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媒体再谈场外平台建设 场外期权为何困难重重?


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近期,场外期权的发展问题又被媒体提上了日程,不少业内人士直呼场外期权建设乃是大势所趋,而《期货日报》也刊文讨论场外平台建设的意义,文中探讨了场外平台在国内发展的尴尬境地。认为相比于场内期权,场外业务的定制性决定了其较高的参与成本。
然而,毫无疑问,有痛点也就意味着有机遇。
目前,国内尚未上市场内商品期权,提供相关衍生品服务的金融机构大多采用纯期货工具对冲。而相比于发达国家金融市场,国内部分期货品种在市场容量、流动性上仍显不足,在货值比较大的时候,价格冲击成本和相关交易成本带来的“伤害值”不可小觑。
因此,场外期权的发展变的紧迫起来。2015年年底,中期协就在期货公司范围内对商品场外衍生品交易进行调研,其中涉及期货公司风险管理子公司在和企业合作过程中遇到非标合约、做市商等方面的需求。
同时,中国证券业协会第五届理事会、中国期货业协会第四届理事会、中国基金业协会第一届理事会审议通过,并经中国证监会同意发了《关于发布《中国证券期货市场场外衍生品交易商品定义文件(2015年版)》等文件的通知》,规范场外期权的发展。这就意味着场外期权的发展是得到政府认可与鼓励的。
场外期权发展迅猛
近两年中国衍生品市场发展非常迅速,截至目前,大宗商品场外期权交易额已超过100亿元。
相比场内市场,场外期权市场有一些独到之处,首先就是它的高度可定制性。例如,客户可能选择美式期权、欧式期权;到期日可以用当天平均价、多天平均价格、结算价、收盘价等;客户可能还有一定的融资需求,或者帮助其报关等。
其次就是客户服务的重要性远大于定价。在场内市场,客户可能只关心价格,但是在场外市场,客户还关心很多不同的东西,比如做市商能否在合适的时间把合适的货送到工厂,做市商能否帮助其普及业务流程等。
不过,由于目前国内场外期权业务的发展还处于初级阶段,想要实现规范普及化发展恐怕没那么容易。发展场外衍生品业务先要建立团队,场外市场太复杂,需要有各方面的人才来配合业务发展,不仅需要懂期权的,还要有懂现货的和懂风控的人才,而这些显然不是一蹴而就的。
从体制层面来说,完善的市场法规制度对场外期权的发展也至关重要,目前政府虽然大力支持场外期货的发展,但是相关法律、税制、监管制度并没有完善,所以场外期权的发展依然面临多重困局。
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中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。
08:00【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)
08:00工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)
08:00澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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