2020.02.03—ETF期权复盘

2月3日周一上证50指数早盘低开高走，盘中冲高回落，临近午盘，再次下探，午后指数企稳反弹，盘中再次下探，尾盘小幅反弹，截至收盘上证50指数收跌7.00%，从技术上来看，指数属于恐慌性大幅低开，午后又重回2700点上方，成交量放大，持仓量上升。

沪深300指数早盘低开高走，盘中震荡，异动反弹，午后指数再次下跌，午后指数先扬后抑，尾盘下幅企稳，收跌7.88%，技术面上来看，指数早盘大幅跳水，恐慌下挫，跌破3700点，成交量持平，持仓量上升。

标的成分股分析：

上证50指数成份股，50只股票全部下跌，19只股票跌停，41只股票跌幅超过5%。

沪深300指数成份股，以医药股票领涨。182只股票跌停，269个股跌幅超过5%。

期权成交量分析：

上证50ETF期权总成交面额 980亿元，权利金交易 34亿元。

沪深300ETF期权总成交面额816亿元，权利金交易24亿元。今日总成交面额并没有明显放大，而权利金交易金额明显放大。说明今日期权价格都较贵，在高位进行交易。

波动率分析：

上证50ETF历史波动率猛增至19.93，上证300 ETF历史波动率猛增至22.47， 深证300 ETF历史波动率猛增至 21.27 ，今天三大ETF期权波动率均我都用了猛增这个词，主要原因是确实增的比较多。每一个波动率都增长了5%,这在历史波动率里属于大幅增长，非常少见，而这三大指数ETF期权隐含波动率上升的非常多，基本上加权平均已经上升到38%以上的水平，属于非常高的隐含波动率，这从一个侧面也说明，因为大幅恐慌，所以交易者对期权都选择了大量买入，推高了隐含波动率，这也是恐慌指数，隐含波动率魅力所在，在人们恐慌的时候就会大量买入期权，致使期权价格上升，隐含波动率上升。

策略回顾：

如买入50 ETF购二月2900合约冲高卖出，最高盈利40%。如买入50 ETF沽二月2900合约，冲高卖出，最高盈利100%。

如买入300 ETF购二月4000合约冲高卖出，最高盈利40%。如买入300 ETF沽二月4000合约冲高卖出盈力160%。

今日标的证券和标的指数包括期权都大幅波动，认购期权在低开以后，也有一定的涨幅，认沽期权在高开回落之后冲的更高，这比较适合做日内交易，但现在的行情不适合做隔夜交易，因为隐含波动率较高，期权价格较贵，如标的证券明日或后日不大幅下跌，期权的隐含波动率一定会下降，这会使当日的交易不管是认沽还是认购很难盈利。

总结：

今天是鼠年的第一个交易日，由于受节日期间疫情的影响，所以指数大幅下跌，属于对节假日疫情的正当反应，节前已经跟大家分享，资金的嗅觉是最灵敏的，这在节前已经有所反应，节前最后一个交易日卖盘大量涌出，也说明对后市和疫情的恐慌，今日更是如此指数都大幅下跌接近于跌停，50指数和300指数跌幅都在7%以上，这致使期权交易者更加狂热的买入认沽期权，把期权的价格推高，但初学交易者在此时并不适合做买入期权的隔夜操作，如果买入期权并持有很容易在波动率下降的时候形成巨额亏损，所以这里的建议是如投资者具有一定的经验可以定准认购或者认沽期权，尤其是300ETF品种的认购或者认沽期权，在波动率平稳下降的时候卖出操作，如果是初学投资者尽量回避今后两天的交易，切不可火中取栗，刀口舔血，作为一个普通的投资者更应放平心态，不可人云亦云，从众买入认沽期权，不利国，不利己。最后祝大家新年快乐，祝大家鼠年开工大吉，在新的一年里大赚特赚！

文心

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎