期权投教应坚持把规则讲透、把风险讲够

摘要 培训对于提升期货公司风控管理水平和风险点的把握具有促进作用，为开展豆粕期权业务提供了重要的支持。

　　大商所总经理王凤海在期货公司首风期权培训会上表示

　　为进一步提高会员单位首席风险官、合规部门负责人的期权业务风险管理水平，促进业务交流，保障豆粕期权平稳运行，使首席风险官更好地发挥职能，做期权及整个衍生品市场安全平稳运行的守护者，5月5日，中期协与大商所在大连举办“期货公司首席风险官期权业务培训交流会”，来自140余家期货公司的首风及合规部门负责人参加了本次培训。

　　大商所总经理王凤海在致辞中首先指出了在中央高度重视防控金融风险这一背景下举办本次培训的目的和意义。他表示，今年以来，为了做好期权业务分类培训工作，大商所与中期协联合在北京、上海、深圳、大连、郑州、长沙、成都等地连续举办了期权基础知识、风险管理公司期权业务培训等系列培训活动，参与培训总人数达到1600余人。日前，习近平总书记在中央政治局会议上发表重要讲话全面分析了当前金融形势，对维护金融安全，防范和化解金融风险做出了全面部署。本次培训的重点就在于交流学习期权业务风险的识别和防控，确保豆粕期权的平稳运行，可谓恰逢其时、意义特别。与此同时，豆粕期权上市已经满月，期货公司首席风险官、合规部门负责人结合豆粕期权运行首月的业务实践和经验积累，再次学习期权业务风险防控，体会将更为深刻，培训交流也会更具针对性。

　　期权作为风险管理工具，具有权责分离、方便灵活、非线性收益等特点，为市场参与者提供了更多的交易选择，可以更好地满足实体企业风险管理的需求。与此同时，商品期权对于期货市场来说又是一个新的交易工具，期权与期货在投资者准入、权利义务关系、了结方式、盈亏特点等诸多方面存在不同，在风险控制方面存在诸多差异，这也对期货公司首席风险官提出了更高的要求。他表示，对广大投资者而言，需要正确认识豆粕期权的风险特征，在吃透规则、认清风险的基础上，切实做好自身交易管理和风险控制。对期货公司而言，需要进一步做好投资者教育和服务工作，坚持把规则讲透、把风险讲够，加强投资者适当性管理，让期权投资者充分了解期权的损益特性。

　　在谈及未来工作部署时他表示，期权产品上市是大商所向多元、开放综合性衍生品交易所战略转型的三大重点工作之一，豆粕期权的上市是大商所商品期权市场建设的第一步。未来，大商所将通过工具创新、业务完善、市场培育等三方面工作进一步将期权工作做深做细。在工具创新方面，大商所将全力推动玉米、铁矿石等期权品种的研究，努力为市场提供更多的风险管理工具。在业务完善方面，大商所将在对豆粕期权市场运行情况进行充分评估研判的基础上，在风险可测、可控的前提下，逐步放宽上市初期的相关业务限制；同时，将持续完善期权合约规则制度，充分发挥做市商的作用，推动期权市场逐步发展成熟，不断提升市场深度和厚度。在市场培育方面，大商所将继续全面推进不同层次、不同类别的培训活动，接下来还将与境内外相关机构合作启动对期货相关机构高管、交易员的专项培训，与高校合作开展龙头企业和机构投资者的豆粕期权高级管理课程(EDP)，推动会员开展“送期权进产业”专项培育活动，并促进会员及参与机构开展期权业务经验交流分享，增强市场对期权工具的有效利用。

　　据介绍，针对期权业务开展的市场培训及投教工作是今年来大商所市场培育的重点工作。为提升行业从业人员期权业务服务能力，今年来，大商所分类别、多层次且有针对性地规划了系列行业人员期权业务培训，此次首席风险官培训为系列培训活动之一。

　　华泰期货有限公司风险管理部负责人陈尚谊对期货日报记者表示，大商所首席风险官期权业务培训内容非常充实和有针对性，从期权业务规则、行业专家人士交流以及跨行业思维交流等三个方面对期权业务风险管理进行了详细的解读。对于期货公司期权风控业务水平的提升具有积极的意义。他认为，当前，期货公司风控管理主要体现在风控类别方面，对于客户，期货公司应积极配合交易所做好市场投教和客户风险提示工作，针对买方卖方客户进行不同程度的风险甄别。以期权买方客户为例，可能市场很多人士认为买方客户风险非常小甚至没有风险，但实际上，买方客户的合规、行权等方面都有一定风险点，如果实值期权买方客户在最后交易日之后没有足够的资金进行行权，则面临自动失去行权资格的风险，客户就会因行权保证金不足而失去权益。在此过程中，期货公司就会对客户进行必要的提前告知，这也是期货公司对于客户增值服务的一部分。

　　“华泰期货作为大商所豆粕期权做市商，做市部门有自己的风险管理部门，但公司风险控制部门也会同时对做市商部门进行整体的风险把握。”陈尚谊说道，做市商除了承担市场流动性的责任义务之外，也承担着期权市场建设发展的重任，其风险点也是公司需要重点管理的方面。整体上看，此次培训对于提升期货公司风控管理水平和风险点的把握具有促进作用，为开展豆粕期权业务提供了重要的支持。