一文详解上证50ETF期权及如何投资期权

对自己和世界了解越少，越容易相信一夜暴富的神话。真正的成功，来源于长久的积累和量变，那些看似随随便便的成功，大多藏匿着投机和速朽的命运。毁掉一个人最好的方式，是让他挣快钱。在诱惑面前，我经常会警醒自己，一定要在内心深处保留一份淡定和对底线的坚守，君子爱财，取之有道。近年来，随着股市的持续低迷，市场交易痛点越发明显的氛围中，越来越多的投资者开始关注期权这个涨、跌、横都可以赚钱、非线性多维度、可做保险可加杠杆的快速盈利工具中来。

个人投资者如何参与50ETF期权交易？若是不想等待询价报价的过程，想要自主决策权都归自己，直接参与50ETF场内期权的话，门槛需要20个工作日日均达到50万资产，跟开两融（融资融券）的要求是一样的，所以能开两融的投资者，开50ETF期权门槛上没啥问题的。此类一定要去券商的柜台开，那具体实际操作过程中，是怎样的呢？50ETF期权首次开户程序会稍微繁琐，投资者要做好这个准备，因为中间是需要模拟交易以及考试，所以建议，这些模拟交易最好自己在家做好之后，再去临柜开，比较节省时间。具体的要求如下：首先，你得有证券交易经验半年以上；其次，你需要在证券公司开一个普通证券账户，存入证券50万，总之除以20看是否到50万的要求，然后才能开通融资融券，两融需要双录等过程；这要本人临柜去开，因为需要柜员和开户人同时做视频采集。

两融开完后，就可以开期权账户了，或者，如果在期货公司有过金融期货的交易经验，去期货公司柜台打印出对账单，带去证券公司也可以不用开融资融券，直接开期权户；接着，你需要有模拟期权的交易经验，届时券商会给你先开一个模拟期权账户，需要你去操作全部能操作的记录。最后呢，要通过交易所资格考试。

考试就是走走过场，所以这个考试无需太担心，那这里也可以推荐大家一本书，想要自己多学点知识的可以看《上海证券交易所期权者知识测试辅导读本》，上交所还是希望咱们的知识水平到哪一个阶段就干哪些事情，不要做些与知识不匹配的投资。

资管软件开户50ETF期权上市以来，由于国家设置较高的门槛，想要在证券公司开户，投资者必须要满足上面几个硬性条件。这样一来，就相当于劝退了相当一大部分投资者。那么这些没有达到开户门槛的投资者是不是就无法投资50ETF期权呢？

答案是否定的，如果没有达到开户门槛，也是能够通过一些50ETF期权平台，就是市面上类似的资管系统，可以进行低门槛开户交易。

下面开始说下具体如何操作：

期权：是一种合约，期权买方向卖方支付一定代价后，有权在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。比如有一套房子，现在市场价是200万，您预计未来1个月这个房子会涨价。那现在又不愿意拿那么多资金去冒这么多风险，同时又不想错过这个收益。那这个时候，您可以跟房地产商签订一份合同，约定一个月之后，无论房价是涨是跌，都有权利以现在200万的价格买入这套房子，为此您跟房地产商签订了一份合同，交了5千元的权利金给房地产商。那这份合同就叫期权合约，约定的200万价格买入，这200万就是行权价，交的5千元定金就叫做权利金，也就是合约价格。那这个期权是如何盈利的？答：同样以上面房子的例子来说，当一个月以后，房价涨到250万，那么有两种情况：1、那我们有权利以200万的价格买进来，这个就叫做行权。2、在这一个月之内，随着房价的上涨，这份合约的价值是不断升高的，之前支付5千块的合约，现在涨到了2万，3万甚至更多，这个时候，你是有权利可以把这份合约卖给别人，赚到这个合约的差价，这就是期权的主要盈利方式了。当然还有一种情况，假设一个月之后，市场房价不涨反跌了，变成了150万，那么我们可以放弃行权，最终损失5千元的权利金，这也是期权买方的最大亏损。对于期权的概念我们有了一个认识之后，回到50ETF期权，标的50ETF就相当于上述例子中的房子，50ETF是一支以上证50指数为跟踪目标的交易型开放式指数基金，也就相当于一只特殊的股票。50ETF期权则是上交所根据50ETF为标的推出的，标的50ETF就是我们的参照物、判断物，标的50ETF价格会随着市场行情而变化，因此，我们参与期权交易，是可以买它涨也可以买它跌的。买涨买跌专业术语叫做认购和认沽。50ETF期权分为四个周期：当月、下月、下季度月、下下季度月，到期时间为到期月份的第四个星期三。（也就是上述例子中说的约定一个月之后时间周期的意思）执行价是什么意思？为什么会有这么多合约？答：还是以房子为例子：1、您可以跟开发商签订以200万的价格签订到期成交，所需权利金5千元。2、也可以220万的价格签订，因为对开发商比较有利，所以权利金只需要2千元。2、还可以以180万的价格签订合约，那对与我们来说对我们是有利的，对开发商是不利的，那这个合约的权利金可能就需要8千。这就是为什么有这么多合约，而50ETF期权的这些合约都是由上交所推出来的。你对50ETF预期上涨越大，所需权利金越便宜，同样风险也就越大；反之，认沽也是同样的意思。

什么是平值合约，实值合约，虚值合约？答：以认购合约说明，行权价最接近于当前价格的，称之为平值合约。认购、认沽为同一档。行权价高于当前标的市场价的，称之为虚值合约；行权价低于当前标的市场价的，称之为实值合约。认沽期权则相反，也就是说，如果不考虑权利金的前提下，现在就行权的话，赚钱的就是实值合约，亏钱的就是虚值合约。对于每一个合约的理解：1、每个合约走势均可以理解为一只股票走势，这只股票走势与50ETF标的走势高度关联。2、50ETF标的上涨，认购合约上涨，认沽合约下跌；50ETF标的下跌，认购合约下跌，认沽合约上涨。3、买入合约相当于买入一只股票，涨就赚钱，跌就亏钱，可以T+0交易。4、合约价格也称为权利金，权利金多少由市场博弈决定。5. 市场是如何定价权利金的呢？根据这个公式决定的：权利金=时间价值+内在价值。6、内在价值：期权合约本身具有的价值，认购期权内在价值=50ETF价格-合约的行权价格；认沽期权内在价值=合约的行权价格-50ETF价格。7、时间价值：=合约价格-内在价值（合约价格超过内在价值的那部分，这部分价值会逐步衰减）。8、期权杠杆：倍数=50etf价格/合约价格，离行权日越近，虚值合约价格越便宜，杠杆达1000多倍，是以小博大的最佳时机，遇到大行情，合约经常轻松翻3~5倍。9、行情软件上显示的合约价格是一份的合约价格，而交易所的交易单位是一张，1张=10000份；相当于买入股票一手的意思。10、合约行权时间：每个月的第四周的星期三为当月的行权日，虚值合约作废、实值合约行权有效。选择合约技巧：1、以稳健为主选择实值三档合约（时间价值占比10%）权利金成本相对较高但也不贵，对标的波动跟随性较强，方向有利波动便有利润产出。2、判断行情大涨大跌选择平值或虚值一档二档合约，权利金成本便宜，杠杆率大，只要方向有利发生较大波动，产生利润最可观。3、太贵的合约不要选，方向对了利润不一定最大，方向错了损失较大。太便宜的不选，需要黑天鹅事件降临你头上，否则归零风险最大。4、日内交易做当月合约即可，临近到期日前一周开下个月合约，降低到期归零风险。趋势交易选择周期性较长的下月或下季度月合约。5、新手在刚开始玩的时候，建议从最小码开始做起，一张两张单开始慢慢做，等到熟悉之后再进行加码。6、日内交易的话，每天操作的次数不宜过多，对于新手来说，一天操作2~3次左右就足够了，不适合频繁的操作，容易来回打脸。从理论到实战有一个过程，书本上的理论知识是静态的结果，期权交易经历才能让投资感受到动态的理论。进入实盘，交易者可以体会到多种因素影响下的期权价格是如何变化的，期权策略是如何盈利的，实战过程比理论重要的多。还是那句重要提醒：做好资金管理、仓位管理、做好止盈止损，期权交易，风控应该摆在您的第一位！