职工财务自由落寞，有些人几十万期权成废旧纸张，有些人追讨六年未果

发文 / © AI金融社 余淮 李漠

编写 / © 陈芳

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01

落寞

企业上市钟响打响时，刘浩忽然意识到自身不太可能在30岁那一年完成财富自由了，他的情绪坠落到低谷，本来认为能买新款奔驰现如今只有买小毛驴电瓶车.

刘浩赶快网上将企业历年来股权融资的信息看个遍，却没法获知企业每场股权融资后的精确公司估值，也没法掌握每场股权融资后企业的总市值数，因而没法算出自身所持期权究竟什么价格.刘浩唯一能明确的是，企业从A轮到发售，他手上的期权稀释液了50倍.

心寒的不仅刘浩一人，他许多朋友在企业上市后都作出辞职的挑选.“原先大家认为能够 像阿里职工那般，企业上市大家就能财富自由”.但实际是骨感美的，绝大多数人带上心寒离去.

有一个人是除外.刘浩有一位朋友曾私底下对他说，新员工入职时仍未接纳企业给与的期权，只是规定将期权现值到薪水中.“想拿期权，要和企业捆缚很多年，他没准备在企业长期性做下来.”刘浩对AI金融社说.

期权一般选用分期付款派发的方式，职工要想所有转现必须3到5年的時间，实际因企业而异.像刘浩所属企业那样的并不在少数，最近迈入发售高光时刻的美丽说，就因期权难题被引向舆论旋涡.

美丽说美国上市五天后，老员工在微信朋友圈发文章斥责美丽说创办人陈琪将职工期权池稀释液25倍，造成企业上市后，职工财富自由梦粉碎，购房遥遥无期.“期权但是花小6十位数（几十万）买的，还赔上青春年少……”“很早换工作去阿里巴巴的人贤明啊，被HR坑骗回来损害了多少个亿.”

这则文章在网络上造成极大震惊，分享量成千上万，美丽说职工的迷失心态则从微信朋友圈扩散至boss直聘.有美丽说职工密名称，发售后期权兑换的额度乃至比不上别的企业的年终奖金.

12月24日，陈琪在微信朋友圈先骂伤人的话：做为创办人，沒有责任对所有人财务自由的理想承担.

美丽说引起的期权战争最后烧向全部互联网技术，很多人埋怨企业单方稀释液股份，一张归纳初创公司发售时期权换算占比的截屏广为流传颇深，25比1的美丽说、20比1的YY、18比1的优酷视频、15比1的猎豹等都算是“大忽悠”，而1比1.4的美团外卖、1比10的小米手机则被称作“良知”.

有些人感觉这一稀释液的占比是期权出现缩水的切身体会，也有些人感觉这一逻辑性是空穴来风，期权使用价值与换算占比并无关联，它大量反映的是公司自身的使用价值.

二种截然不同的见解体现了期权的现况——纠纷案件愈来愈多，无论是上市企业，或是初创公司，只需职工的需求与企业不一致，最后职工和企业都来到对立，无一幸免.这些认为自身为企业无私奉献能完成财富自由的人，发觉终成空一场后，有的诉诸于社会舆论，有的踏入消费者维权的路面.

2017年初一篇期权纠纷案件的文章内容朋友圈疯传，文章内容源于网络游戏公司一位初期职工老婆之手，斥责其丈夫为企业兢兢业业投入7年，却被规定离婚不离家，与CEO的期权交涉以不成功结束，彼此在网络上撕了好几个连击.丁香园CTO冯大辉辞职后则因期权难题与企业战了好几个往返，一个规定行权，一个只允许认购，彼此之间相距“北京市一套房”.

就算是称为发售问世6个亿万富豪、4600好几个千万富翁的美团外卖，发售当日也开演了期权事件，一批辞职人员打起期权争夺战，根据集体诉讼讨公道.

02

差别

以往较长一段时间，在大家的观念里，期权加企业上市相当于财富自由.因而，每每身旁盆友所属企业上市时，都是会吸引住一片羡慕的眼光，小伙伴们陆续私聊庆贺.

投资界造富梦最火爆的年代是2014年，那一年阿里发售铸就的300多位千万富豪、1000多位千万富翁进一步变大效用，很多人宁可舍弃高薪职位，赶到初创公司，为理想闯荡，只需有高期权薪水能够 少拿或是不拿.大家坚信只需将企业发展壮大，拿着期权的自身便会变成下一个富豪.

老猎头公司姚雪曾在Uber进到我国时为其物色人才，她表露，那时候Uber我国精英团队费用预算比较有限，很多人都想要接纳拿期权减少薪水的规定，一些人乃至想要减薪一半新员工入职，她们期待期权能帮其完成财富自由.

那时候非常少有些人能理智意识到期权行权是有标准的——要达到一定期限，一旦辞职要合理合法备案而且要付款一定花费，大家对于此事懵懵懂懂.对梦想与现实的差别也一无所知，手上的期权能够 变为真金白银，也是有很有可能变为一堆废旧纸张.

期权有别于股份，2012年前后左右，自主创业风潮风云变幻，为了更好地引进人才，激起职工工作中的主动性，许多初创公司都引进了期权，职工期权池少的有10%，多的占20%，大家对財富的期盼被越推越高.但随着初创公司的积放股权融资，总市值增大，职工手上的期权占比在持续降低.

i美股合作伙伴梁剑说，“期权使用价值跟ADS沒有一切关联，ADS计算并不危害期权的使用价值.”职工期权使用价值在于2个要素，一是，总数，更严苛地说成占比；二是，企业增值的力度.

期权一般全是优先股，当企业决策以国外真实身份到赴美上市时，必须发售ADS，1股美国股票ADS相匹配是多少股优先股在发售时由企业依据销售市场详细情况而定.企业先明确起止总市值和价格，再去测算ADS和优先股的计算占比，基本上逻辑性是让个股在有效价钱范畴内商品流通，股票价格不可以过高就不可以太低.

梁剑说，职工在发展期取得期权，假如行权价格高过发售后的价钱，那职工的期权实际上是废旧纸张.有的到境外上市的企业为节税会让职工在IPO向前权，假如发售价钱过低得话，职工损害的就不仅仅是青春年少，也有真金白银.

2016年1月，蘑菇街和美丽说合拼时，企业估值为30亿美金，可是按发售股价测算，总市值不上15亿美金，等同于腰折一半.与之相对性，美丽说职工手上期权的使用价值也出现缩水了.

陈琪说，美丽说从没稀释液职工期权池，阿里发售让一部分职工完成财富自由的关键缘故是阿里巴巴公司的规模和总市值，而美丽说“或是个小小小企业”.弦外之音，美丽说发售沒有让职工们完成财富自由或是没搞好，企业规模过小.

说到底，期权仅仅一种鼓励方式.拥有期权者最后能换取是多少，需看企业发展状况，发展趋势得好当然能增值，发展趋势得不太好便会反过来.

梅花创投合作伙伴张筱燕告知AI金融社，此次对期权使用价值的不满意能够 算是发售潮的副产物，很多在一级市场股权融资不如意的初创公司冲向二级市场，但公司估值出现缩水，预估与具体的不符合酿制了现如今的恶果.

一位不肯具名的发售公司高管所属企业于2018年登录美国股票.对比于大部分企业，可以赶在寒风刺骨前发售已属好运，但在多方掂量下，该企业的股价并不高，造成企业高层住宅手里的股权价值受到非常大影响.

“并不是不心寒.趁势这般，个人又能怎样.”他对AI金融社说.

03

客观

一轮轮的期权纠纷案件，等同于一轮轮普及教育，大家对期权的认知能力愈来愈清楚，对期权也愈来愈客观.

从2012年到2016年，初创公司有的身亡，有的不死不活，身旁又沒有真真正正发生财务自由的神话传说，胡凌的心气儿慢慢降低.“只不过是画上饼，一张废旧纸张”.2016年她所属的企业挂牌上市新三板，她在期权协议书的最后一页紙上签了字，觉得不上一切激动，接着不久就离职添加到自主创业精兵中.

梦醒了的不仅胡凌，伴随着一大波初创公司消退在历史时间的江河中，很多人都意识到发售财务自由梦并不是全民狂欢，只归属于少数人.

另加经济发展受冷、全球股市不景气，投资者越来越愈来愈慎重，公司估值在广泛出现缩水.有的企业乃至允许将公司估值递减，这代表着资产可以用五折入股投资公司，高层住宅手上掌有的期权也随着掉价.倘若，企业估值由1亿降低至5000万，假如管理层手上掌有企业1%的期权，期权使用价值就从100万出现缩水至50万.

在上一轮严冬来临时性，一些没能撑过去的公司，最后的结果是破产倒闭，职工手上的期权随着越来越无意义，仅仅一堆废旧纸张.

2013年，吴正所属的O2O企业进行A轮股权融资前，刚来的实行高级副总裁提议推行期权规章制度被企业采取，企业取出不上10%的期权分到高管，做为创始人的吴正迈入“辉煌岁月”，取得除CEO外最大金额的期权，任何人都干劲十足.

殊不知，2016年O2O跑道持续下降，企业方式被证伪，融不上钱，吴正所属企业拥有期权的朋友相继离去.大家都了解发售是不太可能了，谁也不寄希望于期权能让自身财富自由，吴正最后也挑选离职.

“二级市场不太好，撤出不太好，销售市场对期权就理性了.”张筱燕追忆，“2017年至今很显著觉得到初创公司没法靠期权坑骗到人了.”一些沒有核心竞争力企业的期权对优秀人才的诱惑力急剧下降.

愈来愈多的职工也意识到，企业上市本便是低概率事件，几率和初创公司成活率基本上同样.一个业界广泛认可的数据信息是，初创公司成活率仅为1-5%，具体情况很有可能低至千分之一.绝大部分的初创公司最后的结果全是不成功，更别说发售.

就算好运渡过严冬，一家企业在未来的发展趋势中还需要经历九九八十一难.

一位素店前职工对AI金融社表露，因为股权融资艰难，2017年后半年有着约1000名职工的素店裁人300人，相继有高管离职.该前职工在新员工入职时曾得到一定期权，依照素店的叫法，换取额度有几十万元.

但是，许多素店员工辞职时对期权没什么恋恋不舍，乃至记不起来有这回事儿.“企业高管离职时都没行权，我也更想不起来了.企业还没有发售，谁给我换取期权？该找谁换取？”

现如今，职工和创业人都是在客观对待期权，一位转现过期权的职工称，决策是不是换工作的关键是对将来使用价值的分辨，假如换工作的收益能遮盖期权的损害，那么就不太在意了，能够 跳.但是，如今一些好的企业比如今日今日头条对期权愈来愈爱惜，宁可多给现钱，也不肯多给期权.

旅行社Happy Easy Go创办人查彦秋第一次自主创业未引进期权规章制度，由于企业绝大多数是取票、退票费、车票改签、客服中心和IT产品研发的工作人员，除IT研发人员外，别的归属于基本职位，不明白期权的使用价值，她们觉得取得手的现钱才关键.

另加职场中仍在引入新的血夜，第一批95后早已于2017年进到初入职场，她们自身无需承受家中、住宅等经济发展工作压力，对期权沒有尤其希望，更想要拿高薪水活在当下.与其说看好可望而不可及的将来，还比不上把握当下，钱抓在自身手上才算是最牢固的.

04

重归

从现阶段的发展趋势看，期权在我国尽管并不是新生事物，但却还心智不成熟，处在草莽环节.一切全靠老总爱好，更提升了期权的可变性，减少了诱惑力.

很多年来，北京市流星法律事务所合作伙伴垂柳一直在科学研究中国创业企业的期权规章制度，为好几家企业给予期权服务项目.但得到她认同的公司并不是很多，绝大多数企业期权规章制度还不完善.

吴正就沒有看了期权协议书的全篇，签名时，CFO和行政部门一起按着了纸的上边一部分，只留有签字的空档.他与朋友们获得的唯一信息内容是，行政部门以前口头上通告的期权金额.

信息内容的不对等，让期权能否转现，能转现是多少，变为是对老总为人的一种磨练.与美团外卖打过六年纠纷案的前职工刘继汉说：“职工能取得是多少期权，全靠老总良知.许多老总根本不容易告知职工有关期权的实际信息内容，假如老总提早讲了，就不容易发生美丽说这事.”

乃至有企业运用“期权”內部股权融资.一位辞职互联网技术公司高管告知AI金融社，新员工入职后企业规定全部管理层购买公司股权，一元兑1股.创办人曾口头上服务承诺管理层，辞职时可得到1:1.5的盈利，結果却是1:1.“许多高管离职时心全是凉的，还比不上存金融机构.”

从互联网的发展趋势看，期权饰演了十分关键的人物角色，合理地激起了职工的主动性，仅仅它也有待进一步健全.

张筱燕说：“网络创业企业往往能快速发展趋势，非常大水平上便是归功于期权规章制度，期权让关键职工有着企业的股份，让她们有深度参与性，是企业的主人家，并不是打工族；与此同时科学研究的分期付款vesting规章制度又合理地关联优秀团队，仅有服务项目满一定的期限才可以转现，一举多得.”她一般都是会提议，初创公司要设定期权吸引人，只不过是还必须进一步健全.

期权的功效是激励团队，以往两年有点儿变味儿，被初创公司随便应用，乃至变成一纸空文，最重要的是重归实质.垂柳说：“自主创业不容易，精英团队很艰辛，创办人和职工要患难与共.而不是给职工二张纸，随意签个字，再无下面.”

白芝麻高新科技创办人朱智觉得，期权是企业给职工一个廉价买进、预估高价位售出的机遇，实质是大伙儿一同用青春年少和汗液项目投资一个企业.与此同时，期权也是对企业的维护，假如轻率给了期权，持仓者辞职对企业也是后遗症.

为期权神伤的刘继汉期待，能有第三方组织 与此同时管控公司创办人和持期权的职工，并向彼此表述清晰期权的实质和功效，它是目前确保彼此权益的最有效方法.

期权签订的理想化情况是创办人、职工、HR围住一张桌子坐下来.企业告之职工期权总数、企业当今公司估值、不一样时间范围期权可以换取的额度、期权成熟、辞职时行权的常见问题等.垂柳对期权有幸福的希望，各家公司股权总数比较有限，股份是宝贵的事情，必须一场有新意的签订，让职工意识到手上握着的期权净重.

这一份净重不只是权益分派，也是义务.立在创业人视角，三阶魔方金融信息服务创办人凌骏觉得，期权自身是好规章制度，只不过是持期权者有责任在工作上填补创办人的不够，一定水平上保证荣辱与共.胜败中间，创办人也应该和持期权者以诚相待，期权并不等于财富自由，在未来是有归零的风险性.

（应被访者规定，刘浩、姚雪、吴正、胡凌为笔名）

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