言起项目投资林志胜：成交量大幅度提高 期权市场前景极大

　　特邀嘉宾详细介绍：林志胜，厦门市言起资本管理有限责任公司经理，善于设计产品与科学研究，资本管理，英国杜兰大学国际商学院工商企业管理研究生，曾就职花旗银行中国台湾与中国地区VP，熟练英法文，优良的经济发展理论基础和扎扎实实的证劵科学研究工作经验和项目投资管理心得，专注于设计产品与科学研究，有着余20年项目投资与管理心得，管理方法销售业绩不断主要表现优良。

　　伴随着中国金融体系的发展趋势，包含期权以内的金融衍生产品持续发布，现阶段中国期权销售市场的发展趋势现况怎样？销售市场投资人构造和交易结构又有何新转变？将来的行业发展室内空间怎样？是不是会变成 理财规划的关键标准配置？对于此事，东方财富官网邀约到厦门市言起项目投资经理林志胜拜访《财富大咖秀》频道，跟大伙儿共享精彩纷呈见解。

　　林志胜在接纳访谈时表明，中国的金融开放步伐一直不停息，并且有变的越来越快的趋向。各种各样衍生产品种类持续发布，在其中也包括像产品期权及其个股期权。销售市场的成交量有大幅的提高，从月均角度观察，ETF的期权销售市场大约提升了一倍。

　　林志胜注重，一个很有趣的状况便是假如按本年度增长速度看来得话，期权市场容量基本上是贴近一年一倍的速率在提高，将来期权销售市场提高的发展潜力是非常非常大的。各大交易所都对期权十分重视，期权这一种类将要从一个冷门的种类，宣布位居变成 资本管理跟理财规划的一环，并且将来的成长型它会是最大的，2021年逐渐期权很有可能会进一步变成 理财规划的标准配置之一。

　　下列为访谈纪实：

　　1)期权销售市场有何新转变？

　　节目主持人：观众们小伙伴们好，热烈欢迎观看今日的《财富大咖秀》，最先大家根据短视频来认识一下今日的特邀嘉宾。

　　节目主持人：大家热烈欢迎林老师拜访，林老师您好。

　　林志胜：节目主持人好，诸位观众们盆友小伙伴们好，特别感谢东方财富官网给予的机遇与服务平台。

　　节目主持人：国际性金融体系2019年12月份新发售了三个300期权种类，您怎样看待这一年来期权销售市场的转变？

　　林志胜：是的，中国的金融开放步伐一直不停息，并且有变的越来越快的趋向。在各种各样衍生产品种类持续发布，在其中也包括像产品期权及其个股期权，尤其是上年12月23日新发售了三个300的期权，大家见到销售市场的成交量有大幅的提高状况。

　　从月均的视角看来得话，ETF的期权销售市场它又大约提升了一倍，我们可以看一下一个图型。如今在电脑上的这一图型是ETF期权全销售市场历史时间的交易量，我们可以见到从2015年12月逐渐，大家见到深蓝色的曲线图它一直持续的在往上升，十分的平稳。橘色的线便是沪深300，上海证券交易所跟深圳交易所2个300的期权，他们加起來的量，我们可以见到这一曲线图在发售迅速，大约2个月的時间它就早已追上了50ETF期权的成交量，我们知道50早已发布来有五年了，因此它迅速，2个月就追上了早已提前五年考虑的一个老种类。在大约大半年以后，它就展现一直是维持超出的状况。

　　如果我们再看它近期大半年得话，它大约是沪深指数加起來累计的成交量放大50要多大约17%，大约贴近二成上下。此外，从ETF期权全销售市场成交量，大家能看出去它的发展发展趋势是十分平稳的。最下边有一条线是深圳交易所300的量，我们可以再看一下，这个是变大看来，大家见到左侧报表里边，这也是上海证券交易所50ETF期权的量，右侧是沪深指数便是上海证券交易所加深圳交易所300期权的量，从2021年的1月到11月，由于今日恰好是2021年的最后一天，假如下星期很有可能包括12月份的数据信息在里面。大家见到2021年1月到12月里边，300的期权它的量早已超出50的了，近期大半年的它实际上 超出的力度是更高，是我刚刚讲的大约17%。

　　节目主持人：近一年的期权销售市场的增加量的确非常大，那麼在期权销售市场投资人构造和交易结构是不是有一些新的转变呢？

　　林志胜：是的。大家依据上海证券交易所给予的一些信息内容我们可以见到，在投资人构造里边，也有成交量里边，现阶段成交量较大的或是上海证券交易所，由于50是在上海证券交易所的，那300得话上海证券交易所也是有，并且它的成交量放大深圳交易所要大。以上海证券交易所这两个种类而言得话，如今这两个种类累计日均成交量大约400万张上下，持仓成本大约是4七十万张，这一数据信息对比上年得话，提高了有50%上下，这也是在量的层面。

　　投资人构造层面，大家见到它大约80%全是说白了的多功能性的买卖，在其中包括像商业保险的买卖，大约占一到二成，提高盈利的大约占了四成，真真正正的纯专一性的买卖大约占二成。因此，从买卖持股比也有专一性的买卖跟多功能性买卖占有率而言，也有期货和现货中间的比例看来，它全是相对性比较健康的。

　　如今单种类看来得话，它的经营规模是较为大的，是很大的。由于尽管说仅有三四个种类，可是之上证50ETF期权在全世界而言得话，以单种类而言是排在全球第二的，那沪深指数300得话是排在全世界第三，但是由于这也是单种类，大伙儿很有可能一听非常大很开心，实际上 由于这仅仅从单独种类看来，那英国的ETF期权有700好几个，我们如今仅有三个，因此她们的量实际上 是非常大的。

　　2)期权销售市场发展方向室内空间

　　节目主持人：在期权优良品种发售以后，以往一年的增长率及其持仓成本都是有大幅的提高，您感觉将来的提高室内空间是不是会非常大呢？

　　林志胜：是的。我一直在科学研究我们我国如今期权的销售市场发展趋势状况，我发现了一个很有趣的状况便是假如按本年度增长速度看来得话，大家基本上是贴近一年一倍的速率在提高。换句话说，大约每一年它要翻番，很有趣的便是我们知道2的五次方是32倍，2的十次方是1024倍，十分有趣。大家看来一下这幅图，这一图是如今中国ETF期权全销售市场历史时间的总成交量，左侧这也是以往五年的，我们可以见到深蓝色的曲线图便是每一年成交量，每一年ETF的成交量，它展现一个双曲线的行情，橘黄色是年增率，大家见到除开它刚进的第一年，等同于是2.4倍，以往这四年大约全是一点八好几倍，就贴近乘于2的速率在提高。假如说那样的发展趋势发展趋势能一直维持得话，再过五年后，这一销售市场量会展现如何，那么就会像右侧这幅图，便是刚这个图片的右半侧，它一样也是展现双曲线的样子，仅仅它会更光滑。你觉得未来五年是否有很有可能会发展到那么多呢？我认为是彻底有可能的，并且或许也有一点小看。

　　因此，我觉得将来期权销售市场提高的发展潜力是非常非常大的。

　　节目主持人：最近四大交易中心领导干部的讲话，针对期权销售市场是不是有一些关键的事宜呢？

　　林志胜：是的，在应该是上上个星期的情况下，四大交易中心恰好在一个大中型的大会上边她们也陆续有讲话，大家从这里边发觉到有一些十分关键的信息内容，尤其是有关期权的。过去一年里边，好多个交易中心她们对期权的功效都是有十分正脸的点评，并且在发言中陆续表述了对期权销售市场的发展趋势跟将来的合理布局整体规划。实际上 这一数据量是十分大的，我这几天有尤其干了一些梳理，分为以下几个方面。

　　第一个，每个交易中心她们对期权的功效，这一种类的销售市场功效是十分毫无疑问的。期权做为一个多空均衡的一个中性化的交易工具，它确实是在像推动说白了的价钱发觉，也有管理风险，及其提升销售市场的高效率层面，它充分发挥了非常好的功效。

　　从数据信息上看来，标底的ETF历经一年的运行，尤其是像上年的三个300发售恰好满一年，ETF的折价率，它降低了大约有三成。之前折扣率就较为大，沪深指数300的指数值它的波动性相对性波动性降低了大约3%，这一全是非常好的调控了这一销售市场的一些起伏。尤其是像2021年2月3日的情况下，新春佳节以后的第一个买卖日，市场走势有大幅的起伏，内场个股期权大约帮400多亿是的现货交易，它给予了一个商业保险，这还仅仅在目前期权量的状况下，等大家期权假如未来真真正正的量普及化了，我坚信平稳销售市场的作用，它会更强会更好。

　　过去这一年沪深指数300ETF大约有提升了9只，300ETF的经营规模大约提升了类似一百七十亿，这类ETF慈善基金会有利于长期性的资产进销售市场，这也是有利于销售市场平稳的功效，因此这也是第一个便是每个交易中心都十分毫无疑问期权的功效。

　　次之便是有好几个交易中心她们方案要提升新的期权种类。这对期权销售市场而言算得上现行政策利多，举例说明而言，例如像深圳交易所她们有方案发布说白了单销售市场的ETF期权。由于如今深圳交易所便是仅有300的ETF期权，可是上海证券交易所有一个上证50ETF期权，深圳交易所沒有那样相匹配的物品，因此大家也一直在预计，深圳交易所十分有可能发布一个例如深100的ETF期权，这个是仅有深圳交易所才有的，深圳交易所也准备全力的增加研发投入，来丰富多彩期权的种类。

　　在成交量较大的上海证券交易所的一部分，她们也准备要发布大量的种类。由于如今全销售市场就仅有四种，刚刚提及像美国有700好几个ETF期权，个股期权有3000好几个。因此这一期权的量跟丰富度是也有非常大的室内空间。此外也有像指数值期权、产品期权这些。以产品期权层面得话，例如像上海市期货交易所，她们就提前准备发布石油期权，我们知道前2年期货原油发售了，以后得话实际上 是石油期权，自然她们也会适时要来发布。此外也有像白金跟螺纹钢材的期权，也有像航运指数期权、稀有金属期权各种各样的期权，将来都是有很有可能会在适度的机会点发布来，像大商所在2021年3月底的情况下，她们还发售了压缩天然气期货交易跟期权。因此，这也是有关于新的种类，十分看中，并不只是喊口号罢了，这种交易中心都是有那样的方案在产品研发。

　　第三个一部分便是在期权运作规章制度上边，像上年发布了组成担保金，她们如今仍在科学研究能不能拿证劵现货交易来抵冲担保金，假如说这一行得通得话，未来投资人的担保金成本费就可以减少。像上年发布了组成担保金，依据交易中心的估计，它大约让投资人节省了有200亿的资产，因此这个是针对项目投资的经济效益，资产的使用率全是十分有协助的。

　　再去便是提升期权的月，由于大家如今的期权全是近月跟下一个季度或是是下下一季度，有那样的念头可以发布跨一年那么长的期权，由于在海外是有那样的期权，有一年、2年、三年、两年的，这类期权假如能发布来得话，针对公司或是是投资人来管理风险得话，专用工具就大量更丰富了。

　　再去第四点便是每个交易中心她们为了更好地更强搞好销售市场服务项目跟营销推广，因此在一些销售市场投教上边，她们也会不断持续的在资金投入。现阶段大家的股市的参加总数大约是一个亿，这一个亿可能是扣出失效户，不活跃性的，大约有一亿户，ETF银行开户的参加总数大约是700万，因此一个亿跟700万对比便是7%，上海证券交易所期权销售市场参加总数迄今为止银行开户大约48万左右，还不上五十万，因此跟证劵户总数对比得话大约就是0.5%。为了更好地要让大量的人可以接纳这一销售市场，更强的提升销售市场的投教服务项目，因此这也是必须 做一些较为大的营销推广跟宣传策划。

　　大家看例如像中国台湾的期权销售市场工作经验得话，它的期权银行开户总数跟个股的银行开户总数比照，它大约是10%，因此显而易见将来的开户数室内空间还非常非常大。我们先不讲10%，大家就讲一半5%，那全是十倍的提高室内空间，这也是以开户数而言。

　　3)期权或将成理财规划标准配置

　　节目主持人：现阶段期权的银行开户门坎是较为高的，这是不是会危害到期权将来的发展速率呢？

　　林志胜：是的，我们知道像期权的银行开户门坎它较为高，并且你来开家户还需要考試，还需要做检测，许多 投资人一听就感觉有点儿焦虑不安，大学毕业那么久了，想不到做一个股票期货项目投资还得要去考試，还需要读书。期权银行开户的门坎规定确实是较为高，可是这一目地是为了更好地要维护投资者，由于期权这一种类它相对性是较为新，并不是说你富有你也就能去银行开户的。因此，它规定要做检测，也有要开展期权模拟交易，它是期待投资者在真真正正开展买卖以前，最少具有了一些期权的基本知识。由于期权是相对性较为新的种类，它确实一开始触碰的情况下也会是感觉非常复杂。采用那样的较为高的银行开户门坎对策是有它的缘故，也是有它的必需。可是这一如同车辆，刚面世的情况下，它仿佛很技术专业的，你买一个车，最先车辆是奢侈品牌，你买起车还需要请人，专业的驾驶员去驾车，由于并并不是谁都是会驾车的，但是等有一天车辆普及化了，如同标致汽车T型车批量生产之后，一般平时的人也可以卖得起了，并且平常人只需上一个驾校学车学一下也都能自身掌控。因此，期权有一天它会普及化起来，它如同车辆会越来越很普及化，大伙儿大约都是有个驾驶证，都可以自身驾车。因此，现阶段而言较为高的门坎，确实会危害期权提高的速率。可是，刚前边大家讲的那麼高的年增长率都或是在那样的高门坎的，有很多的一些规定的前提条件下获得的这一速率，等有一天，很有可能过去了很多年之后，期权更普及化了，大伙儿更清晰的了解到这一金融衍生工具它的风采跟它的功能以后，顺理成章便会有很多人去学期权买卖。因此，大家觉得这一仅仅一个短期内的，包括像它如今银行开户规定要有五十万，将来门坎或许渐渐地会减少，或是是说如今期权合同它未来会出一些更小的合同，那样的话它会减少买卖跟进到的门坎。假如这种对策发布来得话，我坚信期权的开户数跟成交量还会继续有一波爆发式的提高。

　　节目主持人：综艺节目最终是否有一些体会心得想共享给大伙儿呢？

　　林志胜：是的，过去两个星期好多个交易中心的领导发言中，我们可以见到各大交易所都对期权十分重视，并且她们实际上 如今都早已有很多的提前准备，包括有各种各样ETF期权，指数值期权，产品期权这些，她们实际上 都是在积极主动的筹划之中，等候适度的机会井然有序的发布。因此，这一实际上 早已是斟酌而且提前准备了。因此，期权这一种类它将要从一个冷门的种类，它会宣布位居变成 资本管理跟理财规划的一环。并且将来的成长型它会是最大的，这一大家从销售市场的成交量，换句话说参加者的总数，它的提高倍率都是会十分高，这一能够参照海外的工作经验，中国台湾、韩的工作经验这些，全是这样子。

　　从2019年逐渐，实际上 期权早已就宣布进到许多 技术专业的组织，它的理财规划说白了的采购计划表里边，特别是在像有一些FOF，她们在上年就逐渐把期权纳入配备的目标，一开始自然比例不高，但是历经2019年跟2020年，我坚信到2021年逐渐，期权很有可能会进一步变成 理财规划的标准配置之一。

　　节目主持人：好的，時间过的迅速，今日的综艺节目就到这儿了，谢谢林老师的深层次解读，也感谢大家的关心，大家下一期再见了。

　　林志胜：是的，感谢节目主持人，谢谢你们。

（文章内容来源于：东方财富网研究所）