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三大交易所就天胶、棉花、玉米期权合约公开征求意见

2019-11-30 21:00:00 来源:金投网

日前,上期所、郑商所、大商所分别发布通知,就天胶、棉花、玉米期权合约公开征求意见。


根据上期所公布的征求意见稿,天然橡胶期权合约类型为看涨期权和看跌期权;交易单位为1手天然橡胶期货期权合约;最小变动价位为1元/吨;涨跌停板幅度与天然橡胶期货合约涨跌停板幅度相同;合约月份与天然橡胶期货合约相同。


在行权价格方面,覆盖天然橡胶期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤10000元/吨,行权价格间距为100元/吨;10000元/吨<行权价格≤25000元/吨,行权价格间距为250元/吨;行权价格>25000元/吨,行权价格间距为500元/吨。


同时,本次天胶期权的行权方式为美式,即买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请,也可在到期日15:30之前提交行权申请或放弃申请。


记者还了解到,为配合天然橡胶期权上市,提高期权市场流动性,上期所将在天然橡胶期权品种实施做市制度。


根据郑商所公布的征求意见稿,棉花期权交易单位为1手棉花期货合约,方便投资者对冲期货部位风险;棉花期权合约月份规定为两个近月及持仓量超过5000手的活跃月份,能够满足市场避险需求,有助于集中市场流动性,提升市场运行效率;棉花期权最后交易日(到期日)为标的期货合约交割月份前1个月的第3个交易日,尽量满足产业客户套保期限需求,又避免给交割月运行带来风险;借鉴国际商品期权市场和白糖期权市场经验,棉花期权行权方式设置为美式,期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。


在棉花期权合约设计过程中,郑商所遵循了“国际惯例与国内实际相结合”的原则。棉花期权合约类型、交易单位及报价单位等条款设计,借鉴了国际期权市场的惯例,体现了期权产品的本质。根据棉花期现货市场运行特点,郑商所对最小变动价位、行权价格等合约条款进行了差异化设计,以有效满足市场需求。在棉花期权涨跌停板幅度、合约月份、最后交易日(到期日)、行权价格及行权方式等条款设计中,以守住风险底线为前提,兼顾了市场流动性,并参考了白糖期权市场运行经验。


与白糖期权相比,棉花期权合约具有三方面较为明显的个性化设计。一是棉花期权最小变动价位相对更小;二是棉花期权行权价格合约数量增多;三是针对性设置棉花期权行权价格间距。


根据大商所发布的征求意见稿,玉米期权合约类型为看涨期权和看跌期权;交易单位为1手(10吨)玉米期货合约;最小变动价位为0.5元/吨;涨跌停板幅度与玉米期货合约涨跌停板幅度相同;合约月份为1、3、5、7、9、11月;行权价格覆盖玉米期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤1000元/吨,行权价格间距为10元/吨;1000元/吨<行权价格≤3000元/吨,行权价格间距为20元/吨; 行权价格>3000元/吨,行权价格间距为40元/吨。行权方式为美式期权,即买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间,以及到期日15:30之前提出行权申请。


大商所相关负责人表示,玉米期权合约的设计旨在使其更好的发挥服务“三农”和实体经济的功能。玉米期权与豆粕期权适用于同一套规则体系,充分借鉴了豆粕期权的成功经验,合约设计思路基本一致,但由于标的期货的差异,玉米期权的合约月份和交易时间与豆粕期权不同。同时,结合玉米期货市场的实际运行情况,为保证流动性,保障期权市场功能发挥,在行权价格与行权价格间距等方面做了有针对性的设计,以促进市场健康平稳运行。


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