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普通投资者——50ETF期权“实战指南”！
2022-05-29 00:05:04 来源：巴菲期权网
小谢的话
上证50ETF期权已经上线三年了，但对于没有实际操作经验的投资者来说，面对数十个不同行权价、不同到期日的期权合约还是难免会陷入选择恐惧症之中。小谢今天这篇手把手教大家操作的实战指南，想玩50ETF期权又没什么方向的朋友可以一观。
出于保护中小投资者以及维护市场稳定的考虑，上交所设定了严格的期权投资者适当性门槛以及限仓制度。即使满足50万元的资金门槛、拥有两融及金融期货交易经验，投资者还需要分别参加一、二、三级期权资格考试。
随着政策放宽，今年越来越多的个人投资者参与其中，50ETF期权每日成交额，也在不断突破新高。
从实战出发 手把手教你
首先，50ETF期权目前有四个合约时间：18年11月
18年12月
19年03月
19年06月
现 价：50ETF当前的价格2.480
执行价：50ETF期权到期行权的价格
也是区别实值合约、平值合约、虚值合约的标准
以现价为例：2.480
最接近2.480的为平值合约 2.5000 （平值合约只有一张）
认沽期权： 高于2.5000为实值
低于2.5000为虚值
认购期权：高于2.5000为虚值
低于2.5000为实值
左边为认购期权（买涨） 右边为认沽期权（买跌）
最新价：买入的这张合约所需要的权利金（每张合约=10000份ETF基金）
50ETF期权自带，每张合约的杠杆不同，虚值杠杆大，实值杠杆小，平值杠杆适中
提前行权，以最新价为结算标准
那么我们看看如何买入期权
假设目前上证50ETF的价格为2.480元/份，当投资者预计上证50ETF价格将在当月出现上涨时，于是便可以选择当月到期的上证50ETF认购期权（若买入合约单位为10000份、行权价格为2.5000元、当月到期的上证50ETF认购期权一张。而当前期权的权利金为0.0704元，需要花0.0704×10000=704元的权利金），此时称之为买入开仓。
倘若上证50ETF的价格在合约到期日之前已涨到2.600元/份，当前期权权利金为0.3704元，此时该投资者可以继续保留或按照市价提前将该期权卖出，（0.3704-0.0704）*10000=3000元，此时称之为卖出平仓。（提前行权，以权利金结算）
待到合约到期后，假如上证50ETF最新价格为2.600元/份，该投资者可以获利约(2.600-2.480)×10000=1200元，减去权利金704元，可获得利润496元。当然，倘若上证50ETF在到期后价格为2.100元，远低于2.480元，此时投资者可以直接以2.100元的价格在市场上买到更便宜的的上证50ETF，因此该期权无效，该投资者损失704元权利金。（到期行权，以行权价结算）
走进实战，假设此时上证50ETF的价格为2.480元，小谢较看好短期后市行情。于是小谢从4个到期月份合约中选择了201811。
小谢以最新交易价0.0504元的价格买入10000份、行权价格为2.5500元、11月到期的上证50ETF认购期权一张。倘若该标的价格在到期日之前出现波动，小谢可以随时卖出或再次买入，或到合约到期后赚取差价。
认沽期权 为持有标的证券提供保险
当投资者需要进行杠杆性看空交易，或当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权。
期权既可做空又可做多
所谓期权，最简单的说法是一种到期可以行使的权利，但这个权利是要投资人用一点小钱去购买的，本质上就相当于下了个订单，因此先要交一点定金的意思。
用在ETF基金身上的定金有两种，一种是按特定价格在一定时间内买入的定金，一种是按特定价格在一定时间内卖出的定金。前者称为认购期权，后者称为认沽期权，投资者一旦交了这种定金，就意味着拥有了一种权利，即可以在规定期限内的任何时候，不管这只基金价格如何变动，都可以按事先期权合同规定好的价格购买或是出售一定数量的这种基金。
【可以通过期权反向判断市场吗？】
在上文中，我们介绍了期权的实际操作，那么投资者可以通过观察期权市场得出对A股的走势判断吗，答案是肯定的。
期权看跌看涨比率（Put-Call Ratio），即看跌期权与看涨期权的交易量或者成交金额之比。该指标可以在一定程度上反映当前的市场情绪，如果PCR较高，意味着市场购买看跌期权的数量多于看涨期权，显示市场中看空后市的投资者居多；反之，如果PCR较低，则说明市场中购买看涨期权的数量多于看跌期权，显示看多后市的投资者居多。
通常来讲，PCR通常被作为市场反向指标使用。如果看跌看涨比率攀升至极端高位，则标志着市场已处于超卖状态，是买入的信号；如果数值处于极端低位，则是一个负向的警告信号，表明市场可能已处于超买状态，是卖出的信号。
但由于上交所实施的严苛限仓制度，可以想象初期期权市场交易量将较为清淡，在此种情况下，该指标的准确性将受到影响，现在市场成熟、流动性提高后，投资人可应用该指标对现货市场进行分析判断。
以上内容仅供参考，不构成投资咨询
零门槛开户，小资金参与期权的，可关注我公众号：上证50ETF期权通（liyuan_50ETF)！
关于期权的更多知识 我们会在后期的推送中给大家讲到
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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