道达投资手记：A股市场“清理门户”

　　上周，A股市场虽然在后半段连续三日调整，但之前的强劲上行，使得底部形成的反弹趋势得以延续。

　　7月27日，证监会发布《关于修改的决定》，这将对未来的市场产生怎样的影响？A股即将进入8月行情，大盘的反弹行情还能进一步延续吗？

　　牛博士：达哥，你好。还是先请你对上周的市场进行点评。

　　道达：近一段时间，之所以相对较为乐观，其实是多方面因素共同影响下得到的判断。前期，估值底、政策底、市场底逐步确认，市场缺乏的还是信心。从前个周末开始，政策利好不断加码，也使得市场信心在逐步恢复。

　　在上周初，以银行、保险和信托为主的金融股，走势非常强，这也是支撑整个市场维持相对强势的重要因素。而后半周，虽然金融股暂时不是热点，但看银行股就知道，调整幅度非常轻微。大盘要形成市场底，重塑信心，金融股显然需要承担更重要的作用。只要金融股稳住了，也才能有其他热点发挥的空间。

　　而从上周市场来看，真正最具持续性的热点，还是钢铁股。周中，我在“道达投资手记”文章中也说过，钢铁股之所以能够持续走强，很重要的原因，是受到融资客买入推动。而融资客资金的活跃，其实也在一定程度上说明市场信心正逐步恢复。

　　牛博士：但是，上周后半周大盘三连阴，感觉多头犹豫不决，对此你怎么看？

　　道达：我觉得这是很正常的。首先，对于近期的行情，我个人还是暂时定性为反弹行情，所以不会出现逼空式的上涨，而这样的行情，投资者也大可不必担心“踏空”。回想2008年经济刺激计划带来的大行情，在当时的反弹初期，也没有出现逼空行情，同样是走一步看一步。这样的行情，不断震荡上行，不断回调确认，市场的信心也自然能够得到恢复。

　　而上周后半周，大盘的调整，也是受到了一些不利因素的影响，如受长生生物疫苗案件的影响，疫苗股、医药股等出现波折。而美股方面，Facebook、推特等公司的股价大跌，也引发市场对科技股的一些担忧。

　　牛博士：上周五，证监会发布《关于修改的决定》(以下简称《退市意见》)，对退市制度进行了完善。你认为这对A股市场会产生怎样的影响？

　　道达：在《退市意见》中，“公共安全”“公众健康安全”等领域的违法，被纳入强制退市触发条件中。市场普遍预期，长生生物这次很可能难逃退市的命运。我个人认为，管理层不断完善退市制度，对于清扫资本市场的“害群之马”意义重大，对于维护资本市场的健康发展意义重大。对于其他遵纪守法，保护中小股东利益的优质企业而言，是利好消息。

　　牛博士：反弹行情是否还会延续，未来还有没有空间？

　　道达：我个人的观点是，上周后半周的小幅回调，并不影响反弹行情的延续。上周三市场明显放量后，接下来的调整，缩量也很快，上周五沪市仅成交1300亿元左右，又回到了前一周曾经出现过的五连阴时的交投水平。这也说明，市场在调整过程中，抛盘并不多，而指数却完成了技术上的修复。上周一和上周二的大涨，令指数短期乖离率变得比较陡，调整一下，也有利于行情的延续。

　　更重要的是，之前我曾经提到，金融股的调整幅度很小，只要金融股未来能够延续反弹趋势，那么行情就还不会完结。就沪指而言，此前多次说过，接下来真正的压力在3000点附近，也就是6月19日跳空缺口一线，所以反弹的时间和空间都还有，大家不必纠结于此。

　　沪深300指数仓位参考

　　此前仓位：五成

　　今日仓位计划：五成

　　一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。