为什么股票指数期权能够给予与众不同的“商业保险”作用

　　期权和期货交易全是常见的风险管控专用工具，但二者在买卖彼此的权利和义务层面是不一样的。针对期货交易而言，权利和义务是不能分的。不管期货交易的买家或是卖家，现商品期货价钱怎样变化，假如拥有合同期满，都担负在期满时开展交收履行合同的责任。而期权则不一样，买家根据付款期权费得到了支配权(但并不是责任)，能够在期满日(欧式古典期权)或期满日前的一切买卖日(现代美式期权)依照承诺价钱从期权卖家获得看涨期权或将看涨期权卖给期权的卖家即规定卖家实行合同 ；卖家扣除了期权费，也就会有责任应买家的规定实行合同。

　　权利义务的分离出来

　　举例来说，个股组成的管理员买进一手6月底期满的实行价钱为2800点的股票指数买权合同。6月底合同期满时，假如销售市场指数值(交收合同价)为2900点，该管理员有权利依照2800点买进价钱实行合同，得到100点价差产生的盈利，而期权的卖家则有责任依照2800点的价钱赔偿价差。假如6月底合同期满时销售市场指数值不涨反跌，交收合同价为2700点，该管理员假如履行支配权履行合同得话，他会损害100点的价差，由于他可以在销售市场上依照2700点的总需求购到个股组成，这时候该管理员能够、也一般 会挑选舍弃履行支配权，而期权的卖家都没有专利申请权该管理员履行合同。个股组成管理员(期权买家)担负的损害便是为选购期权而付款的期权费。

　　从这一事例能够看得出，期权买家能够实行支配权，还可以不实行支配权，彻底在于价格行情是不是有益于自身。如同大家买车保险一样，假如车辆出不来安全事故，买车人就不容易找车险公司索赔。一旦车辆出了安全事故，买车人便会找车险公司索赔。车险公司也会按合同书的承诺开展赔偿。这就是大家常说“买期权就相当于购买保险、期权费就相当于保险费用”的大道理所属。

　　期权管理方法简单易行

　　以上分析表明，在期权买卖中，交易双方的权利义务是分离出来的。对期权买家而言，只有着支配权而沒有履行合同的责任；而对期权卖家而言，仅有履行合同的责任而沒有支配权。这一特点促使运用期权开展风险管控对比期货交易更为简单易行。运用期货交易管理风险时，不论是买进或是售出期权合约，都必须 交纳担保金，而担保金必须 伴随着期货行情变化每日动态性调节，一旦担保金不够，紧急避险者就务必按照规定补充担保金，不然拥有的期权合约将被强制平仓，造成 紧急避险不成功。因而商品期货者必须 時刻关心合同持股和现钱交易头寸，管理方法起來非常复杂，难度系数较高。运用期权紧急避险则不一样，假如选用买进期权方法(无论买权或是卖权)来紧急避险，在买卖逐渐时付款期权费后，拥有期权期内不用交纳担保金，也不必担心事后担保金管理方法难题，因而相对而言管理方法期权要简单的多。

　　与众不同的“商业保险”作用

　　运用股票指数期权的“商业保险”作用，不但能够完成管理方法个股组成价钱风险性的目地，与此同时还能永不放弃总体组成得到盈利的很有可能。拥有个股组成的投资人，能够根据售出股指来对冲交易股市下挫的风险性。当销售市场下挫时，个股组成的损害可被股指的赢利相抵，总体组成总市值维持不会改变；当销售市场增涨时，个股组成的赢利也将被股指的损害所相抵，总体组成总市值尽管或是维持不会改变，但很显而易见也缺失了随销售市场增涨而得到盈利的机遇。由此可见运用股指管理风险，要投入将来的经济成本。可是根据股票指数期权管理风险，情况则显著不一样。当股市下挫时，个股组成发生损害，但拥有股票指数卖权可能赢利，总体组成可盈亏平衡，完成了风险管控的目地。股市涨价时，个股组成赢利，因卖权的实行价钱小于销售市场指数值定位点而无须履行合同，仅损害一些期权费，总体组成仍可得到赢利。那样运用期权来紧急避险，在避开不好价钱变化产生的风险性与此同时，保存了有益价钱变化产生的盈利。显而易见，这也是运用期货交易开展风险管控所不可以完成的。

　　恰好是因为期权这类便捷的“商业保险”作用，促使个股投资人依照其理想化的价钱股票买卖组成变成 很有可能，进而使其勇于并舒心长期性拥有个股，有益于投资人塑造长线投资的核心理念，更改经常交易、股票波段操作的股票市场片面性，减少股市的过多起伏，针对股市长期性身心健康发展趋势有重大意义。

（文章内容来源于：期货交易日报）