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财务知识温故而知新-期货与期权
2019-11-30 18:00:00 来源：数豆说数
财务知识温故而知新-期货与期权
"上交所决定于2019年12月23日上市交易沪深300ETF期权合约品种"期权，what…当初好像同时还学过期货套期保值，至今记忆犹新的几句考点描述"品种相同，时间相同，金额相同，方向相反进行风险的应对"
到底啥是期货和期权来着～
首先明确两个范围：现货交易和衍生品交易
现货交易：指买卖双方出自对商品的需求与销售商品的目的，根据约定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行商品交收的一种交易方式。白话描述：针对市场上已经存在的商品，一手交钱一手交货的交易方式。
衍生品交易：指其价值依赖于基础资产价值变动的合约，这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。白话描述：未来的货物，合约的持有者有义务或选择权在未来买入或卖出某种资产。
衍生品交易包括：期货和期权
期货：期货是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种资产的标准化协议。交易的双方签订合同后，在未来某一时点将根据合同的约定执行交易，必须保证该合同在规定的时点被执行，必须按照约定价格买入或卖出标的物，或进行现金结算，除非使用相反的合约抵消。
在期货合约中，合约的双方均有义务履约，交易双方要缴纳保证金作为抵押滴。期货交易双方是一个"零和游戏"，收益的结构是线性的但方向相反，一方亏损必然另一方盈利。
期权：指持有者有权在规定期限内按双方约定的价格（称为协议价格或执行价格）购买或出售一定数量的某种资产（称为标的资产）的合约。期权具有非对称性，期权的买方只享有权利而不承担义务，而期权的卖方必须承担义务而不享有权利。权利方在期权到期时可以根据到期标的资产价格水平选择行权或不行权，即买方有权选择是否按照约定价格买入或卖出标的证券；而卖方必须承担在对方行使权力时进行对应标的买卖的义务，而不享有权利。所以，期权的买方通过向卖方支付一笔费用（又称为"权利金"或"期权费"），从而获得该权利，买方可以基于自身利益选择执行或者不执行该权利
期权买卖的是权利，期：未来，权：权利，期权给买方某种权利去做什么事情，但期权买方不一定必须行使权利，买方选择不行权则丧失权利金，买方行权时卖方必须履行义务。SO：期权的买方无论是看涨还是看跌，最大损失均为有限（最多为权利金），而最大盈利无限。对于期权的卖方则相反，盈利都是有限的（无论买方是否行权最多仅为权利金），而要承担无限亏损的可能，因此对期权卖方的交易技术和风险承受能力有了更高的要求。
小明买了一份"玩具认购期权"行权价1000元,小亮卖出一份"玩具认购期权"行权价1000元,小明支付小亮权利金100元. 玩具市价涨到1500元时,小明赚钱,选择行权要求小亮以1000元的价格卖出,小亮无权拒绝;玩具市价跌到500元时,小明觉的不划算选择不行权,前面的已经支付的权利金即是小亮的盈利.
小明买了一份"玩具认沽期权"行权价1000元,小亮卖出一份"玩具认沽期权"行权价1000元,小明支付小亮权利金100元. 玩具市价涨到1500元时,小明市面上随便找个人都卖的出去,卖谁不是卖当然想卖的更高一些了,正常情况下一般选择不行权。玩具市价跌到500元时,小明肯定赶紧以行权价出售,小亮再如何不愿意也要以行权价1000元进行买入.
假设: 小明在12月25日持有沪深ETF300一篮子股票，并买入认沽期权，这个时候的沪深300的指数价格在3200点，买入的认沽期权行权价是3200，支付权利金2000元.
合约到期后,如
1、300指数价格上涨600点达到3800点，股票市值增加2w，这时候必然不行权，所以盈亏为认沽期权权利金支出2000元。股票盈利2w元，20000-2000=18000元。这个就是保留了指数上涨的盈利。
2、300指数价格下跌600点达到2600点，股票市值减少2w，小明选择行权，把价值3200点的指数卖给卖方，卖方有义务购买。这时候期权行权盈利2w，认沽期权权利金支出2000元，总盈亏是亏损2000元。这个是锁定了指数下跌的风险.
买入期权来作为现货的保护。比如做多时，为了防范资产下跌的风险，可以买一个看跌期权；做空时，为了防范价格上涨的风险，可以买一个看涨期权。这样最大损失为期权费，最大盈利为（资产盈利-权利金）
注：以上仅为个人没事瞎琢磨，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎～
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08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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