期权入门笔记

2019-11-30 20:00:00 来源：阿北戈者

期权入门笔记

1、哲学之父泰勒斯

购买明年橄榄油压榨机的使用权

如果明年橄榄丰收：选择行使权利，出让使用权获利

如果明年橄榄不丰收：放弃行使权利

2、期权合约的含义

买权（Call）：持有期权人（buyer）有以行权价（strike）买入标的物（Underlying）的权利，敲出期权人（writer）有相应的履约义务。

卖权（Put）：持有期权人（buyer）有以行权价卖出标的物（Underlying）的权利，敲出期权人（writer）有相应的履约义务。

标的物（Underlying）：代表期权合约买卖双方约定的交易品种，这里的标的物是XX股票。

行权价（Strike Price）：期权敲出者与持有者约定的行权价格，行权价为$8.5，意味着在到期日之前，期权合约持有者可以以每股$8.5的价格卖出XX股票。

到期日（Expire Date）：在这个时间之前，期权可以交易，可以行权；过了这个时间，期权作废，成为一张废纸。

期权合约的大小（Contract Size）：股票期权的交易单位为1张，1张=100股。即行权Put后，卖出100股GoPro股票。注意：由于公司行动原因可能导致期权合约大小非100股。

权利金（premium）：表示持有期权人获得权利索要付出的金钱成本，可以理解为1张期权的价格，这里是$20。

美式期权：美股期权为美式期权，在到期日前的任何一天都可以行权。

期权的交割方式（Settlement type）：美股期权为实物交割（Physical settlement），指数期权为现金交割（Cash settlement），实物交割即，期权行权后得到或卖出相应的标的物，比如这里Put行权后是交割GoPro股票。

3、看涨期权Call的杠杆效应

以上图为例，1张Call期权行权价$60，权利金$5，1个月后到期。

假设股市两种走势，1、一个月后股价上涨到$80，2、一个月后股价下跌到$30。

看涨=买入然后卖出平仓

期权Call与买入股票的行为相比，无论是盈还是亏，比例都是放大的。

4、看跌期权Put的杠杆效应

以上图为例，1张Put期权行权价$40，权利金$5，一个月后到期。

同样假设股市两种走势，1、一个月后股价上涨到$80，2、一个月后股价下跌到$20。

看跌=卖出然后买入平仓

5、期权买卖双方的权利和义务

到期后，买方可以选择是否行使权利。

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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00
【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00
【统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
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工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
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【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
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土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
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乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
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央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
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【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
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澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
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【美联储罗森格伦：9月很可能加息】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
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美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
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美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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