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水利基建大发展下的投资机会
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一、政策面大力支持
1、3月29日,国常会指出,水利工程是民生工程、发展工程、安全工程。今年再开工一批已纳入规划、条件成熟的项目,包括南水北调后续工程等重大引调水、骨干防洪减灾、病险水库除险加固、灌区建设和改造等工程。这些工程加上其他水利项目,全年可完成投资约8000亿元。
2、2021年12月习总书记在中央经济工作会议上强调须把管道改造建设作为重要的基础设施工程。2022年4月26日,习总书记在中央财经委员会第十次会议上强调加强重大水利工程建设、有序推进地下综合管廊建设、加强城市防洪排涝处理能力、加强农田水利设施。
3、5月23日,国家决定实施6方面33项措施,会议强调要增强紧迫感,狠抓落实,努力推动经济回归正常轨道确保运行在合理区间。其中再次提到,新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目,引导银行提供规模性长期贷款。
二、基本面持续向好
1、2022Q1我国电力、热力、燃气及水生产的固定资产投资额同比增长19.3%,根据国家统计局的数据,我国水利管理业投资同比增长10%,2022年基建发力的大背景下,水管网固定资产投入有望迎来高增。
2、铸管市场延续2021年下半以来的需求旺盛状态,价格逐步提升,提价订单自今年一季度开始确定收入。且产品结构持续调整,高附加值产品占比不断提升。因此在原材料价格上涨、疫情影响发运量情况下仍然能够实现同比大幅增长,再次验证公司在铸管领域的龙头实力,抗周期性明显。
3、公司作为球墨铸铁管龙头,未来有望充分受益稳增长下的管道投资。疫情影响逐步缓解后,公司生产、运输节奏恢复正常,公司经营情况有望快速提升。券商预计公司2022-2024年,公司实现营业收入680/690/697亿元,同比增幅27.67%、1.45%、1.00%。实现归母净利润36/42/46亿元,同比增幅80.06%、17.02%、8.17%。对应EPS0.91/1.06/1.15元,对应PE为5.16/4.41/4.08倍。
三、技术面位置合理
1、日线分析,前期资金流入明显,量价配合较好,目前回踩震荡区间底部,接近年线附近。
2、月线分析,长期底部横盘启动,上涨趋势明显,近三个月调整后,有望开启新一波上涨。
四、部分合约期权费报价参考
新兴铸管 | 1个月 | 2个月 | 3个月 |
9090 | 12.5% | 14.65% | 16.71% |
平值 | 6.8% | 9.5% | 11.51% |
105 | 5.41% | 8.3% | 10.96% |
参考合约:2M9090Call报价14.65%,盈亏平衡点:+4.65%
五、风险提升
1、原材料价格上涨,下游需求不及预期。
2、疫情影响持续时间长,影响范围扩大。
3、宏观经济不景气等。
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中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。
08:00【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)
08:00工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
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08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)
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08:00【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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