加载中 ...
首页 > 金融期权 > 股指期权 > 正文

三大股票股指期权同日“上新”对A股有何影响?

2019-11-30 18:00:00 来源:新华网客户端

沪深300ETF期权和沪深300股指期权登场;将有助于降低A股整体波动,吸引长期资金入市。


12月23日,上交所沪深300ETF期权上市仪式。上交所供图


12月23日,三只新股票股指期权上市交易,上交所、深交所各上市一只沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权——为中国境内首只股指期权。


此前,我国境内市场仅有上证50ETF期权一只股票期权,标的跟踪上证50指数;此次沪深交易所新上市的两只股票期权,标的跟踪沪深300指数,中金所的股指期权直接以沪深300指数为标的。相较上证50指数,沪深300指数的市场代表性更强,覆盖面更广,也更有助于满足投资者风险管理的需求。


三股票股指期权同日登场


11月8日,证监会宣布正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。仅一个半月后,新增的三只股票股指期权即面世。


上交所上市的沪深300ETF期权,合约标的为华泰柏瑞沪深300ETF,代码为510300;深交所上市的沪深300ETF期权,合约标的为嘉实沪深300ETF,代码为159919。


股票股指期权是金融期权中的一种。简单来说,期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,股票期权以股票或者ETF等为标的物,股指期权以股指为标的物,买方向卖方支付一定费用(即权利金),以获得将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的权利。可以将此类期权视作股票资产价格的保险,也就是说,若投资者认为股票或ETF的价格未来会上涨,可以买入看涨期权,若到期时股价确实上涨,投资者可以行权价格买入该股票或ETF;若此时市场价超过行权价,投资者还可以市场价卖出,赚取差价。


沪深交易所上市的两只股票期权合约类似,均分为认购期权和认沽期权两种类型,首批上市的期权合约到期月份均为四个,2020年1月、2月、3月、6月,共计72个合约。沪市沪深300ETF期权全天总成交量46.87万张;权利金成交额4.25亿元,成交面值188.38亿元,总持仓量18.07万张。深市沪深300ETF期权23日全天总成交量14.01万张,权利金成交额1.01亿元,成交面值57.58亿元,总持仓量7.19万张。


中金所上市的沪深300股指期权,标的物为沪深300指数;首批上市合约共6个月份,2020年2月、3月、4月、6月、9月和12月,共计168个合约。沪深300股指期权上市首日成交量26850手,看涨期权持仓量6710手,看跌期权持仓量5014手,权利金成交额2.98亿元。首批挂牌168个合约中,二月合约成交占比71.92%。


近五年来首次扩容,吸引长期资金入市


本次新上市的三大期权,是近五年来场内股票期权首次扩容。


证监会副主席方星海在23日的中金所沪深300股指期权上市活动上表示,推出股票股指期权交易,对于健全资本市场基础制度和产品布局具有深远意义。三个交易所同步推出沪深300ETF期权和沪深300股指期权,有利于优化市场平衡机制,完善多层次市场体系,促进资本市场健康发展。


方星海表示,作为国际上发展成熟的风险管理工具,股指期权功能充分发挥后,能够反映标的指数波动率,帮助投资者灵活调整投资组合的风险收益结构,丰富交易策略,有助于引入不同风险偏好的投资者进入股票市场。


证监会副主席李超指出,深交所推出沪深300ETF期权,有利于进一步完善多层次资本市场产品体系,吸引长期资金入市,深化资本市场对外开放。


上交所副总经理刘逖在上交所沪深300ETF期权上市仪式上表示,沪深300ETF期权上线,与上证50ETF期权发挥协同效应,构建更完善的风险管理体系,对于降低A股整体波动、促进资本市场持续稳定发展有积极意义。


申万宏源首席市场专家桂浩明对新京报记者表示,扩大股票股指期权试点,主要还是为市场提供更加丰富的投资工具。中国资本市场长期只能做多,不能做空,现实中广泛做空的条件也并不成熟,这就需要通过期货及期权这种工具来帮助投资者实现做空,实现对自身的保护。而此前我国的股票期权品种比较单一,因此此次推出新的股票股指期权产品,就是为了给投资者提供更多规避风险、发现价值的工具,这也是让机构投资者能够放心入场的一个前提条件。


华泰柏瑞基金管理有限公司指数投资部总监柳军表示,沪深300期权的推出还有助于催生多样化的投资策略和创新型金融产品。公募基金过去十多年的产品创新主要体现在产品形式上,比如从封闭式基金到开放式基金、定期开放基金等,或者指数基金从普通场外指数基金到LOF和ETF。而基于投资策略的核心创新仍显不足。期权的推出有利于构建不同风险水平的多样化投资策略,满足各类投资者的需求。


释疑1


期权合约代码怎么看?


三大交易所的期权合约条款,主要内容包括合约代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权方式、交割方式等。


事实上,投资者从合约代码中就可以获取一些基本信息,合约代码包含合约标的、合约类型、到期月份、行权价格等要素。沪深交易所的股票期权合约代码是一致的,以“300ETF购1月4500”为例,“300ETF”为标的物;“购”为合约类型,此处代表认购期权;“1月”为到期月份,此处代表2020年1月;“4500”为行权价格,保留三位小数,此处为4.5元。这一合约代码意味着,买入该合约的投资者,有权在2020年1月以4.5元的价格买入沪深300ETF。


中金所的股指期权合约代码逻辑类似,具体编码方式略有不同。其代码的通用模式为IOYYMM-C/P-XXXX,其中“IO”为合约标的,沪深300指数;“YYMM”为年份和月份;“C/P”为合约类型, C为看涨,P为看跌;“XXXX”为行权价格。以“IO2003-P-3800”为例,其含义为:买方有权在2020年3月到期时以3800点的价格卖出指数。


释疑2


个人投资者要满足什么门槛?


个人投资者参与股票股指期权交易有一定的门槛。三大交易所对于股票股指期权投资者适当性管理的规定基本类似,可以总结为“三有一无”,即有资产、有经验、有知识,无不良记录。


沪深交易所规定,个人投资者参与股票期权交易应当符合七项条件:(一)申请开户时证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元(不包括通过融资融券融入的资金和证券);(二)在证券公司开户6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历;或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历;(三)具备期权基础知识,通过交易所认可的相关测试;(四)具有交易所认可的期权模拟交易经历;(五)具有相应的风险承受能力;(六)无严重不良诚信记录和法律、行政法规、部门规章、规范性文件及交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形;(七)交易所规定的其他条件。


中金所规定,个人开户需符合六项标准,其中资产方面要求申请开立交易编码前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元;经验方面要求具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录,或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录。


释疑3


股票股指期权如何投资?


锐汇(上海)资产管理有限公司董事长陆培丽介绍,股票股指期权的投资策略主要有两种,一种是套期保值策略,比较常见的操作方式如在持有股票的情况下,卖出看涨期权以获得额外收益,这在长线投资者中较为流行,其认为所持有的股票在未来一段时间内涨幅不会很大。另一种是方向型价差策略,简单地买入看涨或者看跌期权,或者买入看涨看跌期权价差组合,但要求预测方向正确才能获利,较为受到散户欢迎。


陆培丽表示,三大股票股指期权利于投资者实现更为精细的投资策略和风险管理。


投资者需注意的是,沪深交易所将投资者分类制定了不同的持仓限额标准:最低的为新开合约账户,权利仓持仓限额为100张、总持仓限额为200张、单日买入开仓限额为400张;最高的为经期权经营机构评估认为风险承受能力较强、开户满10个交易日、期权合约成交量达到1000张、自有资产余额超过300万元且具备三级交易权限的客户,权利仓持仓限额为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张。成交金额方面也有限制。投资者持仓数量超出交易所持仓限额规定的,将被强制平仓。


(记者顾志娟)


“ETF期权网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与

我们联系删除或处理,客服邮箱whsxe@qq.com,稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同

其观点或证实其内容的真实性。

  • 声音提醒
  • 60秒后自动更新
  • 中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。

    08:00
  • 【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。

    08:00
  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

    08:00
  • 【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)

    08:00
  • 工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。

    08:00
  • 【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。

    08:00
  • 【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。

    08:00
  • 土耳其第二季度经济同比增长5.2%。

    08:00
  • 乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。

    08:00
  • 央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

    08:00
  • 【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)

    08:00
  • 澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。

    08:00
  • 【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

    08:00
  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

    08:00