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怎么做期权买卖?

2018-03-29 12:37:00 来源:东方财富网

  究竟怎么做期权买卖?对此,东方财富网邀请到了亿信伟业量化投资总监周波做客《财富观察》栏目,分享了他的精彩观点。

  以下为部分采访实录:

  东方财富网:您提到很多策略,另一方面,股票大家都知道100块钱也能买,1千块钱也能买,1亿也能买,但是期权好像不是这样。所以,咱们从最基本的玩法开始给大家讲起,这个期权到底该怎么玩?比如说我,我想做期权了,我需要做哪些准备,到第一步开始一直到我可以买卖期权为止,前面准备工作都有哪些要求?给大家介绍一下。

  周波:关于场内期权的投资方式不用我多介绍,原来也有嘉宾讲过,或者大家去查或者买相关书籍也知道如何进场做场内的期权交易。我先重点讲一下场外期权。场外期权比场内期权更灵活,选择的标的更多。股票期权只有一个50ETF,相对波动比较小,不满足投资人的需要。场外期权的话,是在去年上半年之前,股票投资人也可以去定制场外期权,但是从去年下半年开始,证监会增加了投资者市场性的要求,只有机构才能找券商定制个股期权,散户你要么成立法人帐户,或者钱相对比较多的牛散,比如说你有一两百万,你成立产品或者资管计划,以产品的方式通过券商定制长期期权,也可以做这种交易。另外,通过其他机构也做这种交易。相对来说,国内所有的券商和期货公司都可以做场外期权的交易。

  东方财富网:有没有门槛限制,比如说我工作时间不长,我就有七八万的现金炒炒股,我能参与吗?有没有门槛?

  周波:期权的话有一个概念,叫名义本金的概念,相当于一个合约价值。期货公司和券商他们最低的门槛是50万名义本金。我还举了中国平安为例,我必须要签订50万的名义本金,50万合约价值的中国平安。但是不是说你要付出50万的钱,因为这只是你未来标的物的合约价值,你要付的话是付权利金。我以中国平安为例,目前券商报价采用权利金的百分比报价,比如说你要定制100万中国平安场外看涨期权,券商报5%的权利金,一个月的,意思就是你付5万块钱就可以享有未来中国平安100万的市值上涨好处。你有几万块钱你可以参与,而且目前最低门槛是50万名义本金。我说的报5%的,相对于波动比较高的报价,如果波动比较低的时候,一个月3点几也有可能,如果50万的话,极端情况可能一两万也可以参与。所以相对是比较低。

  另外,个别的期货公司还可以报14天的期权或者7天的期权,一周、两周的期权,这样相对权利金占的百分比更低了,你可能付个一点几个权利金就够了,这样如果100万的名义本金1万块钱也可以参与,门槛相对比较低。如果上涨的话,杠杆回报会比较好。

  东方财富网:我们想知道咱们股票,万三、万四、万二点五,不管你亏赚,你买就得付出。咱们期权有没有相应的费用。除了刚才您讲到的自己的投资失误,看错了会有损失,咱们费用方面是怎样的?

  周波:散户作为权利方的话,你所有的成本只有一个,就是权利金。中国平安,如果券商报给你5%,实际上你付5%的权利金。另外,还有一种结构是卖出看跌是一种很巧妙的建仓策略。卖出看跌反过来券商付你钱,比如说同样卖中国平安的看跌,就像报给你4%,等于说你先收4万块钱。因为你是一个卖方,你作为一个投资人有履约风险,相应付一定保证金给券商,但是这个保证金并不是一个交易成本,到期的时候会还给你,这是你赚权利金的模式。未来中国平安不跌到你卖出看跌的行权价,你可能就白收这笔钱,跌到的话要行权。

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  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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