原油站上40美元后又跌 减产协议失效？月底加油或涨价

　　4天前刚冲上40美元/桶的美原油，又创六周来最大跌幅。

　　当地时间6月11日收盘，纽约商品交易所7月交货的原油期货价格下跌3.26美元，收于36.34美元/桶，跌幅8.23%。截至北京时间6月12日15:00，国际原油价格保持下跌趋势。

　　有分析称，下一轮国内成品油价格调整或将上调，但是对于原油的后市，分析认为“并非坦途”。

　　对美经济担忧和美油库存创新高联合影响，美油创六周最大跌幅

　　截至美国当地时间6月11日收盘，纽约商品交易所7月交货的原油期货价格下跌3.26美元，收于36.34美元/桶，跌幅8.23%，为六周来最大跌幅；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.18美元，收于38.55美元/桶，跌幅为7.62%。

　　截至北京时间6月12日15:00，国际原油价格依旧保持下跌趋势。纽约商品交易所7月交货的原油期货价格为35.05美元/桶，日内跌幅为3.58%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格为37.27美元/桶，日内跌幅为3.32%。

　　受此影响，“三桶油”今日全线低开。其中，中海油跌3.56%，报8.93港元；中石化跌3.13%，报3.4港元；中石油跌2.92%，报2.66港元。

　　原油大幅下跌，一方面是市场担忧美国可能出现第二波疫情，令脆弱的经济复苏脱轨。北京时间周四凌晨美联储决议发布了悲观的前景预测，预计2020年美国经济将萎缩6.5%，失业率为9.3%。

　　美国三大股指遭遇严重抛售证实了这一观点，三大股指创近三个月以来最大跌幅。截至6月11日收盘，道指大跌1861点或6.90%，报25128点；标普500指数和纳指分别下滑5.89%和5.27%，报3002点和9492点。美股恐慌指数VIX涨47.95%至40.79。

　　原油下跌另一个原因是美国原油库存创纪录新高，对油价构成压力。美国能源情报署(EIA)最新公布的数据显示，由于炼油厂的需求旺盛和出口下降，上周美国商业原油库存攀升至历史新高。

　　EIA数据显示，在截至6月5日的一周中，商业原油库存激增572万桶至5.3807亿桶。此次推升使库存量比五年平均水平高出13.5%，并使商业库存达到了1982年以来的最高纪录。但是包括战略石油储备在内的美国总库存仍略低于2017年6月的水平。

　　国际油价4天前冲上40美元受欧佩克+再度联合减产影响

　　4天前(6月8日)，WTI原油期货重回40美元/桶整数关口上方，为3月6日以来首次，日内涨1.14%。

　　这主要是受利好消息影响。6月6日，第179届欧佩克大会通过的欧佩克+声明草案显示，创纪录的石油减产将延续至7月末，在5月至6月无法实现100%减产的国家将需要在7月至9月进行补偿。此次OPEC+会议是4月12日各国达成史无前例的970万桶/日的减产协议后，对石油减产所做的一次重大的调整。

　　与此同时，沙特以20年来最大幅度上调油价，加倍押注其提振石油市场的策略。急剧提价表明，在价格于4月份暴跌至零下之后，沙特阿拉伯正在利用所有可用的工具来扭转石油市场局面。作为中东石油的定价者，其官方价格上涨可能会带动其他产油国跟进。

　　虽然欧佩克+成员国中大部分国家正在为稳定油价做出积极努力，但同时也有包括哈萨克斯坦5月超额生产、利比亚恢复最大油田生产等在内的油价利空因素传出。

　　为何欧佩克+主动减产后，并没有支撑油价冲上40美元？“OPEC减产能解近渴，但无法根本改变全球能源消费格局。从供需看，供给过剩仍是事实”。金联创执行副总裁刘心田告诉新京报贝壳财经记者。

　　加油要多花钱了吗？本月28日成品油价格或上调

　　据国家发改委消息，6月11日24时，汽柴油价格因触发保护机制而不作调整。原因是挂靠的国际原油价格依然低于40美元/桶。下一次调价窗口将于6月28日24时开启。下次调价时，成品油会涨价吗？

　　隆众资讯对记者表示，近期OPEC+决定将当前减产规模延长一个月的时间，同时欧美放宽疫情管制，需求持续改善，供需两端均带来利好支撑，国际油价以涨势为主。但本轮周期来看，现行调价机制挂靠的国际原油价格依然低于40美元/桶(隆众测算为39.2美元/桶)，或将继续触发保护机制。近期国际油价高位震荡，部分油价已经超越40美元/桶，因此预计下一轮调价存在上调的可能性。

　　金联创成品油分析师邹雪莲对记者分析称，尽管EIA原油库存数据的上升为油价带来利空压力，但同期数据显示美国原油产量再度下降，且美国能源部长表示，原油需求正在持续上涨，这为油价提供了有力支撑。另外，减产幅度延长一个月，以进一步支撑油价复苏。同时，伊拉克和尼日利亚等减产执行不足的国家已承诺全面实施减产措施，以弥补5月和6月未能实现减产目标的损失。利多因素占据主导，国际油价仍有上涨空间。

　　就后市而言，邹雪莲认为由于前期国际油价涨幅明显，且后期原油总供应量缩水及需求适度反弹，原油或仍维持震荡上行趋势。进入新一轮计价周期，变化率或在3%-6%，对应幅度约在每吨120-200元，由于原油均价将突破40美元/桶的“地板价”，成品油调价窗口有望重启，消息面对市场仍有支撑。

　　原油暂时没有止跌信号或维持在40美元

　　国投安信期货分析，油价长期在欧佩克+主动减产持续背景下仍有支撑，价格波动将受制于需求回暖节奏的预期变化，短期来看，在潜在利多已大部分消化后回调压力已经开始显现，预计将寻找新的区间震荡拉锯。

　　对于原油抄底时机是否到来，宏源期货研究认为，当前原油暂时没有有效止跌信号，安全起见建议抄底仍需等待，关注布伦特34美元-35美元附近支撑，并等待企稳后的入场信号。

　　刘心田对新京报贝壳财经记者表示，原油后市并非坦途。首先，从周期看，原油仍处大周期的“低潮”。近5年来，原油的市场表现不再呈现清晰的单边化(2002-2007年单边上行；2014-2015年单边下行)，而是围绕50美元震荡。

　　“2020年即便没有疫情因素，大概率也是下行，原油自1月疫情暴发前就下跌就是证据。客观审视，疫情只不过起到了凸镜效应，放大了关于原油的各种矛盾，但本质上，原油在2020是要回归的，而目标中位或仍是50美元。众所周知，20美元以下不会是原油的常态，同理，50美元以上也不会是原油的新常态。”刘心田表示。

　　他判断，目前原油40美元的价格相对温和，其在40-45美元会有较强阻力，且不排除原油反击战成为滑铁卢即原油再度跌破30美元的可能性。

　　刘心田补充道，原油价格上涨势必会刺激页岩油的开采欲望，而40-50美元恰恰是美国页岩油的盈亏平衡区间，一旦页岩油产量激增，原油价格势必受到再次打压，更不用说原油下游石化品种会跟随原油上涨，但终端需求在经济形势严峻的背景下并不乐观，上涨的成本或得不到市场认同，就如同昙花一现的熔喷布，很快就被打回“原形”。

（文章来源：新京报）