沪深300股指期权推出在即 盘点全球股指期权

近日，沪深300股指期权合约计划在中国金融期货交易所挂牌交易，这是我国资本市场上市的第一个指数期权产品，开启了我国指数期权市场的新篇章，标志着我国金融市场进一步向国际成熟金融市场接轨。那么为什么说指数期权产品是我国金融史上的又一个里程碑？境外成熟的指数期权产品又有哪些优势呢？下面小编就带大家一一来解读。

为什么是沪深300指数期权？

股指期权是管理资本市场风险的重要工具，相当于是对金融市场的一个“保险”，上市股指期权有助于完善资本市场风险管理体系，丰富“避险”工具，改善我国金融市场投资结构，促进股票市场健康发展。

那么为什么第一支上市的股指期权要选择沪深300呢？这就要谈到国外的成功经验。国外主流活跃的股指期权标的指数普遍由大盘蓝筹股为样本进行编制，具有较强的抗操纵性和防范内幕交易的特点，同时也便于投资者对冲市场风险的需要。

境外股指期权现况概述

境外成功的指数期权交易品种最常见的就是CME交易所的标普500及小型标普500系列指数期权，在2019年11月20日CME交易所官网股指期权成交量TOP10排行榜上，所有期权均为小型标普500及标普500系列。

(图源：CME交易所官网)

标普500指数最大的特点就是选取美国上市公司市值最大的500家公司纳入指数，能够最准确的反应美国经济形势的变化，因此该系列期权最受市场欢迎，可以看到活跃度没有其他指数期权可以匹敌。我国的沪深300指数编制方法也与美国标普500类似，是选取沪深两市上市市值最大，流动性最好的300只股票，成分股行业分布占我国的各行各业，能够充分反应我国的经济状况，是指数期权的良好标的。

此外，在香港市场也有着运行成熟的指数期权体系，旗下的恒指、小恒指期权及H股指、小H股指期权深受投资者欢迎，这些股指也拥有上述所说的优点，可以反应香港经济的趋势及中国企业的景气状况。在香港交易所官网所提供的交易数据中我们可以看到，恒指期权最受欢迎，活跃度最高。

(图源：冠力金融数据来源：香港交易所及CME官网)

上图反映了市场主流股指期权一天的成交量情况，CME标普500系列期权流动性最好，无论是周期权还是月期权流动性均远超其他品种，是外盘投资的头号选择，此外还有小纳指期权，对于重仓科技股的投资者来说，是对冲风险的最佳选择。而在中国市场的选择方面，恒指及H股指期权系列也拥有较好的流动性，同时为了满足不同投资者需要，香港交易所也全新推出了恒指及H股指的周期权，丰富投资者的选择。

沪深300指数期权和境外市场期权对比

(图源：冠力金融)

上图是沪深300指数期权和境外常见指数期权的合约细则对比，从中我们可以看到境外股指期权的品种更多。自2005年10月，芝加哥期权交易所(CBOE)推出世界上第一个周期权以来，周期权增长显著，拥有良好的流动性。目前，沪深300股指期权并没有涉及周期权。境外期权合约交易时间更长，小标普期权交易时间将近23小时。虽然我国紧跟成熟市场的脚步推出了指数期权，但是在合约种类、合约交易时间等方面仍然没有完全放开，同时在开放初期的成交量也值得观察。

总结

沪深300股指期权的获批，能够使我国的金融产品更加全方位多层次的服务经济发展，更重要的是境内投资者拥有了权益类产品投资的“保险“。这也是”官方“为大家上的投资风险对冲的最重要的一课。那么境外成熟的股指期权产品更加值得您的，为您的投资保驾护航。

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来源: 冠通期货

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