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认购期权价格上涨后的操作技巧有哪些?

2019-11-30 20:00:00 来源:大海灼见

很多投资者在账面有盈利后,到底是该止盈,还是维续持有头寸,而取得更大的盈利之间,举棋不定。下面举例来说明下,看哪种操作策略会更好。


例如,股票价格为48元,投资者买入1手执行价格为49元的1月到期认购期权,付出的权利金为150元(1手=100股)。


认购期权买入不久,股票价格就上涨到53元,这里投资者赚钱了,因为现在执行价格为49元的11月到期认购期权的权利金为500元.


投资者这里到底该卖出认购期权,或采取其他一些行动, 其中会用到执行价格为54元的11月到期认购期权,其权利金为150元。在这时,投资者可能采取四种基本操作。


1.平仓


加果投资者卖出执行价格为49元的11月到期认购期权,就会产生500- 150= 350元的收益。


这样,投资者就不再拥有认购期权头寸,如果标的股票的价格继续上涨,则该认陷期权价格也会上涨,这样投资者就得不到价格继续上涨带来的利润。


但是,如果标的股票的价格不是上涨,而是下跌,在到期日,价格重新回到49元以下,那么平仓这种操作策略,就是这四种基本操作中最好的一种,因为这种操作带来的盈利最大


2.向上移仓


卖出执行价格为49元的11月到期认购期权,产生500元的利润,由于最初投资是150元,所以这次交易纯盈利为350元。这样可以用部分纯盈利买进2手执行价格为54元的11月到期认购期权。因此,有时候,投资者通过向上移仓,可以在收回整个初始投资的同时,增加持仓认购期权的数目。


在这步完成之后,无论后市价格如何变动,2手执行价格为 54元的11月到期认购期权就代表纯盈利了。按这种方式“向上移仓”的投资者,从本质上来说是在用别人的钱做交易。他把自己的钱放回自己的口袋,使用积累的盈利以求实现更大的盈利。


期权到期时, 如果标的股票的价格大幅度上涨,这种策略表现最好,即盈利最多。但如果在期权到期时,如果标的股票没有上涨到54元以上,那么这个策略表现最差。


3.套利


继续持有买入的认购期权(持有执行价格为49元的11月到期认购期权),再卖出执行价格为54元的11月到期认购期权,这就创造出一个牛市套利。


注意, 这个套利是个无风险头寸,因为买入执行价格为49元的11月到期认购期权,投资者用了150元:而卖出执行价格为54元的11月到期认购期权,投资者收到150元。


这种操作策略,即使期权到期时,标的股票的价格跌破49元,投资者也不会有亏损。但这种操作策略,投资者的盈利也是有限的,最大盈利是500元,也就是执行价格54元与执行价格49元的差距。如果期权到期时,标的股票的价格高于54元,投资者就实现了最大盈利。


在期权到期时, 标的股票的价格略高于54元,但不能高于太多时,这种策略此时表现最好。


4.什么都不做


什么都不做,也是一种策略,是这四种策略中,最简单的一种策略。如果该认购期权一直留到到期日,这策略是四种策略中, 风险最大的。


如果 在期权到期时,标的股票的价格跌到49元以下,只有这策略会产生亏损。不过,如果标的股票的价格继续上涨,投资者的收益也最大


上述四种基本操作或四种交易策略,很难说哪一种最好。 不过,如果能就当前持有的认购期权,再卖出一个认购期权,以产生一个没有风险或风险很小的套利,常常最有吸引力。这种操作,绝不会是最差的决定,当然如果标的股票的价格仅仅是小幅上涨或下跌,这种策略可以产生最大的盈利。


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