把握好“火候”　 莫让“加仓”演变成“悲剧”

　　加仓，是期货交易中非常简单、非常重要的一个环节。有很多投资者认为加仓很简单，但却很少有投资者能掌握加仓技巧。

　　浮盈和亏损加仓不可取

　　现实中，我们最常听到的加仓方法是不断浮盈加仓。目前期货市场上很多成功的投资者都是通过不断浮盈加仓，使自己原本几百万元的资金最终达到了几亿元的规模。其实，他们采取的加仓手法并没有什么高深之处，就是认定某一个品种价格要走出一波单边上涨行情后开始做多，之后只要有盈利就加仓。

　　这些成功投资者的传奇经历很多人都想复制，所以一部分投资者非常推崇这种加仓手法，但这种加仓手法真的可行吗？我认为，这种一有盈利就浮盈加仓的方法，虽然能让投资者获得极大收益，但前提是一定要有单边市配合，并且要做对方向。试问一下，一年中市场能够出现几次单边市？所以在大多数情况下，这种不断浮盈加仓的手法并不适用。也许有投资者通过这种手法获得了极大收益，但市场上可能有1000个投资者采用了同样的加仓策略，最终都亏损出场。因此，不能用个例来证明不断浮盈加仓是正确的加仓方法。

　　市场中最常用的加仓手法是亏损之后不断补仓，因为亏损的时候不断补仓能够摊薄成本，这样就能更快地回本甚至盈利，但这种手法往往也不可取。

　　例如，2017年我们的研究团队参加过一个期货交易模拟比赛。2017年的第一个月，我们分别做空PP、PVC和焦炭期货，之后刚好遇到工业品价格单边下行，所以获得了不错的收益。当年10月，我们开始在6500元/吨的位置做多PVC期货，但之后PVC期货价格呈现阴跌走势。为了保住模拟比赛的排名，我们只能被迫不断补仓，从最开始的300手加到500手，最后加到1400手，期盼着PVC期货价格能够反弹。如我们预期的一样，到了11月中旬，PVC期货价格开始反弹，并最终超过了我们最初的开仓价位。然而，一切为时已晚，我们团队由于仓位太重，倒在了黎明之前。

　　之后我们分析，在亏损的时候补仓，实际上是认为自己的判断没有错，最终行情还能够朝预期的方向运行。然而，从某种意义上来说，亏损补仓就是在放大自己的错误，如果最终行情能够反转则皆大欢喜，一旦遇到极端行情，那么可能就要和“期货梦”说再见了。

　　要准确把握时机和技巧

　　大家不禁要问：“赚钱了不能加仓，亏钱了也不能加仓，难道加仓是错误的吗？”答案显然是否定的。事实上，浮盈加仓和亏损加仓都没有错，只是度和时机的把握要准确。

　　首先，加仓是资金管理中很重要的一部分，加仓最重要的一个原则就是控制仓位。如果仓位过重，容错率就很低，这种手法就不允许亏损存在，极大地增加了获利难度，行情稍朝不利的方向波动就可能会大幅亏损，即使最终判断正确也很难改变亏损的结局。因此，加仓一定要适度，总仓位不能超过进场之前的计划数量。再次说明，浮盈加仓和亏损加仓本身都没错，但一定要注意“火候”。

　　其次，加仓的时机很重要。例如，在做多的时候，当商品价格突破了一个平台，那么这是一个加仓点，可以适量加仓；当商品价格跌到支撑位的时候，如果资金允许，可以适当补仓。在行情关键的位置，加仓成功的概率更高，这能提升加仓效率。因此，加仓是一门学问，并不是全凭感觉想加就加。

　　再次，加仓与否也要和自身策略相结合。加仓往往适用于做趋势性行情，在短线或小波段行情中并不适用。我认识一位投资者做多沪胶，但之后沪胶期货价格不断下行，他就不停加仓。我问他：“沪胶在技术上存在明显的跌势，你为什么要逆势死扛呀？”他答：“我原本就是想做日内反弹，但亏损了就想补仓后保平出来，谁知之后期货价格不停下跌，为了早日解套我只能不停补仓。”

　　上面这位投资者就错在一开始只想博取小的反弹收益。那么在期货交易中，如果行情朝不利的方向发展，投资者可以留仓观察，也可以止损，但绝对不要轻易加仓。因为商品价格处在跌势中，反弹幅度有限，即使后期价格如期反弹，投资者所获得的收益也有限。如果行情延续跌势，那么加仓只会扩大亏损，非常不划算。

　　最后，要分批加仓。例如，有些投资者在开始交易的时候计划投入40%的资金，但他建仓的时候会把40%的资金全部用完，后面一旦行情朝不利的方向发展，他只能被迫加仓，而违背了之前的交易计划。

　　事实上，在初次建仓的时候，投资者只需投入一小部分资金，之后根据市场情况择机加仓。就好比作战，不能把全部兵力投入其中，要留有预备队，等到决战的时候再投入全部兵力。如果刚一开始交易投资者就将原本计划的仓位使用完，那么之后就只能祈祷商品价格朝有利的方向运行，如果想要主动调整仓位，那么只能违背交易计划来提升仓位，而这往往是悲剧的开始。因此，在交易之初做好计划，分批建仓，并严格执行，是投资者必须做好的功课。

　　总体而言，加仓这个看似简单的操作，实际上蕴含着极大的学问，利用好了能事半功倍，利用不好则会加速“死亡”。因此，掌握好加仓技巧，能让投资者更易获利，早日实现财务自由。

（文章来源：期货日报）