玩赚指数系列：A股中流砥柱，沪深300指数基金如何选？

作者：A股锦鲤老K

来源：雪球

指数基金系列里面老K已经把代表龙头大哥大的上证50以及核心资产的中证100梳理完了，今天咱们就接着来说说成分股囊括了中国主流企业，A股最具代表性的指数沪深300以及其相关的指数基金们。

A股中流砥柱——沪深300投资价值几何？

为什么老K说沪深300是A股的中流砥柱呢？因为该指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。

沪深300指数能不能代表A股，我们来看下面一组数据。

东方财富choice数据显示，截止2019年8月30日，沪深300指数成份股总市值达到了35.86万亿占A股总市值的近60%！而其成分股今年中报利润高达1.85万亿，更是占了全体A股利润的近80%！所以说，如果在A股的所有宽基指数中选一个最能代表A股，那就只能是沪深300指数。

相较于上证50和中证100，沪深300在布局中国平安、贵州茅台、格力电器、中信证券等行业绝对龙头的同时还覆盖了更多的二线绩优蓝筹，把风险分散做得更加充分还兼顾了成长。这也是大部分投资者把沪深300指数基金作为标配的原因！毕竟选择指数基金吸引人的一个优势就是分散了风险。

沪深300现在值得买吗？老K用东方财富choice数据统计了从2005年4月8日沪深300指数发布开始到2019年8月30日的估值情况，我们就一起来看看。

数据来源：东方财富choice数据，截至2019.08.30

从沪深300指数的估值走势图和一些数据对比图，我们可以很清楚的看出来，沪深300指数目前处于历史估值的相对低位，在A股强者恒强、资源向头部企业集中的情况下，沪深300成份股企业有望享受更高溢价，咱们普通投资者可以通过投资沪深300指数基金来分享这些企业的红利。

沪深300指数基金该如何选？

由于沪深300是最具代表性的A股指数，所以跟踪该指数的标的基金很多，老K就分场内的股票ETF基金、普通的场外指数基金和增强指数基金三类给大家讲一讲。

一、场内交易的沪深300ETF

根据东方财富choice数据不完全统计，银河证券基金分类(数据来源和分类标准，下同)场内跟踪沪深300指数的股票ETF基金主要有6只，我们都知道对于场内交易的ETF来说，流动性好，交易活跃度是很重要的，这有利于资金的进出。所以老K把相关基金的交易额情况也列出来了，其具体名单如下：

数据来源：东方财富choice数据，截至2019.08.30

老K在看到数据结果的时候，很是有点惊讶，截止8月30日华泰柏瑞沪深300ETF的规模364.68亿！直接甩开第二名嘉实沪深300ETF100多亿，更让人不解的是这只基金的日、周、月成交额都是第二名的3倍左右！

华泰柏瑞沪深300ETF到底有什么优势呢？老K去查了查资料。然后发现这只基金是市场上首只T+0跨市场ETF，也是目前市场上规模最大的沪深300指数基金。

T+0，多少买股票的朋友梦寐以求的事情。原来咱们投资者早就有了这样的交易途径，但是估计大部分人都不知道。

对于华泰柏瑞沪深300ETF的T+0，即T日申购的ETF当日可即时卖出，T日买入的ETF当日可以即时赎回，T日赎回得到的股票当日可实时卖出，以满足各类投资策略，特别是日内交易的需要。

与直接配置股票比，华泰柏瑞沪深300ETF可实现T+0、交易免收印花税，如成为融资融券标的ETF的保证金折算率更高于股票，还可以利用华泰柏瑞沪深300ETF和沪深300股指期货合约同一标的指数的特点，实施各种更为复杂有利的投资策略。

如果你是要场内买300ETF的话，老K觉得选人气最高的华泰柏瑞沪深300ETF就行了，群众的眼睛都是雪亮的，这只成立了7年多的基金，能得到这么多资金的认可必有其可取之处。

我们都知道，指数基金好不好，得看其跟踪误差！跟踪误差最能衡量基金公司和基金经理的指数基金管理能力。一般而言，跟踪误差越小，证明指数基金运作越精确规范。

那么这6只ETF的跟踪误差如何呢？看下图：

数据来源：东方财富choice数据，截至2019.08.30

数据不会骗人，综合各个区间来看，跟踪误差最小的基金是华泰柏瑞沪深300ETF。到这，场内沪深300ETF老K就认定这只基金了，只买最好的，其他的不用考虑！

二、场外的普通沪深300指数基金

由于产品比较多，老K在这里就不去看非A类的产品了(C类产品都是针对短炒用户设计的，沪深300不适合做短线)，参照ETF的筛选方式，剔除成立不满3年，规模低于1亿的产品！咱们再从规模、跟踪误差等角度来看一看，场外方便大家定投的普通沪深300指数基金哪些比较好。

1、跟踪沪深300的标准指数股票型基金

LOF因为可以在场外交易，所以放在这里讲了，场外的基金对流动性方面要求没那么高，所以咱们这次不以规模论英雄。梳理后主要名单如下图：

数据来源：东方财富choice数据，截至2019.08.30

此类基金中，综合规模和跟踪误差来看，工银沪深300指数A、国泰沪深300指数A和农银沪深300指数A可作为投资的优选标的。

2、跟踪沪深300的股票ETF联接基金

联接基金是指投资于跟踪同一标的指数的ETF（即目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。简单来讲，就是你把钱给基金经理，让他去场内帮你投资ETF。

老K说了，场内ETF首选华泰柏瑞沪深300ETF,那么想要买华泰柏瑞沪深300而又不习惯用证券账户买基金的朋友，可以通过购买华泰柏瑞沪深300ETF联接A的方式来达到自己的目的，其他的老K就不花时间去整理了！

三、跟踪沪深300指数的增强型基金

既然说到增强型基金，那就要看看相比跟踪指数的超额收益！这类基金的管理人都应该有一个共同目的，他们都希望长期业绩能够战胜比较基准（一般比较基准多以宽基指数为主，例如沪深300或者中证500）。所以在选择指数增强类基金的基金经理时，最重要的是看其长期以来获得超额收益（阿尔法）的能力。

不同于普通指数基金考察流动性以及跟踪误差就基本能看出好坏，此类基金我们需要比较其风险收益指标，看他们获取超额收益的能力。

此类基金老K梳理了所有跟踪沪深300指数的增强型A类基金，并且剔除了成立不满3年，规模低于1亿的基金。具体名单如下：

数据来源：东方财富choice数据，截至2019.08.30

我们都知道，指数增强最主要的就要看基金经理以及其团队的实力了！从规模来看，富国沪深300指数增强、景顺长城沪深300指数增强、华泰柏瑞量化增强混合A名列前三！

而这三只基金的背后就是公募业界公认的三大量化研究团队！由田汉卿老师领衔的华泰柏瑞量化团队，黎海威老师领衔的景顺长城量化团队，以及李笑薇老师领衔的富国量化团队！其他老K比较眼熟的，还有华安的许之彦、国泰的艾小军！

光说没用，咱们来看看这些基金的具体业绩表现情况！

从业绩来看，自基金成立以来年化超额收益最高的依次为华泰柏瑞量化增强、景顺长城沪深300增强、易方达沪深300增强。近5年收益前五名的为泰达宏利沪深300指数增强A、申万菱信沪深300指数增强A、富国沪深300指数增强、景顺长城沪深300指数增强、华泰柏瑞量化增强混合A，这些基金都实现了5年收益翻番。上文说到的田汉卿老师、黎海威老师以及李笑薇老师管理的基金都在其中，不得不说巴克莱三剑客的实力还是杠杠的！

综合来看，沪深300指数增强类基金，上述年化超额收益排名前几的基金都是不错的选择。

关于跟踪沪深300指数的基金老K就说到这里了，从交易的便利性来说，本人是会选择华泰柏瑞沪深300ETF的，如果从低估值布局300，长期持有以获得超额收益的角度来看，上述排名前五的指数增强基金都有其配置价值，下期咱们讲讲一直低估但一直不涨，似乎被市场抛弃了的中证500指数及其相关基金。