶段，管理层对市场出台重磅利好消息，作用会很明显。

　　在这几日反弹行情中，前有基建、油服板块领涨，后有大科技类板块接力，但到了上周五，还是必须要注意，沪市缩量明显，即便活跃的创业板成交量也仅与上周二相差无几，这一方面说明资金在上周末到来之际，习惯性保持谨慎，另一方面也说明做多热情要真正修复，还有待时日。

　　牛博士：上周积极的政策确实挺多，应该如何理解他们的密集出台对市场的影响呢？

　　达哥：其实今年以来，几乎所有的大类资产都处于一个下跌的过程，这样一个过程容易导致投资信心不足。以往，如果A股低迷，还有楼市和其他的投资品可参与，而今年当这些投资品均陷入低迷时，就需要一个合力去刺激投资信心的恢复。目前来看，去杠杆仍在进行，楼市调控也未放松，看上去只有A股市场目前正有不少的积极政策在维护稳定。

　　牛博士：政策面积极因素不断增多，外部经济因素对市场影响的效应递减，在经历上周绝地反攻后，A股短期是否将迎来一轮真正意义的反弹呢？

　　达哥：上周的反弹行情，让目前沪指K线图形已有一个双底呈现的态势，但需要注意的是，技术面始终需要资金面的支持，从交投情况来看，A股有筑底反弹的姿势，还缺反攻的“心”，这个“心”就是指做多资金的决心。

　　从上周二和上周四两市的普涨行情来看，成交量其实并未放大，仅仅与7月20日起的三连阳中首阳日成交相当，这说明在经历上一轮2691点后的反弹折戟后，此次再度下探至2692点而反弹，技术、政策支撑反弹，但资金面仍存犹豫，几乎没有增量资金的参与。到了上周五，沪市缩量到1231亿元，这可以说是一个极其低迷的成交。

　　如果要想本轮反弹行情真正产生，首先就要看本周A股成交金额能否有效放大并且持续，第二就是未来在2910点附近的颈线阻力位争夺时，能否一蹴而就，不耗费做多动能。如此一来，反弹才能从量变到质变。

　　牛博士：那本周市场达哥是如何看待的？若有反弹，操作上又需要注意哪些方面呢？

　　达哥：本周行情应该可以客观来看待，日前，银保监会官网发布了《加强监管引领打通货币政策传导机制以提高金融服务实体经济水平》，以加大信贷投放为核心，提出了落实无还本续贷、提高小微企业贷款不良容忍度、调整贷款损失准备监管要求等一系列措施。

　　如果说之前还对“放水”有所犹豫的话，此番银保监会接力央行打的组合拳，或已说明资金面进入一个相对宽松的局面了。在目前市场下，这种相对宽松是有能支撑A股稳住的底气。所以，本周市场能走向多远，今日很关键，市场资金对这条政策的反应如何，能否提振多头做多热情，让成交放大，需要关注。

　　在短期反弹行情可期待的背景下，我觉得操作上，在由守转攻过程中还是需要谨慎，顺应市场趋势，尽量找有政策支持、超跌的个股进行选择，不宜追高。另外，上市公司中报将进入密集期，需要多注意上市公司半年报的动态，业绩不佳或者低于预期的个股一定要选择规避。

　　沪深300指数仓位参考

　　日期：2018年8月12日

　　之前仓位：五成

　　今日仓位计划：五成